3月30日，國(guó)務(wù)院正式批復(fù)銀監(jiān)會(huì)關(guān)于大型銀行2010年補(bǔ)充資本的請(qǐng)示。至此，備受市場(chǎng)關(guān)注的大型商業(yè)銀行再融資問(wèn)題終于獲得了高層的批復(fù)。
據(jù)悉，按照國(guó)務(wù)院的批復(fù)，中、工、建、交四家大型銀行將按照 “A股籌集一點(diǎn)、信貸約束一點(diǎn)、H股多解決一點(diǎn)、創(chuàng)新工具解決一點(diǎn)、老股東增加一點(diǎn)”的要求，采取符合各家銀行自身特點(diǎn)的再融資方式。
5項(xiàng)原則確定
關(guān)于大型商業(yè)銀行的再融資問(wèn)題，國(guó)務(wù)院和銀監(jiān)會(huì)此前召開(kāi)過(guò)專門(mén)會(huì)議進(jìn)行研究。2月9日，國(guó)務(wù)院召開(kāi)了2010年大型商業(yè)銀行補(bǔ)充資本金專題會(huì)議，這種高規(guī)格的專門(mén)研究銀行再融資的會(huì)議此前從來(lái)沒(méi)有召開(kāi)過(guò)。3月2日，銀監(jiān)會(huì)專門(mén)召開(kāi)了大型銀行再融資座談會(huì)，對(duì)4家銀行的再融資方案進(jìn)行研究和探討。
目前，上市的4家大型商業(yè)銀行中，中、工、交三家銀行已經(jīng)公布了再融資方案。中行采取的是“A股可轉(zhuǎn)債＋H股配售”的方式，工行與中行的方案只有融資規(guī)模與比例的不同，依然采用的是“A股可轉(zhuǎn)債＋H股配售”的方式，而交通銀行則是采用的“A＋H股配售”的模式，只有建行的再融資方案還沒(méi)有正式對(duì)外公布。
有關(guān)人士稱，國(guó)務(wù)院批復(fù)的5項(xiàng)要求，實(shí)際上是對(duì)商業(yè)銀行再融資的途徑和方式進(jìn)行了總結(jié)，也就是說(shuō)，既要從A股進(jìn)行融資，也要從H股市場(chǎng)進(jìn)行融資；既要通過(guò)老股東的配股或者增資，也要通過(guò)創(chuàng)新性的工具進(jìn)行再融資。
在國(guó)務(wù)院批復(fù)的5個(gè)“一點(diǎn)”中，只有H股市場(chǎng)增加了“多”解決一點(diǎn)的提法，這也意味著，國(guó)有大型銀行可能盡量多地從香港資本市場(chǎng)進(jìn)行再融資。
在已經(jīng)公布的3家大型銀行再融資方案中，都無(wú)一例外地選擇了在H股市場(chǎng)進(jìn)行配售的方式，而對(duì)A股市場(chǎng)，各家銀行都極為謹(jǐn)慎，只有總盤(pán)子較小的交通銀行選擇了同時(shí)在A股市場(chǎng)進(jìn)行配售，工行和中行都只在A股市場(chǎng)發(fā)行了可轉(zhuǎn)債。
建行董事長(zhǎng)郭樹(shù)清日前在回答有關(guān)再融資問(wèn)題時(shí)也認(rèn)為，香港是個(gè)國(guó)際化的資本市場(chǎng)，能容納的資金規(guī)模大。建行行長(zhǎng)張建國(guó)也透露，建行的再融資是希望在A股和H股市場(chǎng)都有斬獲。盡管兩位高管都沒(méi)有透露具體的再融資方案，但從香港市場(chǎng)進(jìn)行再融資已難避免。
對(duì)A股市場(chǎng)沖擊降到最低
據(jù)一位國(guó)有商業(yè)銀行高管分析，各家銀行在上報(bào)再融資方案時(shí)，都盡量避免對(duì)A股市場(chǎng)造成沖擊，都堅(jiān)持了多元化籌資的原則，并且盡量考慮市場(chǎng)的容量。
中國(guó)銀行在解釋再融資方案時(shí)，透露其再融資的總體原則是“保護(hù)股東利益，提高融資效率，融資效果最優(yōu)”。中國(guó)銀行認(rèn)為，再融資主要考慮的因素有：1.是否符合法律法規(guī)要求；2.對(duì)每股收益、ROE(凈資產(chǎn)收益率)等財(cái)務(wù)指標(biāo)的影響；3.對(duì)股東持股比例攤薄的影響；4.對(duì)現(xiàn)有股東利益的保護(hù)；5.市場(chǎng)的接受程度；6.監(jiān)管機(jī)構(gòu)的審批進(jìn)度等。
中國(guó)銀行最終在A股市場(chǎng)都發(fā)行了可轉(zhuǎn)債，而不是直接進(jìn)行配售。中國(guó)銀行解釋說(shuō)，選擇A股市場(chǎng)發(fā)行可轉(zhuǎn)債的主要原因是由于可轉(zhuǎn)債在轉(zhuǎn)股前補(bǔ)充附屬資本，轉(zhuǎn)股后補(bǔ)充核心資本，更適合中國(guó)銀行目前的資本結(jié)構(gòu)；此外，發(fā)行可轉(zhuǎn)債不會(huì)立即對(duì)中國(guó)銀行的ROE等財(cái)務(wù)指標(biāo)造成壓力，而是伴隨轉(zhuǎn)股進(jìn)程逐步攤薄，股本擴(kuò)大的攤薄效應(yīng)將在一定程度上被緩釋；可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股價(jià)格不低于二級(jí)市場(chǎng)A股價(jià)格，攤薄效應(yīng)最小，融資效率高；可轉(zhuǎn)債對(duì)市場(chǎng)的影響小于直接股權(quán)融資。
據(jù)悉，在國(guó)務(wù)院對(duì)大型銀行再融資的批復(fù)中，國(guó)務(wù)院同時(shí)要求，在資本短缺的形勢(shì)下，各銀行更要注重資本約束，嚴(yán)格控制信貸增速，防止各行因信貸過(guò)快增長(zhǎng)而加大資本缺口。