□本報(bào)記者文珊實(shí)習(xí)記者回潔鈺
    2009年3月1日，寧波�！朵撹F產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃》出臺(tái)未滿兩個(gè)月，中國(guó)鋼企并購(gòu)再譜新篇。寶鋼通過(guò)交通銀行等金融機(jī)構(gòu)的“并購(gòu)貸款”支持，以20億元正式入主寧波鋼鐵集團(tuán)。這是繼重組新疆八一鋼鐵、廣東鋼鐵集團(tuán)之后，寶鋼在跨地區(qū)產(chǎn)業(yè)重組中的又一大手筆。
    據(jù)悉，寶鋼將購(gòu)得寧波鋼鐵56.15%的股權(quán)，并由此成為控股股東。在經(jīng)濟(jì)“寒冬”的籠罩下，在鋼鐵市場(chǎng)尚不穩(wěn)定，前途未卜的環(huán)境下，手握寧鋼在手，寶鋼劍指年產(chǎn)量4000萬(wàn)噸將不再是夢(mèng)想。
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民營(yíng)退寶鋼進(jìn)意在北侖
    寧波鋼鐵的成長(zhǎng)歷程，可謂“一波三折”。這家曾被業(yè)界稱(chēng)為“鐵本第二”的企業(yè)，似乎自誕生之日起，就注定了要經(jīng)歷一系列顛沛流離的日子。
    2003年1月， “寧波建龍鋼鐵有限公司”，也就是寧波鋼鐵的前身呱呱墜地。同那些出身 “根紅苗正”的老牌國(guó)有鋼鐵企業(yè)相比，寧波鋼鐵的 “父母”顯得與眾不同。據(jù)記者掌握的資料顯示，最初公司股東名單中包括了民營(yíng)企業(yè)性質(zhì)的唐山建龍、南京鋼鐵聯(lián)合和福建聯(lián)華國(guó)際信托。此外，名單中還出現(xiàn)了香港和美國(guó)背景的投資公司：AT&N公司和冠嘉公司。
    2004年5月央視爆出寧波建龍為違規(guī)操作、越權(quán)審批上馬的項(xiàng)目，結(jié)果招致國(guó)家發(fā)改委和銀監(jiān)會(huì)為首的國(guó)務(wù)院調(diào)查組審查。 “鐵本第二”也由此得名。此后，在浙江省政府的意見(jiàn)下， “杭州鋼鐵”控股了“寧波建龍”，并在2006年7月改組為 “寧波鋼鐵有限公司”。
    經(jīng)歷了2008年上半年產(chǎn)能200億噸、盈利4億元的 “曇花一現(xiàn)”，寧鋼也未能在接踵而至的全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)中幸免于難。國(guó)內(nèi)鋼市蕭條、價(jià)格急跌，加之寧鋼 “邊建設(shè)、邊投產(chǎn)和邊完善”的格局先天不足，最終造成寧鋼全年反而遭遇虧損，并對(duì)后續(xù)項(xiàng)目建設(shè)帶來(lái)很大困難，眾多民營(yíng)股東因此萌生退意。這似乎預(yù)示著寧波鋼鐵的易主遠(yuǎn)沒(méi)有結(jié)束。果然，3月甫至，隨著20億元大協(xié)議的簽署，寶鋼終圓 “寧波夢(mèng)”。
    這也在一定程度上幫助了寶鋼完成了其產(chǎn)業(yè)布局中的又一塊 “拼圖”。業(yè)內(nèi)人士表示： “參與寧波鋼鐵的整合，對(duì)于寶鋼來(lái)說(shuō)是一個(gè)不錯(cuò)的選擇�！笨v觀寧波地區(qū)，毗鄰國(guó)內(nèi)第二大港——北侖港，工廠西側(cè)是北侖港鐵礦石中轉(zhuǎn)堆場(chǎng)，這使寧波鋼鐵獲得鐵礦石的成本大為降低。此外，處于長(zhǎng)三角南端的寧波，與中國(guó)最為繁榮的鋼鐵市場(chǎng)僅 “一墻之隔”，產(chǎn)品就地銷(xiāo)售成為可能，極大的節(jié)省了運(yùn)輸成本和銷(xiāo)售成本。再加上通過(guò)北侖港東出大海，面向國(guó)際市場(chǎng)的交通優(yōu)勢(shì)，寧波鋼鐵處在了非常有利的 “可進(jìn)可退”位置上。事實(shí)上，這也是國(guó)家鼓勵(lì)的在沿海建廠的實(shí)例。
