“從經(jīng)濟(jì)規(guī)模、結(jié)構(gòu)、競(jìng)爭(zhēng)力和進(jìn)出口等多項(xiàng)指標(biāo)看，中國已經(jīng)從一個(gè)區(qū)域性經(jīng)濟(jì)大國轉(zhuǎn)變成了一個(gè)全球性經(jīng)濟(jì)大國。作為一個(gè)新的全球性經(jīng)濟(jì)大國，中國如何像美國那樣保持長(zhǎng)達(dá)一個(gè)世紀(jì)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，是當(dāng)前我們必須考慮的最重大的戰(zhàn)略問題�！痹谌涨芭e行的第十四屆（2010年度）中國資本市場(chǎng)論壇上，中國人民大學(xué)金融與證券研究所專家們撰寫的2010年中國資本市場(chǎng)研究報(bào)告，提出了這樣一個(gè)命題。 
　　
中國在金融危機(jī)中的機(jī)遇大于挑戰(zhàn) 
　　
參加本屆資本市場(chǎng)論壇的專家普遍認(rèn)為，中國在這場(chǎng)全球性金融危機(jī)中是機(jī)遇大于挑戰(zhàn)。挑戰(zhàn)主要來自于外部需求的巨大波動(dòng)性對(duì)中國經(jīng)濟(jì)帶來的嚴(yán)重短期沖擊，而機(jī)遇則表現(xiàn)在中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式重大轉(zhuǎn)型的時(shí)代已經(jīng)來臨。 
　　
按照金融危機(jī)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響情況，2010年中國資本市場(chǎng)研究報(bào)告將危機(jī)劃分為四個(gè)階段，即形成階段、深化階段、惡化階段和尾聲階段。報(bào)告認(rèn)為，“現(xiàn)在基本可以斷言，2009年7月之后，這一輪危機(jī)已經(jīng)進(jìn)入尾聲，不會(huì)再有大規(guī)模的世界性衰退。” 
　　
全國人大常委會(huì)前副委員長(zhǎng)成思危表示謹(jǐn)慎樂觀，認(rèn)為2009年中國經(jīng)濟(jì)率先開始復(fù)蘇，世界各國走上了曲折起伏的復(fù)蘇之路。談到中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式轉(zhuǎn)型的問題，成思危提出了“六個(gè)平衡”：即中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展目標(biāo)，應(yīng)該是實(shí)現(xiàn)儲(chǔ)蓄和消費(fèi)的平衡、內(nèi)需和外需的平衡、金融創(chuàng)新和金融監(jiān)管的平衡、虛擬經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的平衡、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和可持續(xù)發(fā)展的平衡、地區(qū)一體化和經(jīng)濟(jì)全球化的平衡。 
　　
他強(qiáng)調(diào)說，中國的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向擴(kuò)大內(nèi)需促進(jìn)消費(fèi)將成為必然，要讓老百姓能消費(fèi)、敢消費(fèi)。這一方面需要健全社保體系，另一方面需要完善收入分配制度，如工資增加與國民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)同步、與企業(yè)效益增長(zhǎng)掛鉤、與CPI上漲聯(lián)動(dòng)等�，F(xiàn)在沿海有些企業(yè)10多年都沒有給農(nóng)民工漲工資，這實(shí)際上是降低了農(nóng)民工的收入。 　　    國家發(fā)改委對(duì)外經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng)張燕生分析了大國經(jīng)濟(jì)和大國戰(zhàn)略的問題。他指出，大國經(jīng)濟(jì)首先要有大國戰(zhàn)略，核心是從前30年的外向型經(jīng)濟(jì)向未來的開放型經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，也就是說要以內(nèi)需為本，而外需是發(fā)展不可或缺的助力。其次是大國經(jīng)濟(jì)應(yīng)該有大國自主的全球生產(chǎn)體系。在這種體系下，貿(mào)易戰(zhàn)略和貿(mào)易結(jié)構(gòu)將會(huì)發(fā)生重大轉(zhuǎn)變，要構(gòu)建一個(gè)以零部件貿(mào)易為主的新對(duì)外貿(mào)易格局。中國現(xiàn)在的對(duì)外貿(mào)易，主要是加工貿(mào)易。在2955億美元的貿(mào)易順差中，加工貿(mào)易順差占了2970億美元，如果去掉加工貿(mào)易，中國就不能有這么大的貿(mào)易順差。因此，要構(gòu)建中國自主的全球生產(chǎn)體系，變中國制造為全球制造。 
