□蘭格鋼鐵信息研究中心首席研究員戎剛博士
    我談的第一個問題是回顧一下經濟政策特點。第二部分我再談一談下半年的政策取向，從財政政策到貨幣政策。第三部分，鋼鐵產業(yè)調整與價格趨勢分析。
    經濟政策特點首先，我們回顧上半年，包括更長遠的政策特點，主要是靠政府投資，希望靠政府投資拉動經濟增長。目前來看經濟下滑勢頭已經得到抑制，我們的對外貿易三四月份同比降幅仍在40%以上，但是環(huán)比已經開始增長。從驅動經濟增長的三大作用力量——投資、消費、進出口來看，投資和消費都是增長幅度很快的，惟一對經濟拉了后腿的就是進出口。從近兩個月來看，進出口開始環(huán)比增長，經濟現(xiàn)在正處于爬坡的過程中。
    第二，看一下我們開發(fā)的蘭格宏觀經濟指數(shù)模型，這個指數(shù)在一定程度上反映了宏觀經濟的趨勢。大家可以看到，2009年1月份開始，蘭格宏觀經濟指數(shù)從15.2到22.01，是一個爬坡的趨勢。從中能看出來經濟是回升的。目前惟一的問題，我認為政府的投資是對一些重大行業(yè)起了推動作用。但是，對整個社會資本的帶動作用可能還需要一個過程。也就是說現(xiàn)在我國經濟冷熱不均，國家重點投資的行業(yè)，可能會首先回暖，狀況會好一點；其他依靠社會資本投資發(fā)展的行業(yè)只能間接地從國家投資受益，顯得有些偏冷。但是，我們能看到這種經濟回暖的擴散作用已經開始逐步顯現(xiàn)。
    實際上，許多行業(yè) （包括鋼鐵行業(yè)）目前都有產能過剩的問題，就是產品積壓嚴重，這是投資政策的障礙。積壓的庫存銷售不出去怎么辦？擴大投資不一定就能帶動經濟增長，所以投資不能哪兒都投。產能過剩會給中國經濟造成非常嚴重的后果。面臨金融危機的影響，外需減弱，現(xiàn)在產能問題已經非常突出，這個時候再加大投資擴張行業(yè)的產能，那么產品賣給誰？比如鋼鐵行業(yè)，現(xiàn)在還需要加大投資么？答案是否定的，需要壓縮投資，需要把鋼鐵行業(yè)做強。
    第三，現(xiàn)在國家財政政策有個難點，就是如何更有效地激活民營資本的投資，這樣整個經濟回暖的速度會加快。
    第四，政府的決策層看到產能過剩的問題，已經對4萬億元投資作了大幅調整。從長期來看，調整后的4萬億元投資有助于吸收重工業(yè)過剩產能、刺激潛在供給。
    下半年政策取向
    下半年，我認為貨幣政策將會發(fā)揮作用。前不久國家審計署公布的信息顯示，截至2009年3月底，審計抽查的18個省 （自治區(qū)、直轄市）335個新增投資項目，中央投資資金平均到位率為94%，其中有的項目按工程進度地方配套資金到位僅為48%。那么就是說在強調快和猛的作用下有一半的資金沒有到位。如果資金全部到位了，可能經濟比現(xiàn)在要好一些。我想說的是現(xiàn)在的問題恐怕不是還要增加投資，而是要把原來的投資計劃落實。目前的主流看法是中國經濟開始復蘇，我認同這個觀點，這個復蘇的主要依據(jù)在外貿，環(huán)比已經開始增長，我們有理由相信最弱的因素（外貿）已經開始回升。
    那么我認為不會再進一步擴大投資或者不會有新一輪大規(guī)模財政刺激。因為債務規(guī)模在擴大，同時財政收入在降低，再加上原來計劃配套的資金有一半沒有到位，作為一個決策者還會考慮再擴大投資嗎？不如把原來沒有落實的投資都落實了。換句話說，至少經濟已經出現(xiàn)了局部回暖的信號，再繼續(xù)擴大投資，面臨多種條件的制約情況下，就是不切實際了。國家主要的政策應是從財政政策轉移到貨幣政策，通過利率、宏觀市場操作，對經濟做更為靈活的操縱。我認為下半年在貨幣政策方面會有一些動作。
    鋼鐵產業(yè)調整與價格趨勢分析
    首先我們分析一下前一段時間價格走勢，這是為了找出影響價格的因素。從蘭格鋼鐵指數(shù)看，板材和長材從4月中旬價格開始反彈，截止到6月2日都有一定的反彈。其中，長材走得很好，這是因為受國家基礎設施投資帶動的，至于板材回暖幅度沒那么大，價格走勢基本是政策調控在起作用。
