西本新干線(xiàn)特邀撰稿人
本周市場(chǎng)回顧
    本周滬上現(xiàn)貨鋼價(jià)上演沖高回落一幕，截至4月16日，西本指數(shù)報(bào)在4350元/噸，較上周五上漲70元/噸；同期，滬上優(yōu)質(zhì)品二級(jí)螺紋鋼代表規(guī)格調(diào)整至4300元/噸附近，較上周五攀升80元/噸；而滬上優(yōu)質(zhì)品三級(jí)螺紋鋼報(bào)價(jià)則調(diào)整至4460元/噸，較上周五上調(diào)50元/噸左右。
    換言之，不到兩個(gè)月時(shí)間里，滬上鋼價(jià)已經(jīng)上漲了650元/噸。在利潤(rùn)越來(lái)越高、風(fēng)險(xiǎn)越積越大的過(guò)程當(dāng)中，市場(chǎng)各個(gè)環(huán)節(jié)也在發(fā)生著微妙的變化。
    其一，需求因素。西本新干線(xiàn)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，清明至今，滬上終端需求一直表現(xiàn)平淡，與之相對(duì)應(yīng)的，中間需求也是時(shí)好時(shí)壞，不見(jiàn)持續(xù)放量。可以看到，目前的需求釋放情況跟傳統(tǒng)的消費(fèi)旺季相比，仍然存在一定差距。而且，持續(xù)推高的鋼價(jià)也透支了部分后期需求。
    其二，成本因素。本周以來(lái)，各地鋼價(jià)積極推高的根本動(dòng)力便是主導(dǎo)鋼廠(chǎng)出廠(chǎng)價(jià)格的大幅上調(diào)。而客觀來(lái)看，無(wú)論是出于轉(zhuǎn)嫁成本的壓力也好，抑或是利潤(rùn)最大化的目的也罷，總而言之，處于金三銀四的傳統(tǒng)鋼材消費(fèi)旺季，鋼廠(chǎng)提價(jià)是興致盎然，市場(chǎng)格局也是易漲難跌。
    其三，政策因素。本周3月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)剛出爐，市場(chǎng)對(duì)于政策退出的擔(dān)憂(yōu)也日益加劇。而三年期央票的重新發(fā)行，也加劇了市場(chǎng)的加息預(yù)期。正是宏觀政策面這些不確定因素的存在，導(dǎo)致股市、期市紛紛震蕩走低。對(duì)于現(xiàn)貨市場(chǎng)而言，也存在一定的獲利回吐壓力。
    綜合來(lái)看，盡管鋼價(jià)又創(chuàng)出年內(nèi)新高，但是回調(diào)壓力也越行越近。那么，具體到下周市場(chǎng)走勢(shì)，繼續(xù)上漲還是回調(diào)鞏固？供需方面如何變化？宏觀政策作何調(diào)整？帶著諸多疑問(wèn)，一起進(jìn)入本期行情分析。
    根據(jù)國(guó)內(nèi)知名鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺(tái)——西本新干線(xiàn)的交易監(jiān)控?cái)?shù)據(jù)顯示，本周全國(guó)鋼價(jià)均出現(xiàn)沖高回落局面，階段性調(diào)整壓力加大。具體如下：
    北京市場(chǎng)：本周北京建筑鋼價(jià)沖高回落，單周漲跌基本相抵。現(xiàn)首鋼Q235Φ6.5mm高線(xiàn)價(jià)格為4460元/噸，宣鋼、唐鋼Φ8mm高線(xiàn)價(jià)格為4440元/噸；首鋼HRB335Φ12mm螺紋鋼價(jià)格為4720元/噸，Φ18~25mm螺紋鋼價(jià)格為4600元/噸。
