˙中央將物流業(yè)納入第十個產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃，建立現(xiàn)代化體系，輔助其他產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

　　˙廣深鐵路連接華南地區(qū)港口及物流基地，會是產(chǎn)業(yè)規(guī)劃下的受惠股。

　　˙廣深鐵現(xiàn)金流充裕，防守力強(qiáng)，獲高盛及瑞銀看好。

　　物流業(yè)涉及范圍廣泛，上天、下海、落地的運(yùn)輸類股份都牽涉其中，也是其他產(chǎn)業(yè)發(fā)展時要依靠的產(chǎn)業(yè)，故中央希望將落后的物流業(yè)現(xiàn)代化，擴(kuò)大物流市場需求、推進(jìn)物流服務(wù)社會化和專業(yè)化。筆者看好廣深鐵（00525）的貨運(yùn)收入，雖然只占總收入的11.3%，但仍可受惠。

　　除了物流業(yè)規(guī)劃外，鐵道部已提出09至2012年的工作目標(biāo)，在鐵路建設(shè)每年投資6,000億元人民幣以上，將會改善鐵路運(yùn)輸樽頸問題，也有助鐵路并購等，長遠(yuǎn)而言，對廣深鐵是一個機(jī)會。

　　連接華南港口物流基地

　　09年鐵路形勢中，中金公司預(yù)期會出現(xiàn)客強(qiáng)貨弱局面，貨運(yùn)可能出現(xiàn)零增長，形成客補(bǔ)貨。但筆者認(rèn)為，內(nèi)地經(jīng)濟(jì)仍在放緩，客量能否顯著增長仍是未知數(shù)，能否補(bǔ)貨運(yùn)增長也有待觀望。惟隨著中央積極刺激內(nèi)地經(jīng)濟(jì)，并將物流業(yè)納入規(guī)劃內(nèi)，確實(shí)可改善鐵路貨運(yùn)今年表現(xiàn)。

　　廣深鐵經(jīng)營深圳－廣州－坪石段鐵路客貨運(yùn)和路網(wǎng)清算，鐵路網(wǎng)連接華南地區(qū)各港口及物流基地，加上廣東省也催谷經(jīng)濟(jì)，相信可有利公司業(yè)績。

　　至于瑞銀及高盛近期亦撐廣深鐵。瑞銀指，廣深鐵主要業(yè)務(wù)收取現(xiàn)金，在金融海嘯下，無懼壞帳問題，而且業(yè)務(wù)較穩(wěn)定，盈利有一定保障，是抗跌能力較佳的股份。高盛認(rèn)為，由于城際客車服務(wù)需求增長放緩，以及前往廣東工作民工數(shù)量減少，料客流量增長率會由08年的14.7%下滑至09年的7.8%。但該行亦預(yù)期，廣深鐵成本控制得宜，今年首季業(yè)績會優(yōu)于去年同期（去年首季雪災(zāi)，基數(shù)較低），加上股價過度超賣，故維持買入評級。

　　現(xiàn)價較NAV折讓三成

　　彭博綜合預(yù)測廣深鐵08年盈利只能跟07年持平，相對有五分一H股發(fā)出盈警而言，筆者認(rèn)為只要沒有倒退，已跑贏整體國企。彭博預(yù)測廣深鐵09至2011年的每股盈利可以維持7至12%穩(wěn)定增長。

　　廣深鐵昨日收報2.35元，較每股NAV折讓三成，反映現(xiàn)價有一定吸引力。本欄模擬組合會待股價回落至2元水平吸納1萬股，暫不設(shè)止蝕位，博其回試3元水平。