□ 上海中期期貨經(jīng)紀有限公司 葉磊
    鋼材期價上周初繼續(xù)殺跌，螺紋鋼下破4200后迅速企穩(wěn)反彈，周五則出現(xiàn)較為喜人的上漲，但尚不能斷定下跌趨勢已扭轉(zhuǎn)。線材期貨跌勢則相對螺紋鋼更加猛烈一些。
    一、上周經(jīng)濟形勢
    7月驟降的信貸數(shù)據(jù)讓市場震驚，是引發(fā)兩市殺跌的一個重要因素，今后的幾個月信貸走勢將何去何從愈發(fā)受到關(guān)注。在7月信貸增量驟減后，8月份新增貸款規(guī)模有所放大，據(jù)透露，下半年銀行信貸收緊力度正在加大。
    筆者認為，今年國家的調(diào)控基調(diào)很明確，就是要讓信貸量穩(wěn)步增長，既不能過熱，也不能冷下來，預(yù)計下半年市場不會出現(xiàn)流動性匱乏的狀況。7月份全國社會用電量同比增長6%，環(huán)比增長10.9%，近期的經(jīng)濟數(shù)據(jù)有望令市場止跌企穩(wěn)。6月份中國減持251億美元美國國債，成為今年以來繼4月之后的第二次減持，但仍居各國之首。整個二季度，美國中長期國債收益率上漲近15%，市場對美元資產(chǎn)的擔(dān)憂愈演愈烈，因此不少外國投資者都大量減持所持美國中長期債券。但中國之外的世界各國整體仍處于增持趨勢，預(yù)計美元短期內(nèi)仍將持堅，這將對商品市場持續(xù)構(gòu)成一定壓力。
    二、上周鋼市動態(tài)解析
    沙鋼8月21日出臺8月中旬出廠價，螺紋鋼價格下調(diào)470元/噸，Ф16~25mmHRB335螺紋鋼出廠價格為4200元/噸；普線價格下調(diào)450元/噸，現(xiàn)Ф6.5mmQ235普碳高線出廠價格為4200元/噸。沙鋼的期貨市場頭寸近期一直在市場上眾說紛紜，這可能是為了配合其現(xiàn)貨市場的舉動，不會對行情走向構(gòu)成過大影響。
    三、鋼市基本面解析
    國際鋼鐵協(xié)會(worldsteel)的統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，2009年7月份全球66個主要產(chǎn)鋼國和地區(qū)粗鋼產(chǎn)量為1.0386億噸，同比下降11.1%，環(huán)比增長4.2％，自去年9月份以來，粗鋼產(chǎn)量首次突破一億噸。7月份日均產(chǎn)量創(chuàng)最近10個月來的最高水平，除中國外8月份各國鋼廠的開工率繼續(xù)提高。由于近期鋼價的迅速回調(diào)，國內(nèi)中小企業(yè)已率先作出減產(chǎn)舉措，大型鋼企也將對產(chǎn)量做出一定調(diào)整，預(yù)計8月份粗鋼日均產(chǎn)量將較7月份持穩(wěn)。上游鐵礦石價格近期雖有回落跡象，但短期內(nèi)難以暴跌，下游房地產(chǎn)、機械、汽車、家電等行業(yè)，需求表現(xiàn)持穩(wěn)，預(yù)計下半年整體需求仍將持堅，這對鋼材價格構(gòu)成支撐。從以上情況判斷當(dāng)前鋼鐵行業(yè)的基本面不是太糟，目前的暴跌更多源于市場心理預(yù)期的轉(zhuǎn)向。
    四、上游鐵礦石市場解析
    中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會8月17日公布了中國鋼鐵企業(yè)與澳大利亞FMG公司達成的鐵礦石談判結(jié)果，其中具有標(biāo)桿意義的粉礦干基離岸價每噸度94美分,較2008年下降35%，塊礦干基離岸價每噸度100美分，較上年降50%，該合同有效期為2009年7月1日～12月31日。與日韓和力拓5月末達成的價格相比，中國與FMG公司達成的粉礦價格每噸度低3美分，塊礦價格每噸度低7美分。此舉說明中方將開始堅決捍衛(wèi)自己的利益，鐵礦石市場的不規(guī)范行為也將得到有效抑制。花旗集團近日上調(diào)對2010、2011年度鐵礦石合同價格的預(yù)期,較2009、2010合同年度上漲15%，而此前預(yù)期為下滑16%。
    四、期貨未來走勢
    對于我國鋼價的后市走向，筆者認為短期內(nèi)較悲觀，缺乏持續(xù)反彈的動能。建議空單離場后，暫行觀望，維持逢高沽空思路，耐心等待入場時機。4100～4200元仍是螺紋鋼期價的重點支撐區(qū)間，9月15日的交割對鋼材期價走勢起至關(guān)重要的作用，中期期貨公司將在9月22日的鋼材期貨交割培訓(xùn)活動中對下一階段的走勢作交流。