□田春雨
    上周兩市大盤(pán)表現(xiàn)強(qiáng)勁，連創(chuàng)新高，量能也始終保持較高水平，但從盤(pán)面觀察上行壓力較重，已經(jīng)有滯漲的跡象，面臨獲利盤(pán)回吐和技術(shù)上回抽均線的壓力。從板塊輪動(dòng)的角度來(lái)看，輪轉(zhuǎn)速度過(guò)快，不利于凝聚人氣，很多強(qiáng)勢(shì)板塊也有回調(diào)要求。對(duì)于大盤(pán)，在流動(dòng)性充裕的環(huán)境下，市場(chǎng)延續(xù)強(qiáng)勢(shì)震蕩上攻的態(tài)勢(shì)，這很大程度上反映了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的樂(lè)觀預(yù)期和市場(chǎng)對(duì)新經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃的期待，雖然大盤(pán)延續(xù)了上升通道，后續(xù)仍有上升空間，但短期內(nèi)調(diào)整壓力加大，短線風(fēng)險(xiǎn)正在凝聚，后市或?qū)⒀永m(xù)震蕩走勢(shì)，以大幅震蕩的方式來(lái)消化前期的過(guò)快上漲。市場(chǎng)熱點(diǎn)方面，目前板塊輪動(dòng)較快，持續(xù)性較差，在市場(chǎng)更注重基本面恢復(fù)的預(yù)期下，投資者不宜再追逐題材和概念股的炒作，值得注意的是，近期市場(chǎng)的投機(jī)炒作之風(fēng)愈演愈烈，部分題材股和小盤(pán)股的連續(xù)大幅上漲，脫離了基本面的支撐，存在較大的下跌風(fēng)險(xiǎn)。深交所近日發(fā)文，要求投資者警惕概念炒作的危害，防范風(fēng)險(xiǎn)。管理層的風(fēng)險(xiǎn)提示，意味深長(zhǎng)，投資者近期有必要回避已被大幅炒高的題材股風(fēng)險(xiǎn)；而具有估值優(yōu)勢(shì)的藍(lán)籌股風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小。操作上要注意個(gè)股輪換節(jié)奏，切忌盲目追漲，而更應(yīng)該關(guān)注受益于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇而景氣度上升的行業(yè)和有政策扶持的行業(yè)。短期來(lái)看，大盤(pán)處于強(qiáng)勢(shì)震蕩格局，仍有慣性上沖的可能，但調(diào)整壓力不容忽視，個(gè)股分化將更加嚴(yán)重，建議投資者在控制倉(cāng)位的基礎(chǔ)上，調(diào)整持倉(cāng)結(jié)構(gòu)，回避短期上漲幅度過(guò)大品種，而一些受益于通脹預(yù)期的行業(yè)在調(diào)整之后值得繼續(xù)關(guān)注。
    今年以來(lái)，國(guó)內(nèi)外鋼鐵需求沒(méi)有明顯增長(zhǎng)，鋼價(jià)也未改下行走勢(shì)，鋼鐵公司的毛利率預(yù)計(jì)難有回升。根據(jù)中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)，國(guó)內(nèi)鋼材綜合價(jià)格指數(shù)至3月27日為97.69，較去年最高時(shí)下降了近40%，與此同時(shí)，CRU國(guó)際鋼鐵價(jià)格指數(shù)也由去年最高的292.8下降至目前的141.2，降幅超過(guò)了50%。鋼價(jià)持續(xù)下降的原因是經(jīng)濟(jì)危機(jī)導(dǎo)致需求下降,使得鋼材庫(kù)存上升。截至2月末,國(guó)內(nèi)主要鋼材品種社會(huì)庫(kù)存量急劇增加，創(chuàng)下2007年以來(lái)的新高。庫(kù)存的消化可能仍需要較長(zhǎng)時(shí)間，鋼價(jià)的觸底回升并不樂(lè)觀，這將體現(xiàn)為凈資產(chǎn)收益率（ROE）的企業(yè)效益也明顯下滑。鋼鐵行業(yè)PMI綜合指標(biāo)3月份為45.8%，表明行業(yè)依然處于景氣低谷。從產(chǎn)成品庫(kù)存來(lái)看，3月指標(biāo)繼續(xù)大漲至61.6%。從鋼鐵社會(huì)庫(kù)存的數(shù)據(jù)來(lái)看，3月底達(dá)到了近期的高點(diǎn)，可以看出行業(yè)需求復(fù)蘇較慢。出口訂單指標(biāo)從2月的32.7%，下滑到27.7%，3月份國(guó)際需求依然不振，出口量或創(chuàng)下新低。蘭格鋼鐵監(jiān)測(cè)顯示，3月份傳統(tǒng)的鋼材消費(fèi)旺季并沒(méi)有到來(lái)，4月伊始，市場(chǎng)繼續(xù)在需求低迷中觀望。值得一提的是，蘭格統(tǒng)計(jì)顯示，目前廣州市場(chǎng)建筑鋼材走勢(shì)較好，庫(kù)存處于消化階段。與北方地區(qū)相比，廣州地區(qū)商家出貨情況較前期有明顯好轉(zhuǎn)。進(jìn)入4月份，華北、東北建材需求量有所放大。根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，M3供應(yīng)量增速在2008年11月達(dá)到低點(diǎn)，預(yù)示著鋼價(jià)將在今年中期達(dá)到中期底部。目前，熱卷與螺紋鋼價(jià)格再次倒掛，表明鋼價(jià)正在進(jìn)行新一輪振蕩筑底，預(yù)料下半年鋼鐵業(yè)步入穩(wěn)定甚至好轉(zhuǎn)仍可期待。
    上周鋼鐵板塊表現(xiàn)強(qiáng)勁，量?jī)r(jià)齊升，鋼鐵板塊漲幅超過(guò)大盤(pán)。雖然鋼鐵的基本面并未有好轉(zhuǎn)跡象，但是自本輪大盤(pán)上漲以來(lái)，鋼鐵板塊的整體漲幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于大盤(pán)，因此近期的上漲可以認(rèn)為是交易性的補(bǔ)漲機(jī)會(huì)。在個(gè)股的選擇上要注意把握有短線資金快速介入的個(gè)股。從技術(shù)上看，建議大家關(guān)注首鋼股份、大冶特鋼和廣鋼股份。這些個(gè)股短線資金介入的跡象較為明顯，而且剛剛處于啟動(dòng)階段，短線可以適當(dāng)關(guān)注。