對(duì)于消費(fèi)者來講，國(guó)美融資后通過網(wǎng)絡(luò)布局優(yōu)化、門店分類和環(huán)境改造，可以為消費(fèi)者創(chuàng)造更加優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，提供更加豐富的商品選擇，進(jìn)一步提升客戶消費(fèi)體驗(yàn)，滿足消費(fèi)需求。國(guó)美如此，蘇寧又何嘗不是呢。
　　6月22日下午，熟悉但卻久違了的鵬潤(rùn)大廈18樓1號(hào)會(huì)議室，也算久違了的國(guó)美電器現(xiàn)任董事局主席兼總裁陳曉突然出現(xiàn)在全國(guó)媒體的面前，盡管透過視頻，陳曉仍顯一絲疲倦，但在言談舉止之間也難掩國(guó)美“危機(jī)”漸去后的一份釋懷與坦然。
　　國(guó)美電器22日發(fā)布了國(guó)美將向貝恩資本（Bain Capital LLC）增發(fā)18.04億港元7年期可轉(zhuǎn)債，及向所有老股東等比例配售23億新股的融資方案。通過上述股權(quán)和債權(quán)融資，國(guó)美電器合計(jì)融資將不少于32.36億港元。
　　陳曉表示：“公告說明國(guó)美已經(jīng)闖過危機(jī)時(shí)刻，這是國(guó)美企業(yè)史上一個(gè)重要的時(shí)刻，標(biāo)志著公司進(jìn)入一個(gè)新的發(fā)展階段。通過與全球領(lǐng)先的私募股權(quán)基金貝恩投資達(dá)成投資協(xié)議，國(guó)美不但獲得了穩(wěn)固的財(cái)務(wù)基礎(chǔ)以支持未來發(fā)展，還將同時(shí)改善治理結(jié)構(gòu)�！�
　　而業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，貝恩入股主要就是解決國(guó)美“錢”的問題：一為補(bǔ)漏(主要為46億元可轉(zhuǎn)債的提前贖回)；二為提高股民對(duì)國(guó)美信心，這從溢價(jià)購買國(guó)美新的可轉(zhuǎn)債就可以看出。
　　無獨(dú)有偶，就在此前的6月19日，國(guó)美的老對(duì)手蘇寧電器也根據(jù)市場(chǎng)狀況以及公司的發(fā)展策略，提出了2009年非公開發(fā)行股票的計(jì)劃，擬向特定投資者定向發(fā)行不超過2億股以籌集約28億元資金用于加快連鎖店面的發(fā)展，促進(jìn)物流平臺(tái)建設(shè)，并適度補(bǔ)充流動(dòng)資金。
　　同樣是融資，卻有著迥異的動(dòng)機(jī)與動(dòng)向。專家指出，如果按照既有的方向走下去，很可能就此觸動(dòng)兩大巨頭新的行業(yè)爭(zhēng)霸戰(zhàn)以及由此引發(fā)中國(guó)家電連鎖業(yè)的“拐彎”。

爭(zhēng)相融資

　　據(jù)陳曉介紹，這次國(guó)美公開的再融資計(jì)劃分兩部分：貝恩投資以18.04億港元認(rèn)購國(guó)美新發(fā)行的7年期可換股債券，年息率為5%。另外，國(guó)美向符合資格的現(xiàn)有股東公開發(fā)售股份，以每100股現(xiàn)有股份獲發(fā)18股新股份為基準(zhǔn)，認(rèn)購價(jià)為停牌前最后收市價(jià)每股1.12港元的60%；貝恩投資的另一家聯(lián)屬公司將作為此次公開發(fā)售的獨(dú)家包銷商。
　　國(guó)美電器副總裁、新聞發(fā)言人何陽青透露，國(guó)美此次融資所獲的32.36億港元后，將在門店內(nèi)部改造、外立面改造、物流基地改造、信息系統(tǒng)升級(jí)等方面大力投入。
　　盡管單店產(chǎn)出低是目前中國(guó)整個(gè)家電連鎖行業(yè)的痼疾，但相對(duì)于老對(duì)手蘇寧而言，國(guó)美似乎顯得更為突出，尤其在物流配送和信息化方面，蘇寧更是技高一籌。難怪有業(yè)內(nèi)人士分析，度過危機(jī)的國(guó)美正在利用貝恩投資補(bǔ)漏呢。
　　另外，陳曉也重申了國(guó)美的“瘦身計(jì)劃”，指出今年的開店速度將減慢，2009年開店數(shù)目不會(huì)較2008年有增長(zhǎng)，會(huì)關(guān)閉一些正在虧損的分店，改為開設(shè)大型門市，確保公司在行業(yè)中的領(lǐng)先地位。
　　看來，國(guó)美此番要?jiǎng)诱娓窳恕５�也有分析認(rèn)為，國(guó)美此次雖然獲得注資，但未來的現(xiàn)金流壓力仍然存在。據(jù)2008年年報(bào)顯示，其應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付貨款、可換股債券及銀行借貸四項(xiàng)相加高達(dá)166億元，另一個(gè)沉重包袱就是明年5月可能提前到期的46億元可轉(zhuǎn)股債。
 　　另外，還有些耐人尋味的是，自去年12月初提出融資計(jì)劃后，國(guó)美電器董事會(huì)先后兩次調(diào)整了融資方案，時(shí)間分別是2009年2月初和5月上旬。其中，2月初計(jì)劃的融資規(guī)模一度高達(dá)70億港元左右，但最終降至32億港元。
　　陳曉含糊其辭表示，32億港元的融資金額，已經(jīng)足夠滿足公司營(yíng)運(yùn)開支和應(yīng)付2014年到期的可轉(zhuǎn)債提前贖回的風(fēng)險(xiǎn)。
　　一向以規(guī)模擴(kuò)張求發(fā)展的國(guó)美停下來了，但向來以內(nèi)生增長(zhǎng)為主的蘇寧卻開始抄底了。
　　蘇寧電器總裁孫為民表示，本次募集資金的使用延續(xù)了以往歷次增發(fā)一貫的后臺(tái)戰(zhàn)略，這一策略已經(jīng)被蘇寧近幾年的持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展和行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)所證明，目前蘇寧面臨的經(jīng)濟(jì)宏觀環(huán)境和行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境都為
企業(yè)創(chuàng)造了良好的發(fā)展機(jī)遇，通過此次增發(fā)蘇寧將進(jìn)一步提升企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力優(yōu)勢(shì)，為企業(yè)和投資者創(chuàng)造更好的效益。
　　但蘇寧此次推出的非公開股票發(fā)行方案整體募集資金規(guī)模計(jì)劃約28億元的動(dòng)向還是暴露了蘇寧搶坐家電連鎖“頭把交椅”的野心。
　　據(jù)中國(guó)商報(bào)記者了解，在所融得的28億元中，約10億元投入成都、無錫、重慶、天津、徐州等地物流基地建設(shè)項(xiàng)目和北京物流基地建設(shè)二期擴(kuò)建項(xiàng)目；用于補(bǔ)充企業(yè)流動(dòng)資金，以推進(jìn)定制包銷策略和提升供應(yīng)商服務(wù)能力的有4億元，而剩下的約14億元都將用于蘇寧250家左右連鎖店的發(fā)展項(xiàng)目。
　　業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，蘇寧的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手國(guó)美目前遭遇困境，對(duì)行業(yè)供應(yīng)鏈造成影響，是蘇寧彎道超越的良好機(jī)會(huì)，蘇寧在重視單店利潤(rùn)的防御政策基礎(chǔ)上，漸漸加強(qiáng)了連鎖開店布局、填補(bǔ)市場(chǎng)空白的主動(dòng)出擊戰(zhàn)略。

