□ 蘭格鋼鐵新聞中心饒威祥田國寶
    本周，上期所螺紋鋼主力合約逐漸由5月份向10月份移位，截止到3月5日，成交量方面10月份是5月份的4倍左右，持倉量方面10月份與5月份基本持平，而中間4個月的持倉量加起來不到15萬手。
    作為鋼材市場重要定價參考依據(jù)之一，主力合約呈現(xiàn)如此大幅度的跳躍意味著什么？眾多業(yè)內(nèi)人士指出，這是期貨金融屬性進(jìn)一步增強的具體表現(xiàn)。
    蘭格鋼鐵信息研究中心研究員葛昕指出，主力合約之所以出現(xiàn)大幅度的跳躍，雖然有其行業(yè)特殊性，但主要原因是為了避開現(xiàn)貨市場行情對期貨的影響。“期貨與電子盤不同，電子盤的參與群體主要是貿(mào)易商，反映的行情比較接近現(xiàn)貨市場，能真正反應(yīng)現(xiàn)貨行情。但是期貨不同，其參與群體主要以金融資本為主，目前期貨參與群體以金融資本為主，而鋼鐵行業(yè)本身正日益被投機資本擠兌，期貨市場并不能真正的反映鋼材市場的現(xiàn)狀，期貨正在逐漸遠(yuǎn)離鋼材現(xiàn)貨市場，遠(yuǎn)離貿(mào)易商。”
    蘭格鋼鐵電子交易市場分析師劉宇告訴記者：“鋼材市場向來有‘紅五月’、‘金九銀十’的說法，但目前是3月份剛開始，主力合約就跳到10月份，7個月后的行情走勢誰能預(yù)測到？這也說明目前期貨市場有一定的盲目性和賭博性。之所以跳躍性這么大，也是為了甩開中間月份的實盤壓力，這是由期貨的投機性決定的。主力合約從5月份一下跳到10月份，更主要的是反映了期貨市場金融屬性進(jìn)一步增強，主要的目的還是為了把現(xiàn)貨貿(mào)易商排擠出期貨體系之外，減少現(xiàn)貨行情對期貨帶來的市場風(fēng)險。”
    “主力合約跳躍移位不僅僅是因為基本面和技術(shù)面的改變，資本力量在其中發(fā)揮了重要的作用。”蘭格鋼鐵信息研究中心期貨分析師陳冠達(dá)認(rèn)為，由于中間月份市場需求旺盛，金融資本發(fā)揮力量的空間較小，而移至10月份，一方面可以避開現(xiàn)貨交易高峰期，投機資本有更大的發(fā)揮空間，而10份又是“金九銀十”的月份，比較適合炒作；另外一方面，可以有效避開貿(mào)易商以及鋼材行情對投機資本的干預(yù)力度。
    神華期貨分析師張永利告訴記者：“期貨之所以把主力合約移至10月份就是其投機屬性的一種體現(xiàn)，這樣可以避開目前天量庫存對走勢的影響，和目前市場供需聯(lián)系就比較小了，不會因為目前現(xiàn)貨價格的波動而受到影響，另外一方面，受市場供需影響小了，那么和政策、金融的聯(lián)系就緊密了，投機資本更容易操盤，這也是投機資本最樂意看到的結(jié)局，這樣的話，他們受現(xiàn)貨市場波動影響的風(fēng)險會大大降低。”
    對于螺紋鋼主力合約直接跳至10月份，業(yè)界當(dāng)然也不乏“正常”一說。永安期貨分析師王翼就認(rèn)為：“這就是一種正常移位，沒有什么特殊的原因，就是為了交割上的需要，另一方面10月份一般都是行情上行的月份，有利于操作。”
    盡管對鋼材期貨主力合約多級跳的原因說法不一，但是對鋼企和貿(mào)易商回歸電子盤出奇的一致。
    “將來那些做期貨的鋼企和貿(mào)易商還是要回歸電子盤，因為他們參與期貨市場已經(jīng)沒有什么實質(zhì)的意義了。”王翼如此建議貿(mào)易商：“因為電子盤相對和現(xiàn)貨聯(lián)系的更為緊密，據(jù)我了解，目前國內(nèi)幾大鋼材電子交易參與群體大多以貿(mào)易商為主，這更能真實反應(yīng)市場的現(xiàn)狀，也方便貿(mào)易商操作現(xiàn)貨，形成現(xiàn)貨和電子盤相互影響、相互補充的形勢。”
    鋼材期貨自2009年3月份上市以來，眾多的業(yè)內(nèi)人士本以為現(xiàn)貨市場定價有了一定依據(jù)，但是據(jù)最近幾個月以來的走勢來看，業(yè)內(nèi)人士的希望或許正在變得渺茫，螺紋主力合約呈現(xiàn)三級跳、甚至更多級跳的走勢更是讓眾多的貿(mào)易商大跌眼鏡。
    看來，鋼貿(mào)商回歸電子盤和現(xiàn)貨交易不失為明智之舉。