航運業將陷入長期調整中短期相對看好干散貨..我們對行業長期趨勢的判斷：運力過剩制約航運業復蘇中長期來看，航運業需求將隨著全球經濟的好轉而復蘇，但仍將受到運力過剩和激烈競爭的困擾。

     我們對需求的判斷：航運需求將隨著經濟的好轉而復蘇，但這種復蘇將是一種較低水平上的增長，難以恢復到過去幾年的那種高增長狀態。

      我們對船舶供給的判斷：航運周期和造船周期的的錯位造成未來的一兩年仍有大量運力交付。03年開始的航運超級牛市，在08年中期見頂回落；而造船業的大量定單還將在09、10年交船。而且在過去幾年造船業大發展的過程中積累了大量的產能。相對以前來說，船舶供給更能隨時滿足需求的增長，從而抑制航運企業的收益率水平。

      因此，我們對航運業長期的判斷是，隨著經濟的復蘇航運業將有所好轉，但將停留在較低的贏利水平上。

       我們對行業中短期趨勢的判斷：看好干散貨復蘇看淡油輪、集裝箱中國因素主要影響干散貨。我們認為，干散貨需求的復蘇將較集裝箱和油輪更早和更強勁。主要原因是，干散貨的需求受中國經濟的影響較大。而我們更看好中國經濟在09年的強勁回升。

       歐美等發達國家需求主要影響集裝箱和油輪。我們認為，發達國家需求的復蘇力度將相對較弱。而且復蘇后仍將是一種較低水平上的增長，難以恢復到過去幾年的那種高增長狀態。就時間而言，復蘇時間也將更晚，我們判斷市場的復蘇可能要到2010年。