　　
中央政策研究室經(jīng)濟(jì)局局長(zhǎng)李連仲表示，中國GDP保八沒有問題，但是需要保持可持續(xù)發(fā)展。李連仲列舉了這樣一組數(shù)據(jù)：在51%的儲(chǔ)蓄率中，政府和企業(yè)占了大頭，居民只有19%；2009年1~11月的信貸規(guī)模中，大企業(yè)占47%、中企業(yè)占44%、小企業(yè)只占8.5%；在外匯儲(chǔ)備中，黃金占比只有1.6%。他還談到了新興產(chǎn)業(yè)物聯(lián)網(wǎng)，談到了農(nóng)民工進(jìn)城。他說，農(nóng)民工進(jìn)城的問題，要放在戶籍制度改革和城鎮(zhèn)化發(fā)展的角度來考慮。如果每年有2000萬農(nóng)民工進(jìn)城，讓農(nóng)民工變成城市居民，相當(dāng)于每年創(chuàng)造了超過3000萬人口的城市，這是拉動(dòng)內(nèi)需的大手筆。 
　　
經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展需要大國金融戰(zhàn)略 
　　
本屆資本市場(chǎng)論壇的主題是“大國經(jīng)濟(jì)與大國金融：探尋中國金融崛起之路”。中國人民大學(xué)金融與證券研究所所長(zhǎng)吳曉求在演講中講了“三個(gè)沒想到”：一是沒想到中國不僅成功應(yīng)對(duì)了金融危機(jī)的沖擊并率先復(fù)蘇，而且已發(fā)展成為僅次于美國的全球第二大經(jīng)濟(jì)體；二是沒想到中國汽車年產(chǎn)量超過了1300萬輛，成為世界上最大的汽車生產(chǎn)國和銷售國；三是沒想到2009年9月中國外匯儲(chǔ)備達(dá)到22726億美元，繼續(xù)穩(wěn)居世界第一。 
　　
他指出，從美、日成為全球性經(jīng)濟(jì)大國的歷史可以看出，一戰(zhàn)前后美國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入高速發(fā)展時(shí)期，持續(xù)了長(zhǎng)達(dá)近一個(gè)世紀(jì)的增長(zhǎng)；日本在二戰(zhàn)后自1955~1973年，保持了近19年的增長(zhǎng)，而20世紀(jì)90年代初“泡沫經(jīng)濟(jì)”的破滅，嚴(yán)重削弱了日本經(jīng)濟(jì)的實(shí)力。吳曉求認(rèn)為，中國作為全球性經(jīng)濟(jì)大國的地位已經(jīng)確立，但大國經(jīng)濟(jì)需要相匹配的大國金融，需要非常強(qiáng)大的制造業(yè)和現(xiàn)代工業(yè)。 
　　
全國社�；�金會(huì)理事長(zhǎng)戴相龍指出，中國金融崛起的標(biāo)志有五個(gè)方面：一是要有國際化的人民幣；二是要有大型的金融企業(yè)；三是繼香港之后，要有上海國際金融中心；四是在國際金融體系中要有發(fā)言權(quán)；五是在國際上研究和決定重大金融問題時(shí)要有影響力。他認(rèn)為，人民幣的國際化是根本的標(biāo)志，是國家的既定目標(biāo)。而要實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)，需要15~20年的時(shí)間，現(xiàn)在是推進(jìn)人民幣國際化的好時(shí)機(jī)。 
　　
戴相龍說，中國金融的崛起是一個(gè)必然趨勢(shì)。應(yīng)對(duì)國際金融危機(jī)，給我國提供了很好的機(jī)會(huì)，有利于調(diào)整金融結(jié)構(gòu)：一是調(diào)整融資結(jié)構(gòu)，擴(kuò)大直接融資比例；二是調(diào)整貨幣結(jié)構(gòu)，規(guī)劃外匯儲(chǔ)備規(guī)模；三是調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)，積極開展合作金融。他建議，對(duì)社會(huì)資本進(jìn)行統(tǒng)計(jì)和監(jiān)測(cè)。 
　　
2010年中國資本市場(chǎng)研究報(bào)告中，在關(guān)于2009年信貸寬松的問題上是這樣表述的：“短期效果明顯，但是中長(zhǎng)期可能會(huì)累積一定的風(fēng)險(xiǎn)。”而參加本屆資本市場(chǎng)論壇一些專家的觀點(diǎn)，出現(xiàn)了明顯的分歧。高盛大中華區(qū)主席胡祖六說，為什么中國經(jīng)濟(jì)能夠獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷，因?yàn)橹袊�有很大的�?nèi)需市場(chǎng)。經(jīng)濟(jì)學(xué)家們開口閉口談4萬億元的財(cái)政刺激，其實(shí)真正發(fā)揮關(guān)鍵作用的不是4萬億元，而是9.2萬億元的金融刺激。2009年，中國超常規(guī)的信貸規(guī)模，暴露了中國金融體系固有的深層次矛盾。盡管2009年中國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁復(fù)蘇，但中小企業(yè)依然遭受融資瓶頸的制約，可以稱之為“低就業(yè)率的復(fù)蘇”。 
