□葉檀
    我國某些行業(yè)產(chǎn)能過剩嚴(yán)重,而資本市場推波助瀾制造新的過剩產(chǎn)能,最終將使實(shí)體經(jīng)濟(jì)陷入全面的緊縮之中。
    7月22日,工信部總工程師、新聞發(fā)言人朱宏任點(diǎn)名三個(gè)產(chǎn)能嚴(yán)重過剩的行業(yè):鋼鐵、水泥和船舶。面對(duì)嚴(yán)重過剩的產(chǎn)能,相關(guān)部門要做的是營造競爭局面,使具有優(yōu)質(zhì)基因、具有產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢的企業(yè)脫穎而出,進(jìn)而兼并其他企業(yè),在消化過剩產(chǎn)能的同時(shí),將社會(huì)成本降到最低。但正是產(chǎn)能過剩的重災(zāi)區(qū)造船行業(yè),正在緊鑼密鼓推進(jìn)上市融資計(jì)劃。
    7月23日,證監(jiān)會(huì)發(fā)審委2009年第56次工作會(huì)議公告稱,將于7月27日審核中國船舶重工股份有限公司（以下簡稱中船重工）首發(fā)申請(qǐng)。擬上市的中船重工是中船重工集團(tuán)的上市旗艦,本次共融資約64.35億元,用于3個(gè)業(yè)務(wù)板塊的新建和改擴(kuò)建項(xiàng)目:1.約43.10億元用于船用動(dòng)力及部件業(yè)務(wù)生產(chǎn)能力建設(shè);2.約14.52億元用于船用輔機(jī)業(yè)務(wù)生產(chǎn)能力建設(shè);3.約6.73億元用于運(yùn)輸設(shè)備及其他業(yè)務(wù)生產(chǎn)能力建設(shè)。
    造船與航運(yùn)業(yè)有兩個(gè)特點(diǎn):一是周期長;二是受外貿(mào)影響大。屬于此次金融危機(jī)的重災(zāi)區(qū)。按照中船重工招股說明書,造船行業(yè)在上世紀(jì)70年代初處于上升周期,80年代遭遇劇烈下滑,直到本世紀(jì)才進(jìn)入又一輪上行周期,不料2007年再遭金融危機(jī)沉重打擊,2008年訂單下滑。
    中金公司投資銀行部董事總經(jīng)理章肖明預(yù)計(jì),全球在手新船訂單中,未來3~4年資金缺口將高達(dá)3000億美元。因此,大多數(shù)船東就算不取消訂單,也將延期。在近日召開的 “全球航運(yùn)大會(huì)上”,當(dāng)主辦方向來自世界各地的與會(huì)船東現(xiàn)場調(diào)研時(shí),35％以上的人士認(rèn)為,目前全球7000條總計(jì)4.2億噸散貨船的訂單,將有一半以上將被迫延期。從造船業(yè)的周期來看,絕不是一年兩年就能恢復(fù)上升勢頭。
    誠然,中國最大的民營造船企業(yè)、江蘇熔盛重工有限公司攬下今年全球最大一筆造船訂單——來自阿曼航運(yùn)公司的4艘40萬載重噸礦砂船。但這是全球大宗商品價(jià)格上升背景下的特殊產(chǎn)物,我們不能因此忽視超過半年國際新船成交不足100萬噸的事實(shí)。就像中國的積極財(cái)政政策增加了水泥、粗鋼訂單一樣,并不能由此認(rèn)定水泥、鋼鐵的產(chǎn)能過剩就不存在了,就可以大舉新建、擴(kuò)建鋼鐵、水泥項(xiàng)目了。
    被國內(nèi)擴(kuò)張信貸政策沖昏了頭,一些造船公司、政府和民間的船舶產(chǎn)業(yè)基金 卻以 “逆周期擴(kuò)張”為名,大肆跑馬圈地。事實(shí)上,在我國長三角一帶已經(jīng)形成較為完整的造船產(chǎn)業(yè)鏈,現(xiàn)在要做的是整合產(chǎn)業(yè)鏈條,讓有競爭力的地區(qū)與企業(yè)成為行業(yè)龍頭,使中國造船業(yè)具有國際競爭力與創(chuàng)新能力。
    造船企業(yè)不是不可以上市,問題在于市場化的市場會(huì)給產(chǎn)能過剩的企業(yè)以低迷的價(jià)格。中船重工在A股上市,熔盛重工在香港市場上市,此時(shí)上市要貼上上市費(fèi)用得不償失。但在資金充裕的政策市中,能夠率先上市就相當(dāng)于領(lǐng)到了低成本融資的門卡,中船重工可以借上市之機(jī)大舉擴(kuò)張項(xiàng)目。資本市場給產(chǎn)能過剩的行業(yè)輸入無窮的動(dòng)能。
    產(chǎn)業(yè)基金與大型企業(yè)都希望上市,所謂逆勢擴(kuò)張,在造船企業(yè)資金鏈普遍繃緊的情況下,不過是獲得低息甚至無息資金的代名詞。有關(guān)決策層在利用市場泡沫之時(shí),不可忽視國內(nèi)某些行業(yè)產(chǎn)能嚴(yán)重過剩的事實(shí),錯(cuò)誤地通過資本市場制造更多的產(chǎn)能,在未來兩三年制造又一輪嚴(yán)重通縮。
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    作者簡介：復(fù)旦大學(xué)歷史系博士，從2000年左右走出書齋，到報(bào)社撰寫經(jīng)濟(jì)類評(píng)論，迄今為止已在 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》、 《中國青年報(bào)》、 《中國經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)》、 《上海證券報(bào)》等報(bào)紙雜志發(fā)表大量文章�，F(xiàn)為 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》首席評(píng)論員，評(píng)論版主編。