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銀行助企業(yè)融貸款并購(gòu)
    值得注意的是，此次寶鋼并購(gòu)寧鋼有望成為并購(gòu)貸款開(kāi)閘“第一案”。寶鋼集團(tuán)董事長(zhǎng)徐樂(lè)江對(duì)媒體表示，在此前公布的鋼鐵業(yè)振興規(guī)劃中，國(guó)家對(duì)股權(quán)并購(gòu)貸款出臺(tái)了相關(guān)優(yōu)惠政策，因此寶鋼此次重組寧鋼希望走這條路。2008年 12月 9日，銀監(jiān)會(huì)正
    式發(fā)布了
    《商 業(yè)
    銀行并購(gòu)貸款風(fēng)險(xiǎn)指引》，允許符合條件的商業(yè)銀行開(kāi)辦并購(gòu)貸款業(yè)務(wù)，滿足企業(yè)和市場(chǎng)日益增長(zhǎng)的合理的并購(gòu)融資需求。政府的此項(xiàng)舉措，也被看作是中國(guó)應(yīng)對(duì)全球型經(jīng)濟(jì)危機(jī)的 “組合拳”之一。中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融研究所的袁增霆研究員指出，這不僅為商業(yè)銀行打開(kāi)了一片廣泛的新業(yè)務(wù)領(lǐng)域，更為處于產(chǎn)能過(guò)剩困擾中的產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)提供了整合資金。但是，并購(gòu)的成功率和貸款的安全性，高度依賴于宏觀經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)環(huán)境。當(dāng)前和未來(lái)幾年可能陷于衰退的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，一定程度上不利于并購(gòu)貸款的大規(guī)模擴(kuò)張。
    不過(guò)，鋼鐵行業(yè)分析師們對(duì)于寶鋼的財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)狀況大都持樂(lè)觀態(tài)度，取得并購(gòu)貸款應(yīng)該不是問(wèn)題。而在聯(lián)姻消息傳出后兩天，交通銀行就與寶鋼簽署了 《并購(gòu)貸款合同》，其上海分行將提供7.5億元并購(gòu)貸款，占到總交易金額的37%，符合監(jiān)管部門(mén)關(guān)于并購(gòu)貸款不超過(guò)并購(gòu)總金額50%的限制。這印證了分析師們的預(yù)測(cè)。
    此外，寶鋼還開(kāi)辟 “第二戰(zhàn)場(chǎng)”，以募集對(duì)寧鋼收購(gòu)的資金。3月2日，寶鋼股份2009年第一次臨時(shí)股東大會(huì)幾乎全票通過(guò)了《關(guān)于發(fā)行中期票據(jù)和短期募資券的議案》。據(jù)了解，注冊(cè)的中期票據(jù)和短期融資券發(fā)行額度將分別是100億元。
    對(duì)于這筆200億元的融資將投向何處，寶鋼股份董秘陳纓并沒(méi)有給出明確的解釋?zhuān)�但表示中期票�?jù)募集資金將用于營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)、置換銀行貸款、固定資產(chǎn)投資支出等方面，短期融資券募集資金將用于流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)、置換銀行借款。從股東大會(huì)召開(kāi)的時(shí)間和議案內(nèi)容上看，200億元的募集資金用于鋪路寧鋼并購(gòu)案的可能性很大。
