“湘郵科技即將資產重組�！�4月15日，一位接近湖南郵政公司高層的人士透露，湖南湘郵科技股份有限公司（下稱湘郵科技）實際控制人中國郵政集團（下稱中郵集團）正謀劃將旗下的特快專遞和物流業務注入上市公司。
湘郵科技——中郵集團旗下唯一上市公司——近兩年身陷業績困局。2009年9月，擱置四年的中國速遞服務公司(EMS，下稱中國速遞)和中郵物流有限責任公司(下稱中郵物流)業務合并完成，中郵集團終于實現旗下EMS和物流資產的整合。
“EMS在行業內優勢并不明顯，但物流資產前景光明�！必敻蛔C券行業研究員易卓分析，中郵物流資產一旦注入，或為湘郵科技帶來業績破局。
4月19日，湘郵科技跟隨大盤下跌，收于15.33元，但此前湘郵科技的股價一路上漲：從2月9日10.64元的收盤價到4月15日16.91元的收盤價，漲幅為59%，而同期大盤的漲幅僅為7%。
業績困局待解
作為中國郵政第一股，湘郵科技最近數年業績一直在低谷徘徊。
2006年和2007年，公司凈利潤為691萬元和697萬元，相較每年數億元的主營收入，可謂微利，2008年公司更出現5530萬元的虧損。而2009年前三季度公司營收2.1億元，虧損566萬元。
“2009年扭虧應該可以實現，但盈利估計有限�！北M管公司發布業績預告稱2009年將扭虧為盈，但湘郵科技董秘王飛表示。
天相投顧報告指出，湘郵科技2009年三季度綜合毛利率同比、環比雙降。1-9月綜合毛利率為13.74%，同比下降0.63個百分點；第三季度綜合毛利率為9.54%，同比下降6.27個百分點，環比第二季度下降3.85個百分點。
而由于定位不明晰，湘郵科技1.72億元的IPO募資項目不是轉變投向，就是收益寥寥。年報顯示，IPO項目中的郵政金融網計算機系統項目和熱轉印郵資機項目，因利潤率低等諸多原因至今未達到預期收益；而電子郵政開放式平臺項目和營銷網絡項目，更因定位失準，而分別被變更為GPS全球衛星定位車輛安防系統項目和金融安防運營項目。
“變更后的兩個項目能否達成預期收益猶未可知。”易卓直言，GPS和金融安防項目受制于市場容量和區域保護等局限，后續發展前景尚不明朗。
“產品綜合毛利率下降，期間費用上升，營銷渠道優勢削弱導致業務增長空間有限�！碧煜嗤额櫻芯繄蟾嫒缡窃u析湘郵科技的發展現狀。
短期業績破局無望的湘郵科技，資產重組似乎已經箭在弦上。
EMS物流合并注入？
湘郵科技此前也曾謀劃過資產注入。2008年底，湘郵科技將向中國速遞增發，收購后者的EMS資產。
中國速遞是湘郵科技的第二大股東，持股1801.80萬股，占比11.19%，其主業是EMS業務。
但最終資產注入未及公告即無疾而終。內幕人士透露，當時中郵集團內部有人對僅僅注入EMS有不同意見，認為EMS在行業內的地位已經受到挑戰，僅僅注入EMS業務并不能助湘郵科技迅速走上業績上升快車道。
2006年，中郵集團曾在內部進行業務整合：將中國速遞和中郵物流合并，整合EMS和物流業務，以對抗國際物流巨頭的競爭。但是這種典型的國企合并重組因牽涉到領導分工和人員安置等諸多實際問題，導致相關利益集團圍繞改革展開博弈，最終合并流產。
2009年，中郵集團再次決定將中國速遞和中郵物流合并，并在當年9月5日成功組建中國速遞物流公司，長期擱置的EMS與物流業務合并終于實現。
完成了內部業務整合的中郵集團在湘郵科技資產重組上似乎有了更足的底氣。
前述接近湖南省郵政公司的知情人士向記者詳解湘郵科技重組路徑：首先將公司的軟件業務出售給軟件類上市公司，同時將部分持續盈利能力欠佳的業務剝離給湖南省郵政公司，然后向中國速遞物流公司定向增發，置入后者的EMS和物流資產。
“公司是否會重組，我也不知道，現在沒法回答你。”王飛表示。
郵政行業分析人士表示，中郵集團的核心資產主要是EMS、速遞和郵政儲蓄，郵政儲蓄目前進入上市公司可能性不大，“中郵集團如果不把湘郵科技這個唯一的殼資源賣掉，那么注入EMS和物流資產將是湘郵科技解困的必由之路”。
“這次資產重組顯然非空穴來風，可信性較高�！币鬃勘硎�，注入資產后，湘郵科技接下來要解決的是如何實現EMS業務與物流業務的真正融合。