□ 本報記者 林振強
“我們有望2011年底在香港或者內(nèi)地上市�！边h成集團常務(wù)董事余為梁表示。在之前的采訪中，他曾提到上市融資對于物流企業(yè)，尤其是民營物流企業(yè)的重要性。而在目前企業(yè)內(nèi)部發(fā)展需要增強和行業(yè)發(fā)展環(huán)境利好的背景下，國內(nèi)物流企業(yè)向資本市場進發(fā)的腳步也加快了。
內(nèi)外因驅(qū)動
    2009年國慶節(jié)后，創(chuàng)業(yè)板成功推出。在創(chuàng)業(yè)板首批上市企業(yè)的名單中，“新寧物流”作為惟一一個以物流為主業(yè)的公司，吸引了很多人的眼球。而新寧物流的成功上市，顯然也引動了更多物流企業(yè)的上市熱情。據(jù)了解，除遠成集團外，宅急送、德邦物流、順豐速運等多家成規(guī)模的物流企業(yè)已紛紛表示出上市的愿望。
    為什么上市對于物流企業(yè)的吸引力這么大呢？其中，國內(nèi)物流企業(yè)在發(fā)展過程中普遍缺乏資金是主要原因�！艾F(xiàn)在我國物流企業(yè)數(shù)量上很多，但企業(yè)規(guī)模普遍較小，目前來看利潤也很薄，主要是靠低成本運營賺辛苦錢。”余為梁認為。資金缺乏、融資渠道不暢通，是國內(nèi)物流企業(yè)面臨的主要問題之一。在這種情況下，企業(yè)要想擴大規(guī)模、增強實力，必須在資金方面積極想辦法，目光也自然瞄準了引進風險投資、股票上市、增資擴股等融資途徑。
    此外，《物流業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃》相關(guān)細則將在2010年陸續(xù)出臺，政策利好為物流企業(yè)上市提供了良機�！捌鋵崗�2008年以來，在資本市場已經(jīng)興起了一股物流熱。而隨著《物流業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃》相關(guān)細則的出臺，物流業(yè)的投資機會將會變得更多�！鄙钲诔商焱顿Y有限公司董事長杜為明表示。而德邦證券研究所在以前的一份報告中也提出“2009年物流板塊小荷才露尖尖角，預(yù)計2010年伴隨物流細則陸續(xù)出臺，物流板塊將全面開花”。
    2009年，席卷全球的金融危機讓很多外資物流公司訂單大面積減少，而他們不約而同地都將目光轉(zhuǎn)向了中國市場，加緊了對中國國內(nèi)物流市場的開拓。國內(nèi)企業(yè)顯然已經(jīng)感受這種競爭壓力的增強，也希望通過整合上市來發(fā)展自己，從而能夠與外資企業(yè)展開“爭奪”。此外，新寧物流上市帶來的巨大效應(yīng)，也激發(fā)了其他企業(yè)更大的熱情。
落選者之困
“企業(yè)上市，給物流企業(yè)帶來的最大好處就是可以為自身發(fā)展融到大量資金，從而加強企業(yè)的根本競爭力�！倍啪S明直言，國內(nèi)物流企業(yè)抵御風險的能力并不強，而來自外部資金的支持，可以為企業(yè)解決很多實際問題。并且，企業(yè)在上市以后還可規(guī)范自身的運作行為，從而促使“粗放型”的企業(yè)開始良性健康發(fā)展�！巴瑫r，企業(yè)上市以后也提高了企業(yè)的品牌效應(yīng)和知名度，創(chuàng)造了更多的企業(yè)無形資產(chǎn)�！倍艦槊鲗τ谏鲜械恼J識，可以說代表了大部分想要上市的公司的心聲。
    不過，縱觀已經(jīng)上市的物流企業(yè)，大多是像中國遠洋、中儲股份、中外運發(fā)展一樣的大型國有企業(yè)，而像新寧物流這樣的民營物流企業(yè)遠不是資本市場上的主角。雖然多家國內(nèi)企業(yè)都制定過上市計劃，例如2006年的宅急送就提出過準備在香港上市的想法，最后卻不了了之。是什么擋住了物流企業(yè)上市之路？那些上市失敗的企業(yè)敗在何處？
    “對于中小物流企業(yè)來講，不能滿足固定資產(chǎn)、營業(yè)額、凈利潤等‘入門’條件，是阻礙它們不能進入資本市場融資的主要原因�！倍啪S明介紹說。據(jù)了解，雖然各地方政府出臺了支持和推動本土企業(yè)上市的優(yōu)惠政策，物流企業(yè)上市更加便利，如果企業(yè)在國內(nèi)主板 (A股)、中小企業(yè)板上市仍要達到多項要求，其中最基本的就是“發(fā)行前股本總額不少于3000萬元，發(fā)行后股本總額不少于5000萬元”。而在2009年才推出了創(chuàng)業(yè)板，上市條件相對較低，要求“IPO后總股本不得少于3000萬元”，但“兩高六新”的“門檻”還是讓把許多企業(yè)擋在了門外。