“美蘇”爭(zhēng)霸上演生死時(shí)速

　　盡管“美蘇”爭(zhēng)霸已不是什么新鮮事，但以前是各有千秋，而這次的意義卻顯得格外不同。
　　有分析認(rèn)為，國(guó)美、蘇寧兩大巨頭這次都是相較對(duì)手的差距而采取的有明顯針對(duì)性的補(bǔ)漏或者擴(kuò)張戰(zhàn)略，一旦付諸實(shí)施，將會(huì)使行業(yè)爭(zhēng)霸進(jìn)入臨界點(diǎn)狀態(tài)。誰先搶得先機(jī)可能就會(huì)很大程度上改變既有格局。
　　對(duì)國(guó)美和蘇寧的PK式融資，長(zhǎng)城證券商業(yè)零售分析師姚玟琪表示，“兩者盡管是競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，但是此次融資的用途不同，近日連在一起的融資，應(yīng)該是機(jī)緣巧合�！绷硗庖�還認(rèn)為，總體來看，兩者融資用途不同，國(guó)美融資為了求生存，而蘇寧融資是為了求發(fā)展。
　　光大證券行業(yè)分析師黃志剛認(rèn)為，蘇寧在門店經(jīng)營(yíng)、規(guī)模擴(kuò)張速度和效率、盈利能力、現(xiàn)金流和資產(chǎn)負(fù)債狀況上都超越了競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手國(guó)美。而國(guó)美目前仍在門店網(wǎng)絡(luò)和銷售規(guī)模上占據(jù)優(yōu)勢(shì)。但總體來看，其對(duì)國(guó)美未來的發(fā)展表示了擔(dān)憂。蘇寧的發(fā)展步伐更穩(wěn)健，將受益于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局的調(diào)整。
　　雖然，“美蘇”嚴(yán)格意義上的爭(zhēng)霸才剛剛開始，其結(jié)果也不得而知，但“美蘇”的戰(zhàn)略已經(jīng)都在穩(wěn)固自身優(yōu)勢(shì)的基礎(chǔ)上因?qū)κ侄�轉(zhuǎn)變，很有可能就此把中國(guó)家電連鎖帶入一個(gè)新的競(jìng)爭(zhēng)層面。
　　正如資深家電產(chǎn)業(yè)觀察家劉步塵所言，“國(guó)美今年提出了以優(yōu)化網(wǎng)絡(luò)、提升效率、注重單店?duì)I業(yè)能力提升為核心的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，相信此次融資的成功，對(duì)于國(guó)美戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的快速推進(jìn)將產(chǎn)生積極的影響。相信國(guó)美能夠?yàn)楣��?yīng)商打造一個(gè)投入產(chǎn)出比最大化、成本最低的銷售平臺(tái)，從而提高廠商合作效率，實(shí)現(xiàn)共贏�！�
　　劉步塵說，對(duì)于消費(fèi)者來講，國(guó)美融資后通過網(wǎng)絡(luò)布局優(yōu)化、門店分類和環(huán)境改造，可以為消費(fèi)者創(chuàng)造更加優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，提供更加豐富的商品選擇，進(jìn)一步提升客戶消費(fèi)體驗(yàn)，滿足消費(fèi)需求。 
　　國(guó)美如此，蘇寧又何嘗不是呢。