    市場(chǎng)反饋，10日河鋼出臺(tái)新一期的價(jià)格政策，線(xiàn)材上調(diào)150元/噸，螺紋鋼上調(diào)250元/噸，調(diào)整后Φ6.5mm高線(xiàn)出廠(chǎng)價(jià)4500元/噸，二級(jí)大螺紋鋼價(jià)格為4600元/噸。與此同時(shí)，周末以來(lái)河北鋼坯價(jià)格也出現(xiàn)了新一輪的上漲攻勢(shì)。成本的大幅上漲對(duì)北京市場(chǎng)建筑鋼材價(jià)格形成較強(qiáng)支撐，本周以來(lái)市場(chǎng)主流報(bào)價(jià)繼續(xù)上漲。但隨著價(jià)格的大幅推高，市場(chǎng)成交轉(zhuǎn)弱，個(gè)別大戶(hù)率先下調(diào)報(bào)價(jià)，部分中小戶(hù)更是出現(xiàn)拋貨現(xiàn)象，帶動(dòng)行情整體下跌。而從鋼廠(chǎng)方面來(lái)看，本周鋼廠(chǎng)發(fā)貨依然不夠理想，首鋼到貨稍顯正常，河鋼集團(tuán)發(fā)貨不多，市場(chǎng)庫(kù)存繼續(xù)減少。現(xiàn)商家對(duì)后市看法出現(xiàn)分歧，用戶(hù)觀望心態(tài)較重。杭州市場(chǎng)：本周杭州建材市場(chǎng)價(jià)格沖高之后又見(jiàn)疲軟，單周上調(diào)70元/噸。二級(jí)螺紋鋼方面，現(xiàn)沙鋼產(chǎn)Ф16~25mmHRB335螺紋主流報(bào)價(jià)在4520元/噸，其余鋼廠(chǎng)主流報(bào)價(jià)在4380~4480元/噸。市場(chǎng)反饋，周初以來(lái)，隨著華東主導(dǎo)鋼廠(chǎng)價(jià)格的上調(diào)，市場(chǎng)報(bào)價(jià)也一路跟隨，且中間需求入場(chǎng)接貨熱情也有所調(diào)動(dòng)。但當(dāng)前市場(chǎng)實(shí)際成交的與鋼廠(chǎng)強(qiáng)烈的看漲預(yù)期還有一定差距，價(jià)格在越抬越高的同時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)也越積越大，部分獲利者開(kāi)始傾向于落袋為安，市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)一定松動(dòng)。總體來(lái)看，杭州市場(chǎng)價(jià)格整理回落勢(shì)態(tài)尚不明顯，市場(chǎng)仍以謹(jǐn)慎調(diào)整為主。廣州市場(chǎng)：本周廣州建材市場(chǎng)價(jià)格繼續(xù)走高，單周價(jià)格上漲100元/噸。線(xiàn)材方面，現(xiàn)韶鋼Ф6.5~10mm高線(xiàn)報(bào)價(jià)在4740~4790元/噸，廣鋼、萍鋼、珠海粵鋼、北臺(tái)資源售價(jià)在4700~4730元/噸不等；二級(jí)螺紋鋼方面，現(xiàn)韶鋼、廣鋼、冷鋼、萍鋼Ф18~25mm主流售價(jià)在4580元/噸左右，裕豐同規(guī)格資源報(bào)價(jià)在4540~4580元/噸不等；三級(jí)螺紋鋼方面，現(xiàn)韶鋼、馬鋼Ф18~22mm螺紋鋼售價(jià)分別4850、4810元/噸左右，萍鋼、唐鋼等同規(guī)格資源市場(chǎng)價(jià)格維持在4780元/噸左右。
    市場(chǎng)反饋，周一上午，本地主導(dǎo)鋼廠(chǎng)廣鋼、韶鋼再度上調(diào)棒線(xiàn)材出廠(chǎng)價(jià)格50元/噸；隨后番禺裕豐上調(diào)出廠(chǎng)執(zhí)行價(jià)格60元/噸。受之影響，本地市場(chǎng)看漲氣氛濃厚，市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)積極上漲。可以明顯看出，本輪價(jià)格大幅上揚(yáng)主要受鋼廠(chǎng)調(diào)價(jià)推動(dòng)，下游需求的釋放情況并沒(méi)有出現(xiàn)十分旺盛的情況。同時(shí)，由于近期行情持續(xù)走高，利潤(rùn)空間較為可觀，故而市場(chǎng)心態(tài)越來(lái)越謹(jǐn)慎，商家對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)十分敏感，市場(chǎng)觀望氣氛日益濃重。