    寶鋼初涉 “貸款并購(gòu)”，其先導(dǎo)意義不言而喻。對(duì)于正在經(jīng)歷經(jīng)濟(jì)寒冬的中國(guó)鋼鐵企業(yè)而言，嚴(yán)峻的資金鏈壓力無(wú)疑是最大的考驗(yàn)之一。事實(shí)上，許多的鋼鐵企業(yè)手握極好的資源，擁有廣闊的市場(chǎng)前景，卻受制于資金鏈壓力，延緩企業(yè)發(fā)展。這無(wú)論是對(duì)于急于突圍的中國(guó)經(jīng)濟(jì)，還是鋼鐵企業(yè)而言，都是不利的。因此，通過(guò)政策傾斜，加大資金支持，無(wú)異于 “雪中送炭”。
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望西北指東南布局全國(guó)
    20億元掌握寧鋼，寶鋼無(wú)疑撿了一個(gè)“大便宜”。要知道，寧鋼的前期投資是170億元，坐擁北侖港的優(yōu)勢(shì)位置，產(chǎn)能已達(dá)到400萬(wàn)噸，遠(yuǎn)景規(guī)劃產(chǎn)能將達(dá)到800萬(wàn)噸。此外，寧鋼的“家底”，無(wú)論是設(shè)備水平和科技水平都很高。如果按照寧鋼36億元的注冊(cè)資本總額，換算寶鋼此次獲得的56.15%的股份，結(jié)果正好接近于寶鋼需要付出的現(xiàn)金。這樣“超值”的并購(gòu)案，可不是什么時(shí)候都能遇到的。
    對(duì)于寶鋼而言，經(jīng)濟(jì)危機(jī)帶來(lái)的不僅是市場(chǎng)需求放緩，也不僅是收益的下降，更帶來(lái)了抄底優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的絕好良機(jī)。如果沒(méi)有經(jīng)濟(jì)危機(jī)，使一些企業(yè)面臨嚴(yán)峻的生存危機(jī)，就不會(huì)使這些企業(yè)無(wú)奈 “賤價(jià)”出售，也不會(huì)促成今天寶鋼和寧鋼的聯(lián)姻。再加上國(guó)家《鋼鐵產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃》開(kāi)啟的鋼鐵重組閘門(mén)，相信，鋼鐵市場(chǎng)的重新洗牌才剛剛開(kāi)始。
    坐擁西北的八一鋼鐵和東南的廣東鋼鐵，寶鋼正在積極在全國(guó)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)布局。寶鋼方面明確表示，將把寧鋼發(fā)展納入到寶鋼的整體發(fā)展規(guī)劃中，在原料采購(gòu)、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)及產(chǎn)品銷(xiāo)售等方面給予全力支持。徐樂(lè)江明確指出，“重組后的寧鋼，絕不會(huì)單單在量的規(guī)模上做文章，而是要提升產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，加快經(jīng)營(yíng)管理的升級(jí)�！�
    兵下寧鋼，寶鋼的劍鋒又在指向何方？從現(xiàn)在看，尚不明朗。但從《鋼鐵產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃》中，我們或許可以勾畫(huà)出未來(lái)的中國(guó)鋼企版圖：力爭(zhēng)到2011年，全國(guó)形成寶鋼集團(tuán)、鞍本集團(tuán)、武鋼集團(tuán)等幾個(gè)5000萬(wàn)噸以上、具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的特大型鋼鐵集團(tuán)，以及若干個(gè)1000萬(wàn)至3000萬(wàn)噸級(jí)的大型鋼鐵集團(tuán)。
    寶鋼重組韶鋼、廣鋼組建廣東鋼鐵集團(tuán)，武鋼重組柳鋼組建廣西鋼鐵集團(tuán)，唐鋼、邯鋼聯(lián)合重組河北鋼鐵集團(tuán)，濟(jì)鋼、萊鋼聯(lián)合重組山東鋼鐵集團(tuán)。這一系列的大動(dòng)作讓我們目不暇接。當(dāng)寶鋼和寧鋼走在一起時(shí)，我們?cè)趺茨懿幌嘈牛�中�?guó)鋼企重組的集結(jié)號(hào)已經(jīng)吹響！