PMI顯示宏觀經(jīng)濟呈止跌趨穩(wěn)跡象
2009-2-6 16:23:00 來源：現(xiàn)代物流報 編輯：56885 關(guān)注度：摘要：... ...
□中國物流信息中心陳中濤
近日，中國物流與采購聯(lián)合會發(fā)布了1月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）。同2008年12月份相比，1月份中國制造業(yè)PMI指數(shù)表現(xiàn)良好，主要先導性指數(shù)，如新訂單指數(shù)、生產(chǎn)指數(shù)、原材料庫存指數(shù)回升明顯，升幅多在3個百分點以上；從業(yè)人員指數(shù)也表現(xiàn)出較為明顯的緩跌趨穩(wěn)跡象。
數(shù)據(jù)見證市場
1月份，新訂單指數(shù)比上月上升7.7個百分點，達到45%，在制造業(yè)PMI12個指數(shù)中，升勢尤為顯著。分行業(yè)來看，20個行業(yè)中，新訂單指數(shù)達到50%以上的行業(yè)目前已經(jīng)擴大到7家。從對727家企業(yè)調(diào)查來看，反映新訂單較上月上升的企業(yè)比重明顯提升，1月份達到23.9%，僅次于2008年9月份的28.4%。
生產(chǎn)指數(shù)比上月上升6.1個百分點，達到45.5%。這是自2008年9月份以來最為明顯的一次上升。在此之前，2008年12月份雖然也有所回升，但升幅只有3.9個百分點。分行業(yè)來看，20個行業(yè)中，有6家行業(yè)達到50%以上。從對727家企業(yè)調(diào)查來看，反映生產(chǎn)較上月上升的企業(yè)比重明顯上升，達到26.6%，為2008年10月份以來的最高值。
原材料庫存指數(shù)比上月上升3.3個百分點，達到43.9%，這是自2008年3月份以來最為顯著的一次上升，之前均是降多升少，2008年12月份雖現(xiàn)回升，但升幅也只有1.1個百分點。原材料庫存指數(shù)上升，反映出企業(yè)對后市較為看好。
已經(jīng)連續(xù)5個月下降的從業(yè)人員指數(shù)，也顯現(xiàn)緩跌趨穩(wěn)跡象。1月份，從業(yè)人員指數(shù)為43%，比上月微降0.3個百分點，降幅為最近4個月的最低值。
上述先導性指數(shù)拉動了綜合指數(shù)PMI明顯回升。1月份，中國制造業(yè)PMI為45.3%，比上月上升4.1個百分點，這是該指數(shù)自2008年1月份以來較為明顯的一次上升，之前包括2008年12月份在內(nèi)，共出現(xiàn)5次上升，升幅最大出現(xiàn)在2008年3月份，達到5個百分點，其余4次升幅均未超出3個百分點。分行業(yè)來看，20個行業(yè)中，現(xiàn)有5家行業(yè)PMI高過50%。
止跌趨穩(wěn)跡象
上述主要指數(shù)繼2008年12月份出現(xiàn)回升以后，再次攀升，并且升幅擴大。由此來看，當前中國宏觀經(jīng)濟似已表現(xiàn)出止跌趨穩(wěn)跡象。從PMI不僅可以看出未來宏觀經(jīng)濟整體走勢，也可以看出當前經(jīng)濟發(fā)展的一些結(jié)構(gòu)性特點。
一是從區(qū)域經(jīng)濟來看，基礎較好同時對外部需求依賴性較小的中部地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展形勢趨向好轉(zhuǎn)，其主要指數(shù)如綜合指數(shù)PMI、新訂單指數(shù)、生產(chǎn)指數(shù)均好于東、西部地區(qū)。
二是從行業(yè)經(jīng)濟來看，受經(jīng)濟周期影響較小的民生行業(yè)，如飲料制造業(yè)、食品加工業(yè)在這次經(jīng)濟下行周期中影響較小，相對穩(wěn)定；部分基礎性原材料加工行業(yè)，如黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)，正在走出持續(xù)多月的低迷不震，呈現(xiàn)率先復蘇跡象，其主要指數(shù)表現(xiàn)均明顯優(yōu)于其他行業(yè)。
三是從微觀經(jīng)濟活動主體——企業(yè)來看，國有企業(yè)呈現(xiàn)率先復蘇跡象，其主要指數(shù)表現(xiàn)良好。1月份，國有企業(yè)PMI為55.2%，新訂單指數(shù)為60.3%，生產(chǎn)指數(shù)為61.8%，這同全國絕大多數(shù)企業(yè)陷入低谷、PMI指數(shù)低位徘徊相比，成為鮮見的“亮點”。