成本分析
    1.本周鋼廠(chǎng)調(diào)價(jià)
    隨著原料價(jià)格的持續(xù)推高，鋼廠(chǎng)調(diào)價(jià)步伐也有所加快。數(shù)據(jù)顯示，從3月15日至4月10日不到一個(gè)月內(nèi)，河北鋼鐵集團(tuán)三次上調(diào)建筑鋼材出廠(chǎng)價(jià)格，高線(xiàn)累計(jì)上調(diào)400元/噸，螺紋鋼累計(jì)上調(diào)500元/噸；沙鋼集團(tuán)從3月11日至4月11日一個(gè)月內(nèi)，螺紋鋼累計(jì)上調(diào)650元/噸，線(xiàn)材累計(jì)上調(diào)600元/噸。近日武鋼又率先上調(diào)5月份鋼材出廠(chǎng)價(jià)格，多數(shù)產(chǎn)品調(diào)價(jià)幅度高達(dá)500元/噸。而接下來(lái)寶鋼5月份的價(jià)格政策更是成為業(yè)內(nèi)關(guān)注的重點(diǎn)。提醒關(guān)注的是，近期鋼價(jià)的持續(xù)快速上漲已經(jīng)透支了很大一部分的成本上漲預(yù)期，換言之，當(dāng)成本炒作空間已經(jīng)日益收窄的時(shí)候，需求的跟進(jìn)能力將再度成為決定行情走勢(shì)的關(guān)鍵。
    2.原材料
    年后至今，原料價(jià)格持續(xù)推高的腳步就一直沒(méi)有停歇過(guò)。截至4月14日，唐山地區(qū)20MnSi鋼坯價(jià)格為4300元/噸，較年前累計(jì)上漲850元/噸；江蘇地區(qū)廢鋼價(jià)格為2860元/噸，較年前累計(jì)上漲300元/噸；山西地區(qū)焦炭?jī)r(jià)格為1780元/噸，較年前基本持平。數(shù)據(jù)表明，除焦炭?jī)r(jià)格尚在低谷徘徊之外，其余相關(guān)原料品種均出現(xiàn)了明顯上揚(yáng)，且鋼坯漲幅尤為驚人。另?yè)?jù)市場(chǎng)反饋，國(guó)家將從4月5日至5月底進(jìn)行為期2個(gè)月的全國(guó)安全生產(chǎn)大檢查，或也將起到推高煤價(jià)的作用。
    與此同時(shí)，根據(jù)海關(guān)總署公布的最新數(shù)據(jù)，今年3月份，我國(guó)鐵礦石進(jìn)口5901萬(wàn)噸，高出上個(gè)月963萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)13.3%。第一季度累計(jì)進(jìn)口已經(jīng)達(dá)到1.55億噸，同比增加18%；累計(jì)進(jìn)口金額149.3億美元，同比增加42.4%，雙雙創(chuàng)出新高。據(jù)此可計(jì)算出，第一季度我國(guó)鐵礦石進(jìn)口均價(jià)為每噸96.3美元，同比上漲20.7%，現(xiàn)貨貿(mào)易空前繁榮。不過(guò)，鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格早已遠(yuǎn)超此數(shù)。最近數(shù)周，現(xiàn)貨價(jià)都保持了每周2~3美元/噸的上漲態(tài)勢(shì)。截至4月14日，品位63.5%的印度粉礦到岸價(jià)最高已經(jīng)達(dá)到177美元/噸，今年來(lái)累計(jì)上漲超過(guò)40%。
    不得不說(shuō)，原料價(jià)格的堅(jiān)挺走高是現(xiàn)貨鋼價(jià)居高不下的根本支撐所在，但目前的最大問(wèn)題是，短短兩個(gè)月時(shí)間里，原料漲幅如此迅猛，對(duì)生產(chǎn)企業(yè)以及下游需求的承受能力都提出了極為嚴(yán)峻的考驗(yàn)。若是下游消化不暢，那么虛高的價(jià)格也將出現(xiàn)回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。而本周三以來(lái)，由于需求驟然轉(zhuǎn)淡，唐山鋼坯價(jià)格掉頭直下，兩天時(shí)間里累計(jì)跌幅接近百元，或許也可以作為此觀點(diǎn)的佐證。