    那么市場庫存怎么樣呢？從蘭格鋼鐵網5月中旬庫存統(tǒng)計數(shù)據(jù)看，螺紋鋼、線材庫存月環(huán)比下降幅度分別為13.4%和7.7%，熱軋、冷軋均下降4.3%，中厚板上升0.8%。庫存的變化也反映了長材和板材的走勢。
    但是，我們應注意到，5月份中旬粗鋼產量上來了，達到147萬噸。如果按照這樣緩慢回升的狀態(tài)，2009年的鋼產量很可能要超過5億噸，而不是國家說的調控在4.6億噸以內。從2月份、3月份、4月份、5月份產量推算，全年將超過5億噸，所以2009年如果控制在5億噸以內還是艱難的目標。
    前一段時間價格走得比較好，首先是受惠于國家投資的政策，長材走得比較好，板材走勢弱于長材。當然這和現(xiàn)在的經濟形勢冷熱不均、需求冷暖不一這方面是有關系的，這種現(xiàn)象會有改觀，至少說這種離散情況會減弱。我們也相信政策效果也起到了積極作用。同時現(xiàn)在處于傳統(tǒng)的消費旺季，價格反彈也很正常。所以這幾個因素就是前一段時間價格上漲的原因。
    能不能持續(xù)地往上漲呢？下面談這個問題。
    第一點，在產能過剩的局面下，鋼材回暖是相當不容易的，像大型的鋼鐵廠寶鋼等，都有20%、30%的限產。同時市場回暖后，在前一段時間鋼廠已經調高了五六月份的價格，此輪調價帶有一定的理性，屬于一種理性的追漲，理性追漲對穩(wěn)定市場價格起到積極的作用。就是說，鋼廠這種追漲行為和第一季度追漲行為不一樣，理性的追漲對價格會有一種支撐作用。但總的來看，經濟尚處在回暖過程中，需求沒有那么強勁，現(xiàn)在仍然處在一種疲軟的狀態(tài)。如果現(xiàn)在剛剛看到價格繼續(xù)回暖，鋼廠立即擴大產量，我相信價格又會下跌，需求啟動的速度沒有大家想像的那么強。目前市場行情的不溫不火，表明生產與需求啟動相適應，在需求啟動速度比較慢的情況下產能不能急速釋放，這樣的話市場行情才不會大起大落。
    第二點，政府的調控政策比較理想。我們判斷下半年經濟好于上半年，應該沒有懸念。
    第三點，從國際形勢來看，原材料價格反彈，原油價格每桶又漲到65美元了，這就說明需求開始回暖，制造業(yè)開始回升。原材料和其他大宗商品價格在回升，我們也有理由相信，鋼材也會有反彈。
    第四點，從政府政策面來講，減虧的需要也是利多因素。1~4月份鋼鐵行業(yè)整體虧損51.79億元，大中型鋼鐵企業(yè)中有29戶企業(yè)虧損。由此看來政府調控的理想目標還沒達到，需要價格繼續(xù)往上調。
    不過有一個利空因素，前一段時間國內、外鋼材價格明顯倒掛。一個因素是我國刺激投資造成鋼材價格局部回暖，還有一個重要因素就是人民幣走強。我國鋼材價格過快上漲是利空因素。我國商務部向美國和俄羅斯提起訴訟，可能要封堵國外鋼材對國內的沖擊，階段性保護我國鋼鐵工業(yè)的發(fā)展。從世界經濟和周邊經濟回暖幅度來看，中國鋼材2009年不能回升太快，會讓國外的鋼材都進入到國內來，這樣對我國鋼鐵業(yè)會有進一步的沖擊，我們可以采取一些關稅、反傾銷的保護措施。
    總的來看，目前國內鋼材市場是處在弱勢中逐步復蘇、逐步走強的狀態(tài)，但是不排除可能還會有反復。鋼鐵行業(yè)的回暖，建立在一個前提之上，什么前提？對鋼鐵產能的有效控制。要根據(jù)需求逐步地釋放產能，不能夠失控，鋼材價格就會穩(wěn)定向上的。
    同時政策的發(fā)揮需要各方的積極配合。不要哄抬，也不要追漲，也不要造成恐慌或者非常悲觀的看法。只要能做到這一點，對后期的市場我還是有信心的。
    （節(jié)選自戎鋼在 “蘭格鋼鐵網2008年度天津地區(qū)鋼鐵營銷50強”揭曉大會上的主題演講 《調整中復蘇的鋼鐵市場》）