□ 上海中期期貨經(jīng)紀有限公司 葉磊
    連續(xù)上漲多周過后，上周鋼材價格經(jīng)歷急漲急跌，尤其周五的巨幅殺跌令市場始料不及。風險的積累終于得到迅速釋放，短期鋼材市場仍面臨較多的不穩(wěn)定因素。
    一、一周經(jīng)濟形勢
    中國國家統(tǒng)計局周二公布,7月居民消費價格指數(shù)(CPI)同比下降1.8%,月工業(yè)品出場價格指數(shù)(PPI)同比下降8.2%,固定資產(chǎn)投資同比增長32.9%，中國上半年城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比增長33.6%。雖然7月投資增速低于預期,但是全年投資高速增長有望持續(xù)。PPI好于預期,說明近期工業(yè)品價格和原材料價格都在回升,7月應該是走出通縮的拐點。中國物流與采購聯(lián)合會上周六發(fā)布的7月制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù) （PMI）53.3%，環(huán)比上升0.1%，連續(xù)5個月超過50%的臨界點。7月新出口訂單指數(shù)為52.1%，環(huán)比回升0.7%，連續(xù)8個月回升，預示出口形勢持續(xù)好轉。國家電力調度通信中心的最新數(shù)據(jù)顯示，7月份全國發(fā)電量同比增速達4.21%，創(chuàng)今年新高。經(jīng)濟數(shù)據(jù)紛紛報好再次激發(fā)市場做多人氣。
    央行5日發(fā)布的《2009年第二季度貨幣政策執(zhí)行報告》指出，未來我國物價走勢尚有不確定性，在價格下行風險存在的同時，也存在上行壓力。并強調，下階段將堅定不移地繼續(xù)落實適度寬松的貨幣政策。由于我國物價存在上行壓力，近期市場化手段微調已在多方面展現(xiàn)，這將可能對我國股市、商品市場乃至房地產(chǎn)市場的持續(xù)上行增加壓力。國家的調控政策、方針態(tài)度，仍是確定市場后市走向的重中之重。
    二、一周鋼市動態(tài)解析
    基于對鐵礦石等原料未來價格上漲的預期，鋼廠提價：武鋼發(fā)布的9月調價政策顯示，9月部分品種將上調700~1600元/噸。這次調整之后，幾種鋼材稅后執(zhí)行價格均遠遠高于市場售價。近期鋼廠紛紛上調出廠報價，或屬無奈之舉，在鐵礦石現(xiàn)貨價格不斷上漲的背景下，若鋼材價格不及時跟進，有可能再次陷入去年全行業(yè)虧損的狀態(tài)。
    三、鋼市供需狀況
    鋼價連連走高，市場大多認為這與下游市場的強勁需求密不可分。不可否認，下游市場的需求在今年有了很大的起色，但這并不足以改變產(chǎn)能嚴重過剩的局面。事實上，由于對后市價格的樂觀預期，市場目前囤貨現(xiàn)象較為嚴重。值得注意的是，一旦這種樂觀的心理預期發(fā)生變化,囤積行為也會在短期內變成拋售行為,從而使得大量的社會隱性庫存轉變?yōu)橹苯拥墓�應壓力�?
    四、上游鐵礦石市場解析
    據(jù)統(tǒng)計，截至7月底，國內19個港口的鐵礦石庫存達7329萬噸，較6月底增加了269萬噸，僅次于5月下旬時創(chuàng)造的7350萬噸年內高點。最新獲悉，在鐵礦石談判僵持不下的背景下，中鋼協(xié)正在加緊與印度、南非、越南等國礦石供應商洽談長協(xié)合同，而以往這些國家的鐵礦石大多數(shù)只在現(xiàn)貨市場銷售。
    由于近期三大礦山減少現(xiàn)貨投放，中國港口資源愈發(fā)緊張，進口礦價格遠高于33%的市場降幅，貿(mào)易商的囤貨現(xiàn)象也較為嚴重，交易清淡。與此同時，海運費也是居高不下。任由現(xiàn)狀發(fā)展，我國鋼鐵業(yè)將可能重蹈2008年全線虧損的覆轍。相信下一步，整頓鐵礦石進口渠道、規(guī)范鐵礦石進口資格等必然成為政策重點，礦石價格的瘋漲也必將得到抑制，近期趨勢應以高位盤整為主。
    鐵礦石談判進入加時賽，中方行業(yè)集中度過低、鐵礦石進口渠道散亂、鋼價近期的猛漲等等，都為談判進一步增加了難度。市場對鐵礦石后期的走勢仍持樂觀態(tài)度，國家對礦石價格瘋漲的整頓之心也十分堅決，但短期來看十分艱巨。能否有效整頓鐵礦石進口市場，已成為決定我國鋼鐵行業(yè)能否順利復蘇的關鍵因素。