　　
中國社科院宏觀經(jīng)濟(jì)研究所研究員袁鋼明認(rèn)為，大量信貸投入到大企業(yè)去了，但很多大企業(yè)利潤(rùn)在下降。銀行用34%的信貸增長(zhǎng)，拉動(dòng)了8%多一點(diǎn)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，有一個(gè)不良資產(chǎn)沉淀的問題。2009年的好日子，今年不會(huì)再有了，因?yàn)?009年只有信貸擴(kuò)張的好處，沒有信貸擴(kuò)張的壞處，而其壞處會(huì)在今后幾年體現(xiàn)出來。所以，今年需要謹(jǐn)慎，是國家調(diào)控政策需要技巧性和靈活性的一年。 
　　
國家信息中心首席經(jīng)濟(jì)師兼預(yù)測(cè)部主任范劍平表示，在我國的投融資體制中有一個(gè)“十年十個(gè)月的怪圈”，即信貸投放十年嚴(yán)管之后的十個(gè)月寬松。2009年超常規(guī)的信貸規(guī)模，仍然沒有走出這個(gè)怪圈，甚至商業(yè)銀行從事政策性金融投資，這是令人擔(dān)心的地方。 
　　
國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長(zhǎng)巴曙松的態(tài)度則較為樂觀，他說：“不能把信貸妖魔化。2010年第一個(gè)工作周每日1000億元的信貸投資很容易引發(fā)經(jīng)濟(jì)學(xué)家們的爭(zhēng)論。但是，如果我們換一個(gè)角度考慮，這也許是在后危機(jī)時(shí)代，中國金融發(fā)展面臨的一個(gè)難得的時(shí)間窗口�！� 
　　
構(gòu)建多層次的中國資本市場(chǎng) 
　　
1月8日，就在本屆資本市場(chǎng)論壇舉辦的前一天，證監(jiān)會(huì)宣布，國務(wù)院已原則同意推出股指期貨品種，正式推出需3個(gè)月。因此，構(gòu)建多層次的中國資本市場(chǎng)，成為本屆資本市場(chǎng)論壇一個(gè)熱議的話題。 
　　
全國人大財(cái)經(jīng)委員會(huì)副主任吳曉靈建議，以深交所股份代轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)為基礎(chǔ)，建立場(chǎng)外市場(chǎng)。她指出，資金是組合生產(chǎn)要素的龍頭，1998年我國關(guān)閉了場(chǎng)外市場(chǎng)，以至于中國資本市場(chǎng)現(xiàn)在只有“塔尖”沒有“塔基”。但場(chǎng)外市場(chǎng)是一種客觀存在，是孵化器，也是收容所�，F(xiàn)在建立場(chǎng)外市場(chǎng)的時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟，實(shí)現(xiàn)場(chǎng)內(nèi)外市場(chǎng)的無縫對(duì)接，有利于資本市場(chǎng)的升、降、轉(zhuǎn)板，有利于改進(jìn)主板市場(chǎng)的退市制度和再上市制度。 
　　
中央財(cái)經(jīng)大學(xué)證券期貨研究所所長(zhǎng)賀強(qiáng)在2009年“兩會(huì)”期間就提出關(guān)于推出股指期貨的提案，此次融資融券和股指期貨獲國務(wù)院同意，他感到格外興奮。在他看來，如果說創(chuàng)業(yè)板是“十年磨一劍”，那么股指期貨是“十七年磨一劍”。據(jù)介紹，我國的股指期貨早在1993年就已經(jīng)出現(xiàn)了，后來被叫停。 
　　
賀強(qiáng)認(rèn)為，股指期貨即將推出，意味著中國資本市場(chǎng)發(fā)生了重要的質(zhì)的變化。一方面，改變了市場(chǎng)博弈的模式，以前是機(jī)構(gòu)與散戶博弈，今后將是機(jī)構(gòu)之間的博弈。另一方面，為市場(chǎng)提供了雙動(dòng)力，以前是單動(dòng)力，只有買入才能賺錢，今后在市場(chǎng)行情的任何一個(gè)階段，無論是政策利好還是利空，都會(huì)有多空雙方的博弈。而市場(chǎng)雙邊機(jī)制的建立，對(duì)改變投資者預(yù)期具有重要作用，這有利于市場(chǎng)的穩(wěn)定。 
　　
至于滬深股市今年的走勢(shì)，本屆資本市場(chǎng)論壇專家談得較少。但記者發(fā)現(xiàn)，2010年中國資本市場(chǎng)研究報(bào)告，再一次提到了“春節(jié)效應(yīng)依然有效”。春節(jié)效應(yīng)是該研究報(bào)告的專有詞，意思是說在每年的春節(jié)附近買入獲利的概率比較大。在過去的十幾年間，春節(jié)效應(yīng)只在2008年失靈。該研究報(bào)告認(rèn)為，2010年的投資策略應(yīng)建立在“能沖高但有限”的基礎(chǔ)上。該研究報(bào)告預(yù)測(cè)，2009年8月初的3480點(diǎn)會(huì)在2010年被突破，達(dá)到4300點(diǎn)也有很大的可能性。記者注意到，該研究報(bào)告作出這一預(yù)測(cè)時(shí)，股指期貨的推出還沒有板上釘釘。