在全球經(jīng)濟依然處于低迷衰退的背景下，中國經(jīng)濟能否在一季度后走出谷底逐漸回暖，已成為市場矚目的話題。如何看待當(dāng)前中國經(jīng)濟？近期信貸、外貿(mào)、物價等關(guān)鍵指標(biāo)有何異動？上周六，清華大學(xué)舉行“2009年第一季度中國宏觀經(jīng)濟預(yù)測與分析論壇”，在論壇上，一些專家學(xué)者發(fā)表了自己的觀點和質(zhì)疑。
中國人民銀行研究局局長張健華表示，目前整個貨幣環(huán)境比較寬松，目前中國經(jīng)濟并未進入典型通縮，利率還有下調(diào)空間，信貸增長或可全年持續(xù)。而且中央銀行手里的工具還比較多，未來利率還具有下調(diào)空間。
張健華認(rèn)為，當(dāng)前貨幣環(huán)境非常寬松，因此央行不擔(dān)心會發(fā)生通貨緊縮。張健華說：“央行仍有多次降息的空間，現(xiàn)在還沒有這么做，是因為貨幣市場利率跌至較低水平，而且銀行仍有充裕資金�！�
1問 是否會出現(xiàn)通貨緊縮？
清華大學(xué)中國與世界研究中心研究員袁鋼明認(rèn)為，目前各方面的價格指數(shù)全部為負(fù)，而且還可能繼續(xù)下降出現(xiàn)持續(xù)的通貨緊縮。
對此，張健華認(rèn)為當(dāng)前的貨幣政策會有一個傳導(dǎo)過程，如果出現(xiàn)通貨緊縮情況，是跟一年半之前的政策有關(guān)。在2007年下半年貨幣政策最緊，貸款、資金鏈都很緊張。因為當(dāng)時加息已經(jīng)差不多了，銀行間的市場儲備率最緊，變化是從去年年底9、10月份開始，整個貨幣政策開始變得寬松。
但對于是否會出現(xiàn)通貨緊縮，張健華認(rèn)為不能僅看物價指數(shù)的變化，還要綜合考慮貨幣環(huán)境和流動性的因素。由于貨幣政策帶有傳導(dǎo)效應(yīng)，現(xiàn)在暴露的問題很可能是受2007年下半年適度從緊貨幣政策的傳導(dǎo)影響。從目前掌握的情況看，貨幣供應(yīng)總量在增加，最明顯的是信貸投放加大。雖然物價指數(shù)走低，但是市場的貨幣供應(yīng)量并未減少，其表示并不贊同宏觀經(jīng)濟進入典型性通貨緊縮。
2問 新增信貸投放是否能持續(xù)？
袁鋼明認(rèn)為，雖然目前實行寬松的貨幣政策，但大量的錢沒有貸給企業(yè)，而是在銀行間流動。對寬松的貨幣政策能否產(chǎn)生效果，其認(rèn)為并不樂觀。
張健華表示，目前銀行確實是想抓項目，以配合中央財政的投資，但也擔(dān)心銀行貸款不能全部投入到4萬億投資項目上。不過，張健華透露，從作為企業(yè)融資情況風(fēng)向標(biāo)的民間融資情況來看，目前在浙江江蘇等省，民間融資的規(guī)模變小。央行公布的數(shù)據(jù)顯示，票據(jù)融資規(guī)模近幾個月來占比飆升，1月份甚至超過了四成。張健華亦稱票據(jù)融資多是好的現(xiàn)象，可以很好地解決中小企業(yè)的融資。
今年1月份全國新增貸款達到1.62萬億元的天量，2月份新增貸款總額為1.07萬億元。對于3月份的新增貸款情況會否延續(xù)高位增長的態(tài)勢，張健華透露，央行對前20天的數(shù)據(jù)估算，3月份的新增貸款增量也會不少。
3問 4萬億投資效果何時顯現(xiàn)？
張健華表示，“去年10月份我們判斷的存貨周期，大概兩個季度左右，肯定在經(jīng)濟下滑時庫存會減少，現(xiàn)在看這個過程已經(jīng)基本上接近于結(jié)束，如果說二季度能有一些回升的話，說明經(jīng)濟是在恢復(fù)，現(xiàn)在看一季度有一些數(shù)據(jù)不太好，但是指標(biāo)之間還是有矛盾的，綜合起來看目前還難以判斷。”
財政部財政科學(xué)研究所所長賈康則認(rèn)為，6月份將是我國是否對擴張政策“加碼”的關(guān)鍵時間點。賈康稱，進入6月份后決策部門就可對二季度數(shù)據(jù)有所掌握，屆時如果看到“不對頭”，可實施對擴張政策加碼的預(yù)案，啟動新一輪刺激計劃。目前還要沉住氣。
賈康表示，對“4萬億投資”大家應(yīng)該有一個基本信任，政策發(fā)揮作用的時間不會很長，幾個月政策效應(yīng)會全面體現(xiàn)出來。政策擴張最先看到效果的環(huán)節(jié)就是鋼材、建材，以及吸納農(nóng)民工返城，增加就業(yè)機會。