集運貨升價趨穩；BDI 跌至5 個月低點1800 以下  　　集裝箱市場近期趕上貿易商提價前的出貨小高峰，歐美航線艙位利用率上升到95%，甚至部分航線滿倉出行，貨量的上升支撐了運價止跌企穩，整體運價跌幅趨緩。 
　　國際干散貨市場，本周BDI 跌至1800 點以下，跌至近5 個月的低位。跟我們載季度初所做預期相去甚遠。一方面，中國礦石需求不足，一方面，運力過剩加劇。 
　　沿海散貨運價下跌，煤炭運價連續下跌4 周，本周沿海電廠日耗煤量雖然較上周增加，使得存煤量進一步減少，但仍遠高于電廠庫存底線。電廠以消耗庫存為主，沒有形成對沿海運輸市場的需求。煤價保持跌勢。另外煤電雙方的博弈影響了煤炭企業供貨積極性。 
　　油輪市場，歐美寒冷天氣刺激了原油需求的上升，同時美國原油庫存已連續三周減少，本周市場貨盤增加，本周原油運價大幅度上漲。 
　　多用途船市場：希望“十二五”出現一輪類似散貨市場2007-2008 年的繁榮周期 
　　“十五”期間，中國外貿進出口高速增長造就中國集裝箱港口吞吐量的高速增長；“十一五”期間，中國房地產，進而中國鋼鐵產業產能的釋放，造就國際干散貨市場一輪周期大繁榮；而“十二五”期間，在中國以設備出口，以對外工程建設換取資源的外交戰略背景下，我們預期未來，同樣由于中國因素，可能造就多用途市場的一輪類似散貨市場2007-2008 年的繁榮周期。這一市場可能將獨立于其它航運子行業周期。而散貨靈便型市場未來壓力小于大船，同樣有利于與靈便型船有一定替代作用的多用途船。 
　　投資策略：2011 年下半年增加航運配置 
　　我們判斷，未來航運各子行業運價周期分化趨勢漸顯。我們年度策略報告中觀點認為，2011 年中期之后可增加個別航運公司配置，一方面是我們預期中遠航運業績在2011 年將逐季環比改善，業績同BDI 的聯動將越趨弱化；一方面，2-3 季度，集運逐漸走出淡季。2011 年航運股票池推薦標的：特種船運輸公司——中遠航運；集裝箱運輸公司——中海集運。