    那些具備一定實力的企業(yè)在邁過“門檻”后，還要面臨考驗。對于一家上市公司來講，除了公司效益會受到格外關(guān)注，對公司信譽、資金、管理等等各方面也都有嚴格要求�！芭c國際物流企業(yè)相比，國內(nèi)物流企業(yè)，無論國有，還是民營，都有不小的差距，最明顯的就是企業(yè)內(nèi)部管理和長遠發(fā)展戰(zhàn)略方面�！倍艦槊髡J為，民營物流企業(yè)在發(fā)展壯大過程中，大多都是采用“家族制”管理，而隨著企業(yè)規(guī)模的擴大，企業(yè)管理漸漸顯得力不從心。
    此外，企業(yè)能否上市成功，關(guān)鍵一點還在于自身是否具備較強的核心競爭力，企業(yè)的經(jīng)營戰(zhàn)略、經(jīng)營理念是否符合市場的要求，能否把企業(yè)效益與社會效益很好的結(jié)合起來。這方面，也許可以將上市成功的新寧物流與上市被否的安得物流，做一個比較�！叭绻麊螐钠髽I(yè)規(guī)模、背后資本，或是業(yè)內(nèi)知名度來看的話，安得物流似乎更勝一籌，但最終安得物流的IPO申請未獲通過，卻并不是倒在這些方面�！泵駟⒆C券行業(yè)分析師章郡介紹說，“業(yè)內(nèi)普遍認為，與大股東存在著很多的關(guān)聯(lián)交易是安得物流IPO申請沒有獲得通過的主要原因。”
    作為安得物流的股東，美的集團雖然希望能將其培育成一個獨立的第三方物流公司，但目前，安得物流依然有接近27%的收入來自于美的。因此，這也留給外界一種“安得物流過于依賴美的”的印象。而成功擠進創(chuàng)業(yè)板的新寧物流，主要經(jīng)營電子元器件保稅倉儲業(yè)務(wù)，屬于綜合物流領(lǐng)域的高端服務(wù)，其核心競爭力在于成熟的后臺管理系統(tǒng)，獨立性方面較安得物流更強。
    盡管安得物流上市受挫，但他們表示會繼續(xù)努力，尋求再次上市的機會。章郡建議說，國外公司在上市之前，會經(jīng)歷長期的市場調(diào)研和市場信息收集過程。同時，還會聘請熟知資本運作的專家人才，為公司上市提供專業(yè)保障，而國內(nèi)企業(yè)在這方面并沒有足夠的經(jīng)驗。因此，安得物流應(yīng)該更注重這方面的努力
    余為梁對此表示贊同，據(jù)他介紹，遠成集團已經(jīng)和光大控股合作，私募基金已全部到位，目前整個公司的運營無論是財務(wù)系統(tǒng)還是內(nèi)部管理，都已完全按照上市公司的要求嚴格操作。
一把 “雙刃劍”
    新寧物流在創(chuàng)業(yè)板的異軍突起，引來了物流企業(yè)上市熱潮。而安得物流的上市申請被否，則讓一些企業(yè)開始恢復(fù)冷靜。對此，業(yè)內(nèi)認為這是一個很好的“警示”。
    對此，武漢科技大學金融證券研究所所長董登新認為，準備登錄創(chuàng)業(yè)板的企業(yè)“要注意的是在進行投資的時候，有必要將企業(yè)所處行業(yè)以及其是否具有高成長性作為最重要的考慮之處。同時應(yīng)注意所投資企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)的清晰，避免因為多次股權(quán)運作造成企業(yè)上市的股權(quán)瑕疵�！�
    正是因為資本運作存在著許多不確定，而物流企業(yè)上市后仍面臨更嚴峻的考驗。因此，許多人對于新寧物流到底有多大成長空間也在觀望。“上市之后面臨的隱憂，是那些已上市和正在籌劃上市的企業(yè)必須提前思考清楚的�！闭驴ぬ嵝颜f。
    “物流行業(yè)的問題，我們都很清楚。有些企業(yè)其實只是單純的運輸或倉儲公司，但只要起一個帶有‘物流’的名字，就似乎一下成了物流企業(yè)。這樣的企業(yè)上市會很難，即使上市成功也不會從中獲益。”章郡認為，“物流企業(yè)上市不能靠‘概念炒作’，并且企業(yè)上市一定要量力而為。上市并不意味著經(jīng)營的成功，它更像把‘雙刃劍’，可以助企業(yè)發(fā)展一臂之力，但搞不好也會把自己打成‘內(nèi)傷’�！