□韓冰
    近日，國際航空運輸協會 （IA－TA，以下簡稱 “國際航協”）發布了2009年12月~2010年1月航空公司財務報告顯示，市場預期航空公司表現向好，1月份全球航空類股價上升5%。
    金融市場開始預期航空公司盈利有所改善，股價在1月份上升超過5%，優于整體市場狀況。航空股價在2009年表現不佳，盡管彭博全球航空公司指數回升了25%。在過去1個月，亞洲和美國的航空公司共籌集10億美元，包括虎航小規模的IPO。因此，自2009年初，航空公司已從資本市場籌集310億美元。
    目前僅部分航空公司提交了4季度財務數據，但目前來看仍較為穩定，顯示航空公司在經歷上半年的惡化之后，下半年表現持續改善。旅游的季節性淡季總會影響到航空公司4季度的財務狀況，因此國際航協仍維持2009年全球航空業虧損110億美元。但2009年4季度的狀況同比已在各地區均有改善。
    原油和航油價格在過去12個月持續波動上升，1月份航油價格已達每桶91美元。展望未來，由于經合組織需求持平以及不斷有新油供應，預期油價增長幅度將會趨向溫和。
    由于經濟的回升，2009年年底航空運輸需求急劇上升，而亞洲市場的迅速復蘇更是加快了行業的復蘇步伐。由于2008年底需求的崩潰，因此12月份貨運量大幅增長24.4%。同時，4季度貨運量也比三季度強勁增長。民航客運出行也有所改善，盡管復蘇幅度落后于貨運復蘇狀況。
    貨運載貨量在2009年年初大幅衰退，而在下半年強勁回升，盡管運力有所增長，主要是由需求帶動的。然而，現有寬體機及貨機平均每天飛行時間仍比2008年早期下降了7%。航空公司削減客運、貨運運力，主要是通過減少飛行時間。雖然飛機目前比較“滿”，但航空公司的資產并沒有得到充分利用。
    航空公司運力規模與需求狀況類似，但運力的規模并沒有需求上升的幅度快。航空公司在2008年年底和2009年上半年削減了國際市場運力，客運運力削減7%，貨運削減超過10%。而客運貨運運力在2009年年底與2008年年底持平。貨運運力在年底開始回升，但增長速度遠低于需求速度。
    作為一個資本密集型行業，資產的利用率是盈利的關鍵。2009年初航空公司財務表現的惡化，其中的一大要素就是因為客座率的下滑。航空公司下半年財務狀況的改善，主要是因為客座率的強勁反彈，需求的回升和運力的合理調整。
    得益于國際客運市場的供需得到改善，客座率在2009年年底回到最高值。平均票價開始回升，盡管回升幅度慢于需求增長。兩艙票價在2季度經歷下降25%后，10月份已有所恢復，僅下降10%。經濟艙票價同比下降5%。這些票價在2008年開始下降。經季節性調整后，兩艙和經濟艙票價比2009年初回升了8%~9%。然而，兩艙和經濟艙票價仍比2008年早期下降20%、10%。由于兩艙客運量下降超過20%，因此2009年年底兩艙收入比2008年初下降30%。經濟艙收入下降約16%，收入環境仍需要數年才可以收回失地。
    通常在年底都急于交付飛機，因此12月份新飛機交付量達144架。在過去11個月，每個月新飛機交付量均超過了停飛和退役的數量。在12月，僅21架飛機退役、9架飛機重新投入使用，整體機隊規模仍增加了132架，增長約0.5%。在2009年，新飛機交付量達1245架，遠比退役和停飛數量高800架。盡管2009年客運、貨運運力通過減少平均飛行時間而分別削減了7%和10%，但服役飛機量仍增長超過3%。