重卡銷量小幅季節性回落，物流需求恢復帶來半掛車銷量提升。5月份，重卡銷量為56，174輛，環比小幅下滑10.8%，同比下滑21.8%，去年國III標準實施導致3~6月銷量過高是銷量同比大幅下滑的主要原因。值得注意的是5月份半掛車銷量為15，003輛，環比持續反彈，顯示出物流需求處于恢復之中。 
　　客車銷量在低位徘徊，下半年有望轉向同比正增長。5月份，大客、中客、輕客銷量同比分別下滑14.7%、12.5%和20.2%，客車銷量依舊在低位徘徊。國內客運量下滑、公交車市場增速低于預期和出口大幅降低是上半年大中客銷量維持低位的主要原因。往后看，公交車和出口需求有望回暖，同時二、三線城市之間客流量的增長有望帶來長途客運新的增長點，我們認為大中客行業最差的時候已經過去，下半年大中客銷量也將轉向同比正增長。
　　5月份汽車出口同比大幅下滑64.36%，環比下滑8.16%。5月份，汽車出口24，042輛，其中，轎車出口6，476輛，同比大幅下滑79.00%；客車出口1，222輛，同比大幅下滑33.51%；卡車出口12，304輛，同比下滑38.06%。汽車出口在4月份出現反彈之后，5月份出現反復，顯示出國外需求仍在底部震蕩過程之中，回暖速度還有待觀察。
　　投資建議：3季度轎車進入淡季，重點關注商用車和零部件。6-8月份是汽車消費的淡季，轎車尤其明顯。不過，即使出現季節性回落，轎車月度銷量的同比增速將依然維持在30%左右，而商用車則由上半年的負增長轉向正增長。從趨勢上看，商用車未來轉好的潛力更大，同時零部件公司估值相對較低，建議近期重點關注。主要推薦品種包括金龍汽車(9.18,0.00,0.00%)(600686.SH)、江淮汽車(5.97,0.12,2.05%)(600418.SH)、濰柴動力(33.80,0.70,2.11%)(000338.SZ)、巴士股份(8.12,0.11,1.37%)(600741.SH)、東安動力(11.15,-0.09,-0.80%)(600178.SH)。
　　上海汽車(14.29,0.43,3.10%)(600104.SH)和一汽轎車(15.01,0.56,3.88%)(000800.SZ)依然具備戰略配置價值。港股汽車公司估值較高，近期不做推薦。