本報(bào)訊 國信證券分析師發(fā)表研究報(bào)告，預(yù)計(jì)明年粗鋼表觀消費(fèi)量將達(dá)到6.4億噸左右，凈出口在2100萬噸左右；在良好趨勢(shì)與淡季博弈的背景下，預(yù)計(jì)鋼價(jià)將保持平穩(wěn)，因而2010年鋼鐵行業(yè)繼續(xù)好轉(zhuǎn)值得期待。維持行業(yè)“推薦”的評(píng)級(jí)，建議重點(diǎn)關(guān)注區(qū)域龍頭類公司以及高端板材類公司。
    11月以來，國內(nèi)鋼鐵價(jià)格整體呈上漲態(tài)勢(shì)。截至12月6日，國內(nèi)螺紋鋼均價(jià)為3688元/噸，月環(huán)比上漲2.3%；線材均價(jià)為3678元/噸，月環(huán)比上漲3.17%；熱軋均價(jià)為3678元/噸，月環(huán)比上漲4.13%；冷軋均價(jià)為5216元/噸，月環(huán)比上漲6.84%；中厚板均價(jià)為3749元/噸，月環(huán)比上漲5.58%。
    同時(shí)，企業(yè)盈利也進(jìn)一步好轉(zhuǎn)。原材料方面，截至11月30日，鐵礦石全國平均價(jià)格為738元/噸，較11月初上漲47元/噸，漲幅為6.8%；焦炭平均價(jià)格為1827元/噸，較11月初上漲57元/噸，漲幅為3.2%；圖巴郎-北侖海運(yùn)費(fèi)為43美元/噸，西澳-北侖為17美元/噸，月環(huán)比漲幅均在27%左右。
    10月納入統(tǒng)計(jì)的國內(nèi)70家大中型鋼廠實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)67億元，環(huán)比增加9%；但虧損企業(yè)仍然有14家，占總企業(yè)數(shù)的20%，環(huán)比增加5.71個(gè)百分點(diǎn)，顯示了在鋼價(jià)持續(xù)低迷的情況下，經(jīng)過激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，鋼鐵企業(yè)盈利開始分化。分析師認(rèn)為，從11月的情況來看，由于鋼鐵價(jià)格上漲超過了原材料成本的上漲，企業(yè)盈利有望進(jìn)一步好轉(zhuǎn)。
    目前鋼鐵行業(yè)面臨冬季各種開工下降的負(fù)面影響，但從趨勢(shì)來看，分析師預(yù)計(jì)明年粗鋼表觀消費(fèi)量將達(dá)到6.4億噸左右，凈出口在2100萬噸左右。按照年7.33億噸的產(chǎn)能規(guī)模計(jì)算，90%的產(chǎn)能利用率對(duì)應(yīng)6.6萬噸的粗鋼產(chǎn)量，供需基本平衡，故產(chǎn)能過剩壓力大大緩解。從估值來看，目前鋼鐵行業(yè)PB為2.10倍左右，A股為3.95倍，鋼鐵行業(yè)PB與A股PB的比值為0.55倍，較2002年以來的平均值0.62要低11%左右，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的背景下，板塊估值明顯偏低。分析師建議，目前可考慮為明年鋼鐵行業(yè)的投資機(jī)會(huì)做好準(zhǔn)備，因而股價(jià)的調(diào)整將提供良好的買入時(shí)機(jī)。