雖然三季報中，港口類上市公司取得了很高的業(yè)績增長，但在未來多項不利因素的打擊下，港口類上市公司的業(yè)績增長將逐漸放緩。 　　記者 包志明
　　分享過近10萬億元的“流動性盛宴”后，中國上市公司的整體經(jīng)營業(yè)績在今年保持了高增長態(tài)勢。據(jù)剛剛披露的三季報顯示，滬深兩市1997家上市公司前三季度共實現(xiàn)營業(yè)收入12.27萬億元，實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤1.20萬億元，同比增長35.12%。以此觀之，前三季度上市公司利潤已創(chuàng)下10年來同期新高。
　　而其中，港口類上市公司也取得不俗的成績。據(jù)了解，在國內(nèi)滬深A(yù)股上市的18家港口類企業(yè)中，同比業(yè)績下滑的僅有3家，虧損的僅蕪湖港一家，其余均取得兩位數(shù)增長，其中南京港更是獲得138.1%的高速增長率。在香港上市的招商局國際與中遠太平洋也取得不錯的業(yè)績增長，其中，中遠太平洋的凈利潤同比大幅增長150%。
　　市場人士普遍認為，目前距離年終僅剩一個多月時間，如果整個四季度宏觀經(jīng)濟形勢繼續(xù)平穩(wěn)發(fā)展的話，港口類上市公司全年業(yè)績大幅增長已成定局。但是隨著國內(nèi)越來越嚴峻的通脹形勢，中國政府的貨幣政策已經(jīng)發(fā)生了轉(zhuǎn)變，自10月20日起，央行三年來首次加息0.25個百分點。這意味著中國正逐漸步入貨幣緊縮通道，港口類上市公司在明年能否保持穩(wěn)定增長還未有定數(shù)。這一點其實在三季報中也有體現(xiàn)，據(jù)了解，多數(shù)港口類上市公司的三季報增長幅度較半年報環(huán)比均有所下降。
　　兩強博弈
　　受益于前期中國經(jīng)濟量化寬松與歐美市場補庫存的需求，中國內(nèi)外貿(mào)均呈快速增長的形勢，據(jù)海關(guān)統(tǒng)計，1—9月，全國外貿(mào)進出口總額同比增長37.9%。受此影響，集裝箱港口吞吐量也呈現(xiàn)恢復(fù)性增長態(tài)勢。據(jù)交通運輸部數(shù)據(jù)，1—9月，中國主要港口集裝箱吞吐量達10752萬TEU，同比增長20.7%。
　　集裝箱吞吐量的大幅增長也帶動了集裝箱港口業(yè)績的提升，這其中，以上港集團的賺錢數(shù)額最大。據(jù)上港集團的三季度報顯示，上海港1—9月共完成集裝箱吞吐量2159.78萬TEU，同比上漲18.5%；實現(xiàn)主營收入140.7億元，同比增長16.7%；凈利潤39.2億元，同比上升43.5%，每股收益為0.19元。單季度來看，三季度營業(yè)收入50.1億元，同比和環(huán)比分別增長20.6%和6.5%；每股收益為0.06元，凈利潤為12.8億元，主業(yè)盈利為歷史單季度新高。據(jù)了解，集裝箱業(yè)務(wù)貢獻了上港集團今年70%以上的利潤，明年外高橋六期投產(chǎn)，估計上港集團最終實際的集裝箱吞吐能力可達到4000萬TEU以上。
　　而作為上港集團的主要競爭對手，寧波港今年在集裝箱業(yè)務(wù)的增長率上已經(jīng)超過了上港集團，達28.5%。據(jù)寧波港三季報顯示，1—9月，營業(yè)收入46.95億元，同比增長31.98%，凈利潤16.39億元，同比增長23.81%，每股收益為0.15元。但是單季度來看，三季度實現(xiàn)營業(yè)收入16.18億元，同比增長14.84%；凈利潤5.33億元，同比減少0.24%。
