筵上海中期期貨經(jīng)紀(jì)有限公司葉磊
行情回顧
    上周螺紋鋼主力合約RB1005總體呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢(shì)特征，當(dāng)周交易量先揚(yáng)后抑，周四及周五盤中受到國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)重大利空信息影響而出現(xiàn)恐慌性殺跌走勢(shì)，拖累期價(jià)收陰，交投有所減弱。主力合約RB1005收盤價(jià)為4462元（每噸，下同），較上一周下跌49元，跌幅為1.09%；成交量8328216手，較上周大幅增加；持倉(cāng)量894544手，較上周明顯增加。從盤面走勢(shì)看，近月合約比1005合約強(qiáng)勢(shì)，主要是因?yàn)殇摬默F(xiàn)貨價(jià)格和鐵礦石等原材料的上漲不斷推高近月期貨價(jià)格。
    流動(dòng)性過(guò)剩和通脹預(yù)期一直是大宗商品價(jià)格上漲的重要原因，如果支撐市場(chǎng)漲價(jià)的資金面發(fā)生重大變化，必定會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)暴跌。1月7日，央行發(fā)行600億元3個(gè)月期央票利率意外上調(diào)4個(gè)基點(diǎn)，為時(shí)隔4個(gè)多月來(lái)的首次變動(dòng)。同時(shí)，公開(kāi)市場(chǎng)資金凈回籠量亦陡升至近11周來(lái)的新高1370億元。對(duì)央行政策變化保持高度警惕的商品期貨市場(chǎng)立即將央行的措施理解為央行開(kāi)始收縮流動(dòng)性，并引發(fā)市場(chǎng)的加息預(yù)期，而市場(chǎng)由于之前做多熱情過(guò)盛，元旦過(guò)后連續(xù)上漲過(guò)度，商品期貨市場(chǎng)對(duì)央行的措施反應(yīng)過(guò)度，從而引發(fā)跳水行情。經(jīng)過(guò)此輪調(diào)整，市場(chǎng)情緒得到釋放，但做多熱情受到重創(chuàng)，因此后市可能仍會(huì)持續(xù)盤整，鋼材調(diào)整已經(jīng)基本到位，且受到基本面支撐，有望止跌企穩(wěn)。螺紋鋼與線材期貨每周價(jià)格對(duì)比1月5～11日 單位：元/噸注：rb　代表螺紋鋼，wr　代表線材
基本面解析
    一、上周經(jīng)濟(jì)形勢(shì)
    中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)1月1日公布的數(shù)據(jù)顯示，2009年12月，中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù) (PMI)為56.6%，比上月上升1.4個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)10個(gè)月位于50%的景氣臨界點(diǎn)以上。從分項(xiàng)指數(shù)來(lái)看，反映制造業(yè)生產(chǎn)情況的生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)繼續(xù)強(qiáng)勁攀升，分別達(dá)到61.4%和61.0%；新出口訂單指數(shù)為52.6%，比上月回落1.0個(gè)百分點(diǎn)。國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)部研究員張立群認(rèn)為，2009年12月PMI指數(shù)繼續(xù)上升表明中國(guó)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升態(tài)勢(shì)進(jìn)一步鞏固，但當(dāng)月新出口訂單指數(shù)回落，表明對(duì)國(guó)際市場(chǎng)轉(zhuǎn)好的變化不宜過(guò)早樂(lè)觀。
    全國(guó)鐵路工作會(huì)議1月7日在北京召開(kāi)。鐵道部部長(zhǎng)劉志軍在會(huì)上表示，2010年，全國(guó)鐵路安排固定資產(chǎn)投資8235億元，其中基本建設(shè)投資7000億元，計(jì)劃新線鋪軌3690公里，復(fù)線鋪軌3150公里，新線投產(chǎn)4613公里，復(fù)線投產(chǎn)3438公里，電氣化投產(chǎn)6401公里，到“十一五”末，我國(guó)鐵路營(yíng)業(yè)總里程將超過(guò)9萬(wàn)公里。
    國(guó)家電網(wǎng)1月7日提出建設(shè)“兩縱兩橫”特高壓交流線路，以提高省際輸電能源傳輸方式的比例，緩解煤炭運(yùn)力緊張。
    二、鋼市基本面解析
    鋼材現(xiàn)貨價(jià)格總體上漲，華東、華中、西南市場(chǎng)上漲幅度在80~100元，廣州在50元；華北、東北、西北地區(qū)上漲幅度略小，在40~70元。截至目前，國(guó)內(nèi)主要市場(chǎng)Φ20mm螺紋鋼平均價(jià)位在3921元，較前期上漲87元；Φ6.5mm高線平均價(jià)位在3976元，較前期上漲109元。
    國(guó)際市場(chǎng)方面，據(jù)美國(guó)商務(wù)部近日公布的數(shù)據(jù)顯示，2009年11月份美國(guó)工廠訂貨比前一個(gè)月增長(zhǎng)1.1%，好于經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期的增長(zhǎng)0.5%。美國(guó)經(jīng)濟(jì)總體向好，原來(lái)受到?jīng)_擊的制造業(yè)領(lǐng)域正出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)，并有望成為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的動(dòng)力之一。另外，美國(guó)商務(wù)部表示，將對(duì)從中國(guó)進(jìn)口的價(jià)值3億美元鋼材征收43%~289%的反傾銷關(guān)稅，為新年來(lái)第一摩擦案，對(duì)我國(guó)鋼材的出口形成不小壓力。
下周鋼材走勢(shì)展望
    近日國(guó)家統(tǒng)計(jì)局即將公布12月重要經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)，多家大型鋼廠將出臺(tái)2月份鋼材出廠價(jià)格政策，市場(chǎng)普遍預(yù)期大幅漲價(jià)可能性較大，加之目前現(xiàn)貨以及原材料報(bào)價(jià)較為穩(wěn)定，對(duì)期價(jià)形成較強(qiáng)支撐作用，所以近日期價(jià)有望出現(xiàn)小幅反彈的走勢(shì)特征，沖擊4500整數(shù)關(guān)口并逐級(jí)向上。經(jīng)過(guò)前期的一輪洗盤，做多熱情遭到重創(chuàng)，之前過(guò)分上漲所累積的風(fēng)險(xiǎn)得到釋放，但上沖仍缺乏動(dòng)力，短期仍以震蕩調(diào)整為主，建議投資者目前謹(jǐn)慎觀望或逢低吸納為宜。
    近日，國(guó)務(wù)院已原則同意推出融資融券試點(diǎn)和股指期貨。根據(jù)安排，股指期貨最終推出尚需3個(gè)月的時(shí)間，這將極大地刺激股票市場(chǎng)做多大盤股的情緒。根據(jù)股市期市聯(lián)動(dòng)效應(yīng)，期貨市場(chǎng)后期也將會(huì)迎來(lái)一波上漲。