中國制造業(yè)PMI指數(shù)雖然最近兩月連續(xù)回升，但仍然位于較低水平，除供應商配送時間指數(shù)略高于50%以外，其余各項指數(shù)均低于50%，尤其以新出口訂單指數(shù)為最低，只有33.7%。由此來看，對當前經(jīng)濟形勢仍需謹慎樂觀。
從PMI來看，當前我們認為有兩方面的情況值得密切關(guān)注：
一是部分行業(yè)下行趨勢仍見繼續(xù)發(fā)展。比如，紡織行業(yè)，1月份主要指數(shù)依然低谷徘徊，甚或繼續(xù)下探，大大低于全國20個行業(yè)的平均水平。1月份，其綜合指數(shù)PMI、生產(chǎn)指數(shù)、新訂單指數(shù)分別為28%、18.8%和15.2%，低于全國平均水平17~30個百分點。
二是出口形勢依然未見明顯好轉(zhuǎn)。從新出口訂單指數(shù)來看，雖然最近兩月均有所回升，但回升勢頭并不明顯。該指數(shù)目前依舊處在超低水平，已經(jīng)連續(xù)7個月低于50%。分行業(yè)來看，20個行業(yè)中，只有飲料制造業(yè)、石油加工及煉焦業(yè)略高于50%，其余18個行業(yè)均低于50%，部分行業(yè)如化纖制造及橡膠塑料制品業(yè)、紡織業(yè)不足20%，這種新出口訂單指數(shù)普遍較低的基本態(tài)勢依然沒有改變。
我們認為，為保證2009年經(jīng)濟發(fā)展有一個良好的開局，對當前經(jīng)濟發(fā)展中的困難和問題應給予足夠認識和充分估計，要加強對宏觀經(jīng)濟形勢的預見性和宏觀調(diào)控的靈活性、針對性。但總的來看，當前宏觀經(jīng)濟發(fā)展的逐漸積極因素正在增加，我國憑借改革開放30年積累的實力和巨大的內(nèi)需開發(fā)潛力，可望在這次世界經(jīng)濟衰退中先走出低谷，2009年實現(xiàn)經(jīng)濟穩(wěn)定較快發(fā)展具有堅強保證。
當前，為應對全球性的金融危機，國際間加強了團結(jié)合作，主要經(jīng)濟大國不斷推出新的經(jīng)濟刺激舉措。美國新任總統(tǒng)奧巴馬拯救美國經(jīng)濟的決心很大，推出了總額8190億美元的新經(jīng)濟刺激方案，1月28日，該方案已獲美國眾議院投票通過。同日，美國聯(lián)邦儲備委員會決定將聯(lián)邦基金利率維持在歷史最低點零至0．25％不變，并表示將利用一切可能的工具來促使經(jīng)濟恢復增長。法國也宣布了265億歐元經(jīng)濟振興方案具體實施計劃。我國為保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展，已經(jīng)推出了一攬子舉措，包括大規(guī)模的財政投入、產(chǎn)業(yè)的調(diào)整和振興、科技創(chuàng)新、加強社會保障、保持金融穩(wěn)健運行等多項內(nèi)容。我國安排了2008~2009年4萬億元投資計劃，2008年第四季度新增1000億元中央投資春節(jié)前已全部到位。據(jù)悉，1300億元的新增投資計劃也即將推出。1月19日，溫總理在國務院常務會議上指出，要全力做好第一季度經(jīng)濟工作，并提出了六方面的具體工作以盡快扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟增速下滑趨勢，實現(xiàn)2009年經(jīng)濟工作良好開局。近期，溫總理在國外訪問期間，又進一步提出中國經(jīng)濟2008年底出現(xiàn)復蘇跡象，但還需要繼續(xù)研究和準備更有力的刺激經(jīng)濟的措施。
聯(lián)系到這些基本情況，結(jié)合PMI反映的趨勢，我們認為，當前我國一系列經(jīng)濟刺激措施正在逐步釋放效應，2009年第一季度宏觀經(jīng)濟很有可能緩步走出低谷，有望為全年經(jīng)濟發(fā)展奠定一個良好的開局。但也必須指出，由于當前經(jīng)濟發(fā)展的不確定性因素較多，面臨的內(nèi)外部環(huán)境異常特殊和復雜，我們的這個結(jié)論只能說是基于最近兩月的PMI作出的一個初步判斷，是否可以形成定論，尚需結(jié)合后期數(shù)據(jù)，尤其是需要等待1~2月份的經(jīng)濟指標公布之后才能夠確認。