　　雖然寧波港的集裝箱業(yè)務(wù)增長很快，但是其主營收入與凈利潤的增長率均不及上港集團。寧波港在其三季報中解釋，凈利潤增幅下降是營業(yè)總成本同比增長52.18%所致，“1—9月，運輸及代理業(yè)務(wù)大幅增加、發(fā)行30億元短期融資融券以及物價人力資源上漲等因素，致使各項成本大幅增加。”
　　招商證券分析師紀敏認為，隨著中國出口產(chǎn)業(yè)向長江中上游地區(qū)轉(zhuǎn)移，上海港絕佳的地理位置與“長江戰(zhàn)略”的實施，使其今年在長江水水中轉(zhuǎn)業(yè)務(wù)中占得先機。未來啟運港退稅、沿海捎帶政策如能放開實施，以及上海國際航運中心建設(shè)的推進，也將利于上海港更好地開展國際中轉(zhuǎn)業(yè)務(wù)，使上海港的長期發(fā)展前景看高一線。
　　北強南弱
　　除了上港集團與寧波港兩強爭霸互有輸贏外，中國沿海其他集裝箱港口則出現(xiàn)“北強南弱”的格局。北方主要的集裝箱港口天津港與大連港業(yè)績均出現(xiàn)兩位數(shù)增長。據(jù)天津港三季報披露，1—9月，主營業(yè)務(wù)收入82.96億元，同比增長34%；凈利潤6.42億元，同比增長40.28%。大連港雖沒有公布三季報，但是根據(jù)其中報顯示，1—6月，實現(xiàn)凈利3.26億港元、每股收益0.11港元，同比增長21%。但令業(yè)內(nèi)費解的是，大連港集裝箱業(yè)務(wù)同比增長17%的情勢下，營收卻急劇下滑66%。
　　南方主要集裝箱港除深赤灣獲得48.78%的大幅增長外，鹽田港與北海港業(yè)績均同比下跌。據(jù)兩家港口的三季報顯示，鹽田港1—9月實現(xiàn)主營收入3.07億元，同比增長5.88%；凈利潤3.24億元，同比下降3.66%，每股收益為0.2603元。北海港1—9月營業(yè)收入2.69億元，同比增長70.06%；凈利潤3032.81萬元，同比減少19.22%；每股收益0.213元。
　　紀敏表示，導(dǎo)致鹽田港業(yè)績下降的最主要原因是同業(yè)競爭。今年以來，鹽田港集裝箱吞吐量雖連續(xù)增長，但增速一直低于深圳西部的蛇口、赤灣以及大鏟灣港區(qū)，再加上空箱比率遠高于其他港口，導(dǎo)致利潤下滑。山西證券研究員孟令茹認為，北海港業(yè)績下降的主要原因是其營業(yè)收入結(jié)構(gòu)發(fā)生了一定變化，貿(mào)易業(yè)務(wù)在公司結(jié)構(gòu)中的比重上升至33.72%，而今年全球經(jīng)濟復(fù)蘇并不穩(wěn)固，廣西對外貿(mào)易并沒有恢復(fù)到2008年水平。
　　有市場分析人士認為，北方港口的集裝箱業(yè)務(wù)起步晚、基數(shù)低，且多數(shù)港口采用多元化經(jīng)營手段，如大連港不僅僅是集裝箱樞紐港，還是東北最大的油品及散雜貨轉(zhuǎn)運中心，這使得北方港口能較好規(guī)避國際貿(mào)易不穩(wěn)定所導(dǎo)致的業(yè)績波動，并保持穩(wěn)定增長。
　　干散貨業(yè)務(wù)前景堪憂
　　與集裝箱為主業(yè)的港口相比，以干散貨業(yè)務(wù)為主的港口的業(yè)績均乏善可陳。