供給和需求分析
    西本新干線(xiàn)交易平臺(tái)數(shù)據(jù)顯示，受雨水天氣和世博停工影響，進(jìn)入4月份以來(lái)，本地需求釋放一直難有表現(xiàn)，本周也不例外。對(duì)應(yīng)目前的價(jià)格高位來(lái)看，下游需求的徘徊不前和中間需求的恐高情緒無(wú)疑更加大了價(jià)格的上行壓力。
    盡管近期出庫(kù)情況并不算理想，但本周鋼材庫(kù)存依然繼續(xù)回落，至此，滬上建材庫(kù)存已經(jīng)連續(xù)4周減倉(cāng)。究其緣由，隨著世博開(kāi)幕日的臨近，進(jìn)出上海地區(qū)的貨物安檢趨于嚴(yán)格，特別是出滬船只，其運(yùn)費(fèi)已經(jīng)出現(xiàn) “一天一個(gè)價(jià)”， “有貨找不到船”的局面。對(duì)鋼材市場(chǎng)而言，這種狀況意味著，繼部分工地施工受限后，上海地區(qū)的物流通暢也會(huì)受到影響，外地資源抵滬數(shù)量或?qū)⒊霈F(xiàn)一定回落。
綜合觀點(diǎn)
總結(jié)一下本期分析內(nèi)容，經(jīng)過(guò)持續(xù)快速上漲之后，本周鋼價(jià)再現(xiàn)調(diào)整端倪，而具體到下周走勢(shì)，以下幾個(gè)方面值得關(guān)注：
    其一，需求因素。根據(jù)西本新干線(xiàn)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，進(jìn)入4月份以來(lái)，滬上終端需求并沒(méi)有繼續(xù)上升，且跟往年存在不小差距。而下周也以雨水天氣居多，或?qū)⑦M(jìn)一步抑制需求的正常釋放。在成本上漲預(yù)期已經(jīng)透支過(guò)度之時(shí)，終端需求采購(gòu)節(jié)奏的進(jìn)一步放緩，對(duì)于價(jià)格無(wú)疑將形成再度打壓。
    其二，成本因素。客觀而言，年后至今，成本炒作推高、鋼廠(chǎng)輪番上漲的表演已經(jīng)持續(xù)多日，對(duì)現(xiàn)貨鋼價(jià)的提振作用也已經(jīng)大不如前。而下周三又面臨華東主導(dǎo)鋼廠(chǎng)調(diào)價(jià)的時(shí)間窗口。本輪鋼廠(chǎng)價(jià)格若是謹(jǐn)慎維穩(wěn)以適應(yīng)市場(chǎng)需求，那么市場(chǎng)調(diào)整空間或也有限。但是本輪鋼廠(chǎng)若是繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)上行，恐將產(chǎn)生適得其反的效果。
    其三，商家心態(tài)。就短期行情而言，商家心態(tài)變化無(wú)疑起著極為關(guān)鍵的作用。現(xiàn)狀來(lái)看，需求釋放已經(jīng)難如人意，政策調(diào)整壓力也在不斷加大，更為重要的是，年前資源利潤(rùn)空間已經(jīng)超過(guò)400元/噸，且隨著雨水天氣的增多，資源銹蝕程度也在增加。換言之，部分經(jīng)銷(xiāo)商的心態(tài)已經(jīng)由前期的囤貨待漲轉(zhuǎn)變成了兌現(xiàn)利潤(rùn)、降低風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)市場(chǎng)價(jià)格而言，下行壓力也會(huì)越發(fā)明顯。
    綜合概括來(lái)說(shuō)，筆者認(rèn)為，鋼價(jià)持續(xù)上揚(yáng)，供需博弈的加劇和部分商家獲利兌現(xiàn)的操作或?qū)⒓哟蠖唐谛星榈幕卣{(diào)壓力。具體來(lái)說(shuō)，西本指數(shù)下周將會(huì)在4280~4350元/噸之間展開(kāi)調(diào)整。