□葉檀
    通脹還是通縮，這是影響到中國經(jīng)濟(jì)未來健康發(fā)展的大問題。判斷不準(zhǔn)確，將使中國經(jīng)濟(jì)再次經(jīng)歷大起大落的過山車。
    7月16日，國家統(tǒng)計(jì)局公布2009年上半年宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，GDP高速增長，上半年達(dá)到7.1%，第二季度GDP達(dá)到7.9%，超出市場預(yù)期，全年GDP保八應(yīng)該不存在問題。
    如果以傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)學(xué)定義，以CPI、就業(yè)率等作為主要衡量指標(biāo)，將得出中國經(jīng)濟(jì)依然處于緊縮狀態(tài)，財(cái)政與貨幣政策不應(yīng)該收緊的結(jié)論。在漂亮的GDP后面，是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的緊縮、產(chǎn)能的過剩與企業(yè)贏利的下降。上半年居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù) (CPI)同比下降1.1%，其中，6月份同比下降1.7%，降幅超過市場預(yù)期；工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù) (PPI)同比下降5.9%，上半年P(guān)PI降幅逐月擴(kuò)大，6月份降幅為7.8%，創(chuàng)下10余年的新低。
    從企業(yè)的微觀層面來看同樣如此，7月16日財(cái)政部公布 “全國國有及國有控股企業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況”顯示，今年1~6月份，全國國有企業(yè)累計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入97941.8億元，同比下降5.9%，降幅比1~5月份減小1.5個(gè)百分點(diǎn)；累計(jì)實(shí)現(xiàn)利潤5534億元，同比下降27%，降幅比1~5月份減少3.3個(gè)百分點(diǎn)。上半年國有企業(yè)主要經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)降幅繼續(xù)收窄，環(huán)比呈現(xiàn)增長態(tài)勢。不祥的信號(hào)是，國企營業(yè)收入的下降幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于利潤的下降幅度，說明企業(yè)的效率未能戰(zhàn)勝市場的負(fù)面影響。民企更不必說，中國社科院的報(bào)告顯示，目前中小企業(yè)在金融風(fēng)暴沖擊下40%已經(jīng)倒閉，另外還有40%正在生死邊緣掙扎，4月底房價(jià)急劇上升，有一半要靠沿海從實(shí)體經(jīng)濟(jì)出走的企業(yè)主所賜。
    與實(shí)體經(jīng)濟(jì)相比，資本市場是冰火兩重天。如果用貨幣主義理論立論，通脹是過多的貨幣追逐過少的商品與資本品種，就很難單純用PPI與CPI收縮來衡量通脹還是通縮。目前的中國市場幾乎不存在供不應(yīng)求的商品，從鋼鐵、家電到紡織，全面過剩。只以工業(yè)品與消費(fèi)品來衡量，可以輕易地得出結(jié)論，無論是美國經(jīng)濟(jì)，還是中國經(jīng)濟(jì)，將處于長期的通縮之中。
    但這一結(jié)論明顯與事實(shí)違背，美國經(jīng)濟(jì)存在周期，中國經(jīng)濟(jì)同樣存在明顯的緊縮與通脹的周期。但近10年來的證據(jù)越來越明確地顯示，經(jīng)濟(jì)周期并非由實(shí)體經(jīng)濟(jì)決定，而由虛擬經(jīng)濟(jì)決定，2007年爆發(fā)的次貸泡沫引發(fā)全球金融市場大動(dòng)蕩、引發(fā)全球?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)崩潰就是明顯的例證。
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    作者簡介：葉檀，復(fù)旦大學(xué)歷史系博士，從2000年左右走出書齋，到報(bào)社撰寫經(jīng)濟(jì)類評(píng)論，迄今為止已在 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》、 《中國青年報(bào)》、 《中國經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)》、 《上海證券報(bào)》等報(bào)紙雜志發(fā)表大量文章�，F(xiàn)為 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》首席評(píng)論員，評(píng)論版主編。