□ 蘭格鋼鐵網(wǎng) 方式
    自從2月19日上海期貨交易所正式對(duì)外發(fā)布線(xiàn)材和螺紋鋼兩大鋼材期貨標(biāo)準(zhǔn)合約草案以后，鋼材期貨正式進(jìn)入各方的視野，特別受到鋼鐵貿(mào)易商的關(guān)注。為了幫助廣大鋼貿(mào)商正確認(rèn)識(shí)和規(guī)范操作即將上市的鋼材期貨，蘭格鋼鐵網(wǎng)特別邀請(qǐng)華北地區(qū)最大的鋼鐵電子交易市場(chǎng)——蘭格鋼鐵電子交易市場(chǎng)總經(jīng)理岳華為大家解讀有關(guān)鋼材期貨的相關(guān)知識(shí)。
    一、我國(guó)鋼材期貨產(chǎn)生的背景和意義
    岳華首先說(shuō)，鋼材期貨的推出是件利國(guó)利民的好事，它有助于健全和完善我國(guó)的金融市場(chǎng)體系和期貨品種體系，對(duì)于我國(guó)參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)、爭(zhēng)奪大宗商品定價(jià)權(quán)和話(huà)語(yǔ)權(quán)，具有重大而積極的作用。鋼材期貨的推出對(duì)于生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)企業(yè)運(yùn)用期貨工具保值避險(xiǎn)提供了可能，對(duì)我國(guó)鋼鐵行業(yè)乃至國(guó)民經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展將會(huì)起到積極的作用。
    他介紹說(shuō)，我國(guó)鋼材期貨的推出經(jīng)歷了一個(gè)漫長(zhǎng)曲折的過(guò)程，從開(kāi)始探索到證監(jiān)會(huì)最終批復(fù)前后歷經(jīng)了十幾年的過(guò)程。20世紀(jì)90年代初，當(dāng)時(shí)若干家期貨交易所都曾推出過(guò)鋼材的期貨交易或遠(yuǎn)期交易，并且做到了一定的規(guī)模，但由于當(dāng)時(shí)市場(chǎng)監(jiān)管缺位且缺乏監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)，制度上有漏洞，而且鋼鐵當(dāng)時(shí)并未完全市場(chǎng)化，在經(jīng)歷了幾年的探索，付出了一定的代價(jià)之后最終被叫停。進(jìn)入21世紀(jì)以后，鋼材期貨再一次被提上議事日程，并擬于近期掛牌。岳華認(rèn)為，這是國(guó)家最高決策層審時(shí)度勢(shì)，膽略和智慧的結(jié)晶，同時(shí)也是歷史發(fā)展的必然產(chǎn)物。
    1.鋼材期貨的推出有利于完善和豐富我國(guó)的期貨品種體系，填補(bǔ)了我國(guó)黑色金屬缺乏期貨避險(xiǎn)工具的空白，有利于完善我國(guó)的金融市場(chǎng)。
    2.近年來(lái)鋼鐵品種價(jià)格大起大落，特別是2008年下半年，受?chē)?guó)際金融危機(jī)影響，鋼材價(jià)格出現(xiàn)巨幅震蕩，給鋼鐵生產(chǎn)者、貿(mào)易商和消費(fèi)者帶來(lái)巨大風(fēng)險(xiǎn)，鋼材期貨的推出在一定程度上有利于化解這些風(fēng)險(xiǎn)。
    3.我國(guó)目前是世界上最大的鋼材生產(chǎn)、消費(fèi)和出口國(guó)，但由于我們?cè)谥饕�鋼材品種上缺乏權(quán)威透明的價(jià)格，在世界鋼鐵貿(mào)易中處于極為不利的地位，從維護(hù)國(guó)家安全、爭(zhēng)奪大宗商品定價(jià)權(quán)的角度出發(fā)，適時(shí)推出鋼材期貨具有重大戰(zhàn)略意義。
    4.在這次金融危機(jī)中，現(xiàn)有的大宗商品期貨在價(jià)格發(fā)現(xiàn)和企業(yè)從事保值避險(xiǎn)方面起到了較好的作用，這也為鋼材期貨的推出起到了示范作用。
    岳華指出，鋼材期貨的艱難推出實(shí)際上是一個(gè)主觀適應(yīng)客觀的過(guò)程。鋼材期貨掛牌上市，僅僅是邁出了萬(wàn)里長(zhǎng)征的第一步，當(dāng)然也是重要的一步。但其成長(zhǎng)成熟被社會(huì)接受從而對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)揮積極有效的作用，乃至成為具有世界影響力的品種，將是一個(gè)長(zhǎng)期的逐步的過(guò)程，還有許多重要的工作要做。
    二、鋼材期貨的特點(diǎn)以及與鋼鐵電子交易的關(guān)系
    對(duì)于即將推出的鋼材期貨的特點(diǎn)，岳華介紹說(shuō)，第一，由于鋼鐵是我國(guó)的支柱產(chǎn)業(yè)，上下游產(chǎn)業(yè)鏈非常長(zhǎng)，作為基礎(chǔ)產(chǎn)品其滲透到國(guó)民經(jīng)濟(jì)的各個(gè)領(lǐng)域，所以，鋼材期貨的參與人群會(huì)非常廣泛。第二，鋼材期貨就推出的螺紋鋼和線(xiàn)材來(lái)說(shuō)，屬于涉及國(guó)計(jì)民生的大品種，其價(jià)格變動(dòng)及引導(dǎo)作用不僅會(huì)影響到其他鋼材品種，而且會(huì)影響到相關(guān)產(chǎn)業(yè)商品的價(jià)格變動(dòng)，影響到整個(gè)社會(huì)的資源配置。其長(zhǎng)期的作用可謂“非同一般”。