□ 田春雨
    6月8日財政部和國家稅務總局發(fā)出通知，將部分鋼材出口退稅率提高到9%。海關統(tǒng)計鋼材進出口時有26個分類，此次上調(diào)出口退稅，除了螺紋鋼、冷軋薄板、冷軋薄寬帶和硅鋼沒有涉及外，全部其他22類鋼材均有涉及。此次出口退稅調(diào)整，對我國鋼材出口正面影響比較大，理論上對我們鋼材出口構(gòu)成明顯利好。外圍環(huán)境是出口能否有明顯起色的制約因素。目前國內(nèi)外鋼材價格指數(shù)差創(chuàng)了一年半以來的新低，因此后面兩個月的鋼材出口不會明顯好轉(zhuǎn)。即使提高此次出口退稅以后，由于海運費上漲和價差縮小，部分產(chǎn)品出口仍沒有在國內(nèi)銷售劃算，比如熱板。但目前情況正在發(fā)生變化，國外價格在逐步反彈，產(chǎn)能利用率開始抬頭，凈出口狀況最壞的時候已經(jīng)過去，未來將逐步轉(zhuǎn)向正出口，這對疏導我國巨大產(chǎn)量有明顯幫助。此次提高出口退稅品種涵蓋了所有特厚板、厚板、鑄鐵管、焊接角型材、冷彎普通型材和鋼管接頭類鋼材，涵蓋了絕大部分鐵道用材和大型型鋼，因此相關生產(chǎn)企業(yè)均會直接或者間接受益。上市公司中受益程度最高的是新興鑄管；鋼軌出口占鐵道用材出口比重一直為80%~90%，因此武鋼、包鋼、鞍鋼、馬鋼也將受益，但程度不大。
    上周鋼材價格繼續(xù)上漲，冷軋產(chǎn)品漲幅較大。端午節(jié)后受日本同力拓達成新財年鐵礦石協(xié)議價格影響，市場對未來成本上升的預期導致各種鋼材價格均呈現(xiàn)不同程度的上漲。短期看來成本因素成為影響鋼材市場的主要因素，成本上漲的預期推動了大鋼廠上調(diào)出廠價格，尤其是在目前市場對需求恢復普遍預期較好的情況下，鋼廠也希望能將成本的壓力向下游轉(zhuǎn)移，但是從目前經(jīng)濟恢復的情況來看，這種成本到價格的傳導機制能否有效運行還需要觀察，一方面是對經(jīng)濟復蘇和通貨膨脹的預期，一方面是產(chǎn)能持續(xù)的釋放，一正一反之間，誰將最終主導鋼材價格？經(jīng)濟復蘇的過程是比較漫長的，而產(chǎn)能釋放的速度是很快的，通脹對鋼鐵產(chǎn)品價格的傳導也需要時間，更何況通脹還不確定，所以短期鋼材價格肯定會有所反復，短期鋼價上漲的動力也不是那么充足，回調(diào)的風險較大。上周兩拓聯(lián)手的消息突如其來，這將形成兩拓合資公司在澳洲礦出口上的壟斷，并形成對澳洲現(xiàn)貨礦的定價權(quán)，對中國鋼廠極為不利，未來短期內(nèi)進口現(xiàn)貨礦會出現(xiàn)小幅的上漲，并拉動國內(nèi)現(xiàn)貨礦的上漲，重新形成現(xiàn)貨礦對進口礦一定的溢價，短期內(nèi)關注鐵礦石類及有鐵礦石資源的上市公司的投資機會，主要有金嶺礦業(yè)、唐鋼股份、酒鋼宏興、凌鋼股份。
    從二級市場鋼鐵股的走勢來看，并未能延續(xù)上上周末的大幅上攻的趨勢，反而呈現(xiàn)了一定的縮量整理態(tài)勢，這種走勢說明鋼鐵板塊的上漲就是屬于補漲行情。其他的權(quán)重類板塊大幅上漲之后，處于相對低谷的鋼鐵板塊開始被主力挖掘。但是從短線來看，大盤短期有構(gòu)筑頭部展開調(diào)整的跡象，因此鋼鐵板塊也很難獨善其身。從短線的資金流向分析本周可以關注以下幾只鋼鐵個股：武鋼、首鋼、寶鋼、本鋼板材等。