申銀萬國29日發(fā)布鐵路運輸行業(yè)2009下半年投資策略報告表示，行業(yè)變革的腳步越來越近，具體分析如下： 
　　投資評級與估值：09 年行業(yè)平均PE 水平為25 倍，與國際估值相比明顯偏高，鑒于我國鐵路行業(yè)還處于快速發(fā)展階段，申銀萬國認(rèn)為這一估值還是相對合理的；相對大盤的估值溢價已達(dá)到歷史最低水平，短期來看還是具備一定的安全邊際；申銀萬國看好整個行業(yè)的長期前景，重點推薦具有短期催化劑的廣深鐵路（601
333），長期推薦有資產(chǎn)注入預(yù)期、業(yè)績穩(wěn)定的大秦鐵路（601006）和行業(yè)增長空間巨大的鐵龍物流（600125）。 
　　原因和邏輯：鐵路運輸定價機制的歷史趨勢是逐漸市場化；隨著成本費用和建設(shè)的壓力日益增大，提高運價成為鐵道部吸引投資和持續(xù)發(fā)展的必要手段、 也能夠如實反映服務(wù)質(zhì)量的提升；廣深鐵路的業(yè)績對運價調(diào)整的彈性最大；在面臨資金短缺、競爭激烈等的背景下，利用現(xiàn)有資本平臺進(jìn)行資產(chǎn)證券化成為鐵路改革 中可能的環(huán)節(jié)之一，短期內(nèi)進(jìn)行資產(chǎn)注入可能性較大的是廣深鐵路。
　　與大眾不同之處：市場通常是出于防御配置或行業(yè)輪動的角度考慮購買鐵路運輸公司的時點和標(biāo)的，往往會選擇大盤點位較高時、購買估值低 的品種；而申銀萬國這次的推薦則指出了可能使鐵路運輸行業(yè)超越大盤的兩個催化劑，并從短期催化劑的角度推薦廣深鐵路，從中長期資產(chǎn)注入和盈利穩(wěn)定性角度推 薦大秦鐵路、從長期的行業(yè)發(fā)展空間角度推薦鐵龍物流。
　　股價表現(xiàn)的催化劑：鐵路運輸價格、尤其是客運基準(zhǔn)價格上調(diào)；資產(chǎn)注入事件的發(fā)生；業(yè)務(wù)量恢復(fù)程度超預(yù)期。
　　核心假設(shè)風(fēng)險：出于民生考慮和輿論壓力，鐵路客運基準(zhǔn)價格不進(jìn)行提升；經(jīng)濟復(fù)蘇低于預(yù)期導(dǎo)致業(yè)務(wù)量反彈不理想。