我們認(rèn)為經(jīng)濟(jì)在中長(zhǎng)期內(nèi)將呈現(xiàn)“L”型增長(zhǎng)，也就是說(shuō)，經(jīng)濟(jì)已經(jīng)見底，但是反彈高度有限。一方面，實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率偏離潛在增長(zhǎng)幅度過(guò)大，目前偏離度超過(guò)3%，有回歸均衡點(diǎn)的要求。另一方面，一系列先行指標(biāo)都表示經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)跡象。除了普遍關(guān)注的發(fā)電量、PMI和貨幣信貸三大指標(biāo)外，我們認(rèn)為交通運(yùn)輸也是很重要的觀察角度。無(wú)論是反映商務(wù)活動(dòng)的航空運(yùn)輸、反映工業(yè)生產(chǎn)的公路運(yùn)輸，還是反映進(jìn)出口情況的港口吞吐量，都出現(xiàn)了明顯好轉(zhuǎn)。
但是經(jīng)濟(jì)見底并不意味著就會(huì)大幅反彈。短期來(lái)看，由于工業(yè)產(chǎn)成品存貨消化以及商品房庫(kù)存消化還需要較長(zhǎng)時(shí)期、產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題嚴(yán)重、出口增速難以提高、消費(fèi)將回歸平穩(wěn)增長(zhǎng)，2009年我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速難以大幅回升。中長(zhǎng)期來(lái)看，我國(guó)以往以高投入帶來(lái)高產(chǎn)出的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式將逐步改變，之前幾年10%以上的高增長(zhǎng)是不可持續(xù)的，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將回到6%-8%的潛在增長(zhǎng)水平。
在流動(dòng)性過(guò)剩持續(xù)、經(jīng)濟(jì)有好轉(zhuǎn)跡象、政策向好預(yù)期繼續(xù)推動(dòng)下，市場(chǎng)重心將不斷上移，滬指2500-3000點(diǎn)的目標(biāo)二季度有望實(shí)現(xiàn)，市場(chǎng)將呈現(xiàn)較多的投資機(jī)會(huì)。我們認(rèn)為，目前是投資現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的戰(zhàn)略機(jī)會(huì)。從細(xì)分行業(yè)來(lái)看，在生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)、消費(fèi)性服務(wù)業(yè)、公共服務(wù)業(yè)中，我們看好生產(chǎn)效率能夠明顯提高的生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)，包括軟件、大物流（包括高速公路、經(jīng)濟(jì)模式獨(dú)特的物流公司）、金融和房地產(chǎn)。