　　中國最大的鐵礦石進口港口——日照港的三季報披露，1—9月，實現(xiàn)營業(yè)收入23.2 億元，同比增長32%，凈利潤3.24 億元，同比增長15.5%。不過就單季度來看，日照港三季度的每股收益僅0.035元，環(huán)比下滑11%。唐山港1—9月實現(xiàn)營業(yè)收入18.72億元，同比增長35.32%，凈利潤2.9億元，每股收益為0.34元，同比增長21.43%。營口港三季度實現(xiàn)營業(yè)收入5530萬元，同比增長15.88%。
　　長江證券分析師吳云英認為，導(dǎo)致干散貨類港口在業(yè)績增長上不如集裝箱類港口的主要原因是國家于三季度開始對地產(chǎn)及高耗能行業(yè)實施宏觀調(diào)控政策并推行節(jié)能減排，這導(dǎo)致國內(nèi)對煤炭和鐵礦石的需求大為減少。以日照港來說，在去年金融危機導(dǎo)致國內(nèi)大多數(shù)港口出現(xiàn)虧損的情勢下，其依然能成為為數(shù)不多的幾家盈利的港口之一，但三季度，日照港進口鐵礦石吞吐量環(huán)比下降20%，直接導(dǎo)致總吞吐量下滑，嚴重拖累業(yè)績增長。而唐山港與營口港收益于前期煤炭與鋼材貿(mào)易頻繁，業(yè)績并未出現(xiàn)明顯下滑，但隨著煤炭需求的逐漸減少，其三季度環(huán)比均出現(xiàn)了明顯的下降趨勢。
　　內(nèi)河港冰火兩重天
　　要說三季報業(yè)績墊底的港口，那非蕪湖港所屬。據(jù)蕪湖港三季報披露，主營收入1.02億元，凈利潤-975.6萬元，同比下降282.6%，每股收益為-0.03元，同比下降400%。對于如此大的虧損，蕪湖港在三季報中是這樣解釋的：“由于人工成本、資產(chǎn)折舊及財務(wù)費用的增幅大于營業(yè)收入的增幅，從而影響本報告期業(yè)績。”
　　國都證券分析師汪立則表示：“蕪湖港業(yè)績墊底并不令人感到意外，與上港集團等海港不同，蕪湖港是內(nèi)河港，內(nèi)河港收費標準低，量又小，所以業(yè)績不好，就算是去年全年，蕪湖港的凈利潤也只有352萬元，幾乎在保本邊緣。”
　　不過有趣的是，同屬內(nèi)河港的南京港卻搶得了港口類上市公司三季報業(yè)績增長的頭把交椅。據(jù)南京港三季報顯示，1—9月，實現(xiàn)營業(yè)收入1.09億元，凈利潤1814.3萬元，同比增長138.05%，每股收益為0.05元。就單季度來看，三季度凈利潤同比增長幅度更是高達884.43%。身處長江上游的重慶港九也取得了不俗的業(yè)績增長，其三季報顯示，1—9月，實現(xiàn)凈利潤4031.8萬元，同比增長59.12%。
　　為何同為內(nèi)河港，業(yè)績增長卻如此懸殊？華泰證券研究員余建軍認為：“與蕪湖港專注于煤炭儲運不同，南京港的業(yè)務(wù)更趨多元化，公司所屬的龍?zhí)都�裝箱碼頭上半年經(jīng)營狀況良好，實現(xiàn)收益568萬元，同比增長50%，其貢獻了南京港今年凈利潤的44%，是南京港業(yè)績飆升的重要因素。另外，惠洋碼頭的建成投產(chǎn)使南京港的汽柴油中轉(zhuǎn)量有了一定程度的提高，促成了成品油裝卸量和收入都實現(xiàn)了高速增長。”
　　港口類上市公司在三季報中給投資者們交出了一份滿意的答卷，究其原因無非是受益于今年內(nèi)外貿(mào)形勢的好轉(zhuǎn)。但是未來，世界經(jīng)濟環(huán)境的復(fù)雜性增加、人民幣升值、宏觀調(diào)控及節(jié)能減排措施的推進，港口類上市公司的業(yè)績要維持如此高的增長率就不那么容易了。