□趙湘鄂高媛
    鋼鐵行業(yè)自2008年第四季度開始產(chǎn)量和訂單出現(xiàn)大幅下滑。但實(shí)際鋼鐵需求真如2008年第四季度產(chǎn)量那般急速下滑嗎？我們的結(jié)論是否定的。實(shí)際上鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)所感受和反映的鋼鐵需求與真正的終端需求是有一定偏差的，其中最重要的是受到庫(kù)存因素的干擾。庫(kù)存變化對(duì)真實(shí)需求的判斷有干擾作用，僅僅用鋼鐵產(chǎn)量的變化來(lái)反映需求的變化是有其缺陷的。
    庫(kù)存調(diào)整從靠近客戶端逐步進(jìn)行。庫(kù)存從完全意義上分鋼廠庫(kù)存（成品庫(kù)存和半成品庫(kù)存）、社會(huì)流通庫(kù)存、終端生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存三部分。從我們調(diào)研結(jié)果和數(shù)據(jù)分析看，整體鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存調(diào)整順序是按終端生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存－社會(huì)流通庫(kù)存－鋼廠成品庫(kù)存－鋼廠半成品庫(kù)存－鋼廠原材料庫(kù)存的先后順序進(jìn)行調(diào)整。終端生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存從2008年8月份鋼價(jià)下滑起開始調(diào)整，而社會(huì)庫(kù)存、鋼廠成品庫(kù)存、鋼廠半成品庫(kù)存分別在2008年9月份、10月份、11月份到達(dá)高點(diǎn)并開始回調(diào)。
    短期市場(chǎng)上有回調(diào)壓力。實(shí)際表觀消費(fèi)量受季節(jié)因素 （特別是春節(jié)因素）影響較大，因此2009年1、2月份實(shí)際需求量會(huì)受到影響。同時(shí)按我們調(diào)查情況，鋼鐵企業(yè)從2008年11月份下旬逐步開始恢復(fù)生產(chǎn)，新增的產(chǎn)品將在1月份中下旬逐步到達(dá)市場(chǎng) （市場(chǎng)庫(kù)存已逐步增加）。因此綜合上述兩方面因素，短期內(nèi)市場(chǎng)供求壓力將增大。
    一季度中后期反彈可以期待。在前期庫(kù)存得到消化并降到低點(diǎn)后，市場(chǎng)真實(shí)需求排除了干擾得到了比較貼近實(shí)際的體現(xiàn)，再加上鋼鐵原材料和產(chǎn)品價(jià)格的穩(wěn)定導(dǎo)致市場(chǎng)信心恢復(fù)。盡管全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)預(yù)期使銷售短期難以回到前期景氣高點(diǎn)的水平，但較不正常的去年第四季度應(yīng)明顯好轉(zhuǎn)。特別是在一季度中后期，隨著鋼鐵季節(jié)性需求恢復(fù)，以及國(guó)家新增投資的拉動(dòng)效果逐步體現(xiàn)，鋼鐵真實(shí)需求將出現(xiàn)一波較大的上升，并由于終端客戶和經(jīng)銷商補(bǔ)充庫(kù)存而得以放大。