東方證券2月12日發(fā)布投資報(bào)告，針對海關(guān)總署昨日公布的外貿(mào)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，預(yù)期2月份進(jìn)出口增速都會出現(xiàn)反彈。 　　東方證券認(rèn)為，盡管從外圍環(huán)境看，09 年上半年中國的出口和進(jìn)口增速比去年12 月份進(jìn)一步回落是大勢所趨，但1月份進(jìn)出口增速的劇烈波動應(yīng)該是受到春節(jié)因素的影響。不過，東方證券對海關(guān)分析報(bào)告中剔除春節(jié)因素后外貿(mào)出口有6.8%增長的結(jié)論持保留態(tài)度，因?yàn)榫蜄|方證券的理解，春節(jié)因素對出口的影響并不是與工作日多少成正比的，海關(guān)分析報(bào)告高估了春節(jié)因素的影響。即使沒有春節(jié)因素影響，1月份出口增速可能也會負(fù)增長。在進(jìn)出口增速大幅下降的同時，貿(mào)易順差卻出乎預(yù)料地高增長，這應(yīng)該歸因于進(jìn)口商品價(jià)格的下降。東方證券預(yù)期1月份進(jìn)口單價(jià)同比的下降幅度超過12%，由此帶來的貿(mào)易順差在60 億美元以上（相對于上年同期）。
　　東方證券指出，1月份的進(jìn)出口增速還有如下兩個特征：一是對主要發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體出口絕對的速度和增速回落的幅度快于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，如果這種情形是趨勢性的，則中國09年的出口形勢更不容樂觀。二是從貿(mào)易順差的構(gòu)成看，一般貿(mào)易對順差增長的貢獻(xiàn)繼續(xù)上升，而加工貿(mào)易對順差增長的貢獻(xiàn)基本穩(wěn)定。對于2月份的貿(mào)易增長，東方證券預(yù)期進(jìn)出口增速都會出現(xiàn)反彈，其中出口增長7%左右，進(jìn)口增長-20%，貿(mào)易順差300 億美元左右。