第三，目前的鋼鐵電子中遠(yuǎn)期交易，從大的方面說(shuō)屬于現(xiàn)貨貿(mào)易范疇，市場(chǎng)參與主體主要是現(xiàn)貨貿(mào)易商，其價(jià)格變動(dòng)更貼近現(xiàn)貨市場(chǎng)，成為現(xiàn)貨市場(chǎng)的有效補(bǔ)充。與鋼材期貨相比，鋼鐵電子交易合同的設(shè)計(jì)更有利于眾多的中小生產(chǎn)商、貿(mào)易商和終端用戶(hù)的參與，其商品屬性更濃。而鋼材期貨屬于金融交易，金融屬性更為突出。此外，鋼材期貨的杠桿作用、市場(chǎng)機(jī)會(huì)及風(fēng)險(xiǎn)會(huì)更大一些。綜合來(lái)看，兩者都是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然產(chǎn)物，均有龐大而穩(wěn)固的市場(chǎng)基礎(chǔ)和巨大的發(fā)展空間，目前均處于發(fā)展的初級(jí)階段。
    對(duì)于鋼材期貨的推出對(duì)鋼鐵電子交易市場(chǎng)有什么影響，作為華北地區(qū)最大的鋼鐵電子交易市場(chǎng)總經(jīng)理的岳華并不回避這個(gè)問(wèn)題。他認(rèn)為，鋼材期貨和電子交易市場(chǎng)的影響是雙向的。首先，客戶(hù)群體會(huì)互相交叉，客戶(hù)會(huì)互相參與，互相關(guān)注；其次，價(jià)格會(huì)相互影響；再次，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)相互傳導(dǎo)；此外，從長(zhǎng)遠(yuǎn)看兩個(gè)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)管理也有必要通過(guò)不同的方式進(jìn)行協(xié)調(diào)，以保證市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展。這兩個(gè)市場(chǎng)將會(huì)長(zhǎng)期同時(shí)存在，并且相互補(bǔ)充，相互促進(jìn)。岳總認(rèn)為，就價(jià)格和市場(chǎng)機(jī)會(huì)來(lái)看，兩者會(huì)共同對(duì)鋼鐵價(jià)格產(chǎn)生影響，從長(zhǎng)期來(lái)看兩個(gè)市場(chǎng)價(jià)格不會(huì)有過(guò)大偏離，但由于影響因素和參與主體不同，兩個(gè)市場(chǎng)會(huì)經(jīng)常或多或少的存在差異，這便為貿(mào)易商跨市套利提供了可能，跨市套利的存在也將對(duì)形成權(quán)威價(jià)格和統(tǒng)一市場(chǎng)有積極作用。
    岳華說(shuō)，鋼材期貨上市將會(huì)極大地促進(jìn)鋼鐵企業(yè)的投資教育，有助于提高相關(guān)投資者的參與意識(shí)、風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)和風(fēng)險(xiǎn)管理水平，促進(jìn)電子交易市場(chǎng)提高管理和服務(wù)水平。從這個(gè)意義上說(shuō)，鋼材期貨的推出，有利于推動(dòng)鋼鐵電子交易市場(chǎng)發(fā)展。
    三、鋼材期貨對(duì)鋼貿(mào)商的影響以及投資者應(yīng)注意的事項(xiàng)
    岳華認(rèn)為，鋼材期貨的掛牌對(duì)鋼鐵現(xiàn)貨交易也會(huì)產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。首先，多了一個(gè)影響價(jià)格形成和變動(dòng)的重大因素，對(duì)鋼鐵生產(chǎn)者貿(mào)易行為會(huì)產(chǎn)生重要影響，對(duì)鋼鐵的供求關(guān)系也會(huì)帶來(lái)影響；其次，鋼材期貨上市后會(huì)有相當(dāng)?shù)耐稒C(jī)資金進(jìn)入鋼鐵領(lǐng)域，會(huì)增加行業(yè)的資金供給，帶動(dòng)交易的活躍。
    岳華還對(duì)準(zhǔn)備投資鋼材期貨的鋼鐵貿(mào)易商提出以下忠告：1.堅(jiān)持以保值避險(xiǎn)為主要目的，穩(wěn)健投資，而不要過(guò)分投機(jī)；2.與現(xiàn)貨交易相結(jié)合，不要成為單一投機(jī)式的賭徒；3.要根據(jù)自身生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和資金規(guī)模合理安排投資規(guī)模，初期以小規(guī)模和積累經(jīng)驗(yàn)為指導(dǎo)思想；4.要注意專(zhuān)業(yè)人才的培養(yǎng)和團(tuán)隊(duì)的建設(shè)，可以先進(jìn)入電子交易市場(chǎng)積累經(jīng)驗(yàn)，鍛煉隊(duì)伍。
    四、對(duì)即將掛牌的鋼材期貨有哪些建議
    對(duì)于即將掛牌上市的鋼材期貨，岳華也提出了一些建議：第一，在初期要努力培育市場(chǎng)，加強(qiáng)對(duì)投資者的教育，特別是風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和投資技巧方面的教育；第二，對(duì)期貨交割庫(kù)和可用于交割的廠(chǎng)商品牌適當(dāng)控制，寬嚴(yán)適度，以便讓更多的貿(mào)易商和廠(chǎng)家參與，有利于投資者參與和風(fēng)險(xiǎn)控制；第三，要規(guī)范管理，防止過(guò)度投機(jī)，并且要著眼于形成權(quán)威價(jià)格，避免市場(chǎng)失真。