除了江蘇省汽車保有量快速增加對車流量的促進外，我們認為寧滬高速(7.93,-0.06,-0.75%)3月份的車流增長還來自于：(1)去年同期的低基數(shù)效應(yīng)；(2)世博會前大量的物流輸送對車流量的拉升作用。 
　　公司去年7月貨車收費標準的調(diào)整增加了各路段的單車收入，從而提升毛利率；經(jīng)過測算，預(yù)計一季度公路收費業(yè)務(wù)將貢獻毛利9.07億元。
　　世博會期間，隨著交通管制的逐步放開，寧滬高速車流量很有可能將先抑后揚。照此趨勢發(fā)展，我們預(yù)計世博會總體上給寧滬高速車流帶來的日均全程增量約在0.33萬輛/日，具體測算依據(jù)請參考我們4月9日發(fā)布的寧滬高速調(diào)研報告《高速公路業(yè)務(wù)提供安全邊際，地產(chǎn)項目提供業(yè)績增量》。不考慮世博影響，也不考慮城際開通，預(yù)測車流量自然增長8%-10%，收入增長預(yù)計在10%-13%，測算公司2010年EPS約0.46元，同比增長15%，對應(yīng)的PE為18倍；如果考慮世博總體上對車流的增進效應(yīng)，以及城際鐵路運營不影響滬寧高速車流存量的情況下，實際增長應(yīng)該更高些。
　　此外，地產(chǎn)業(yè)務(wù)將從2011年起持續(xù)推升公司盈利水平，預(yù)計2011年和2012年的業(yè)績增長將分別達到27%和32%；而且，公司今年考慮涉足新產(chǎn)業(yè)(江蘇省現(xiàn)有鋰電池、生物質(zhì)能、太陽能等產(chǎn)業(yè))，如果順利實現(xiàn)，將為公司在未來車流量飽和的擔(dān)憂下提供新的利潤增長點，或成為股價催化劑。綜合來看，維持公司“推薦”評級。