作為判斷中國當前經(jīng)濟形勢和定調(diào)下一年宏觀經(jīng)濟政策的一個重要風向指標，12月5日－7日召開的中央經(jīng)濟工作會議備受矚目。正如各界此前所預期的一樣，中央在大方向上仍然強調(diào)保持宏觀經(jīng)濟政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，繼續(xù)實施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策。實際上，關(guān)于這一“雙寬”政策基調(diào)，在此前11月27日召開的中央政治局會議上就已給市場吃了一顆定心丸。
當然，本次中央經(jīng)濟工作會議并非僅僅釋放出一個“雙寬”政策基調(diào)的信號，其實明年經(jīng)濟的各項重點工作也悉數(shù)其中。比如，明年經(jīng)濟增長將由“保增長”轉(zhuǎn)向“促轉(zhuǎn)型”，擴內(nèi)需重點轉(zhuǎn)向增加居民消費，放寬中小城市和城鎮(zhèn)戶籍限制，等等。然而，在我們看來，雖然明年宏觀經(jīng)濟大方向終于揭蠱，重點任務(wù)也已確定，但仍有不少關(guān)鍵政策疑問待解，其中當屬通脹問題和樓市調(diào)控，“雙寬”主基調(diào)下傳遞出的政策信號仍然暗藏模糊玄機，這無疑使政策執(zhí)行部門今后在具體操作上只能“走鋼絲”，也給市場埋下了大量想象的空間。
首先，關(guān)于通貨膨脹問題。中央強調(diào)“要處理好保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展、調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、管理通脹預期的關(guān)系”，這與10月21日的國務(wù)院常務(wù)會議提出“管理好通脹預期”的命題如出一轍。但問題的關(guān)鍵是，政府如何來管理通脹預期？通脹預期能管理得了嗎？今年中央對通脹的態(tài)度一波三折：沒有通脹——警惕和防范潛在通脹風險——管理通脹預期，政策執(zhí)行部門也有點吵鬧不休，但在這一問題上仍是比較“模糊”的，到底防還是不防，實際操作中考驗著政策執(zhí)行部門的智慧。現(xiàn)在資產(chǎn)價格蹭蹭往上漲，水價、電價、油價、食品價格等掀起了一股漲價潮，11月CPI“轉(zhuǎn)正”也幾無疑問，市場和公眾的通脹預期能管理得住嗎？另一方面，從以往的經(jīng)驗看，現(xiàn)有行政管理制度基本跟不上經(jīng)濟形勢的發(fā)展，下面一般都是做在說的前面，碰到情況，做了再說。等決策出來了，執(zhí)行又晚了。在國內(nèi)通脹壓力日趨加大的形勢下，目前監(jiān)管部門已發(fā)出政策“微調(diào)”的信號，一些約束通脹的措施暗中開始執(zhí)行了，明年上調(diào)存款準備金率和加息也將是大概率事件，屆時恐怕將“防通脹”正式提出來也只是在決策上象征性地表表態(tài)了。
其次，關(guān)于樓市調(diào)控問題。中央經(jīng)濟工作會議提及房地產(chǎn)行業(yè)的主要有三點：一是增加普通商品房供給，支持居民自住和改善性購房需求；二是加快推進城鎮(zhèn)化，放寬中小城市和城鎮(zhèn)戶籍限制，重點解決符合條件的農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)移人口逐步在城鎮(zhèn)就業(yè)和落戶；三是加強廉租住房等保障性住房建設(shè)，支持棚戶區(qū)改造。對于各界關(guān)注的樓市優(yōu)惠措施去留絲毫未涉及，也只字未提抑制投機和穩(wěn)定房價。因此，各界紛紛將中央的這些樓市“基調(diào)”視為利好，理由是沒有利空就是最大的利好，農(nóng)民工市民化的首次提出甚至還有變相鼓勵房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展的隱喻。這種解讀顯然是有道理的，何況此次最高經(jīng)濟工作會議地方“一把手”都親自參加，樓市調(diào)控是地方與中央博弈的焦點，現(xiàn)在中央未明確表態(tài)樓市刺激政策結(jié)束，可想而知，地方明年在房地產(chǎn)開發(fā)上仍要大做文章，因為除了房地產(chǎn)，地方政府從其他行業(yè)賺錢是既不快也沒門。然而，值得注意的是，11月28日，國務(wù)院總理溫家寶在上�？疾旃ぷ鲿r剛剛強調(diào)，“要抑制投機性購房，促進房地產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展�！边@是國務(wù)院今年首次提出“抑制投機性購房”，引發(fā)各界對樓市調(diào)控政策的猜測。作為樓市主管部門，住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部副部長齊驥近日在南京表示，目前國家各相關(guān)部門尚未就此制定明確意見，主要要看今年中央經(jīng)濟工作會議的精神。一方面是樓市資產(chǎn)價格的瘋漲，絕大多數(shù)普通老百姓都買不起房，另一方面供給不足又是樓市面臨的最大軟肋，而政策卻未有一個明確而又清晰的信號，現(xiàn)行樓市優(yōu)惠政策到底是續(xù)是停呢？樓市調(diào)控又將如何執(zhí)行？人們對樓市又該有怎樣的預期呢？
分析結(jié)論：
在我們看來，本次中央經(jīng)濟工作會議雖一如各界預期的重申“雙寬”政策繼續(xù)，但在通脹問題和樓市調(diào)控等關(guān)鍵政策信號上，目前仍還存在很大模糊性，這將讓政策執(zhí)行部門陷入左右為難的境地，也給市場預留了很大的遐想空間。在政策的具體操作上，執(zhí)行部門能不能把握好“針對性和靈活性”還真是一大考驗了。