今年以來上市的42家創業板公司，給人的總體印象是“小”。盡管頭頂“高科技、高成長、新模式”的光環，但一些創業板公司在上市一段時間以后，光輝漸褪、神話不再。 
    “凈利潤2000多萬，只夠買兩套別墅。而且2000萬元利潤中，應收賬款占比那么高，這樣的創業板股票你敢買嗎？”一位知名券商投行負責人憂心忡忡。 
    監管層一句“創業板絕不是小小板”，振聾發聵。雖說行業多樣，市場多變，但年僅2000萬的盈利還是讓人不踏實。而應收款占比高企，更讓人發慌。吃驚不少：康耐特、三維絲、海蘭信、華誼嘉信等4家公司凈利潤均是2000萬出頭；華誼嘉信應收賬款9563萬，而凈利潤僅2107萬，應收賬款是凈利潤的3.74倍。
    作為船舶領域的一家設備企業，除了VDR，海蘭信的其他技術只能當配角，跟同行相比并沒有優勢。前段時間深陷業績造假丑聞的海蘭信2009年錄得凈利潤 2783.09萬，在今年新上市的42家公司中排名倒數第五。與之相應的是，作為一家貼上“高科技”標簽的船舶電子測試產品與技術提供商，海蘭信上市以來跌宕起伏的市場表現也引起了諸多猜想。 
    事實上，2009年業績已經是海蘭信迄今為止最好的表現。2010年一季度，海蘭信凈利潤僅478.6萬，僅達到2009年全年業績的17.2％。海蘭信業績走軟的一個預警信號是，自2007年以來，海蘭信毛利率持續下滑。2007年海蘭信毛利率高達50.15％，但隨后一直呈下滑狀態，今年一季度，海蘭信毛利率降至38.72％，累計降幅達22.8％。 
    海蘭信的主營產品包括船載航行數據記錄儀(VDR)、船舶遠程監控管理系統(VMS)、船舶操舵儀(SCS)以及雷達等航海產品單品。從技術層面上講，海蘭信雖然領先但是產品單一，只有VDR技術占國內市場份額達兩成以上。2007-2009年海蘭信VDR銷售收入分別占當期主營業務收入的75.28％、92.08％和61.85％。產品過于集中的風險明顯。 
    “除了VDR，其他技術只能當配角，跟同行業的企業相比并沒有優勢。這也是海蘭信凈利潤不高的原因之一�！币晃豢偛吭诒本┑姆治鋈耸勘硎尽� 
    近年來中國已經成為世界第一大造船國，主要產品均銷往國外，海蘭信的主要客戶訂單都是來源于國外。2009年全球金融危機令國外造船訂單大減，整體造船行業業績都在下滑，而海蘭信自然也不可避免�！昂Ｌm信業績直接受整體船舶行業的影響�！狈秸�證券分析師認為，這也是海蘭信2009年業績疲軟的原因。 
    “這與整個行業的大環境有關。但也凸顯了海蘭信的盈利模式過于倚重國外市場的不良狀態�！鄙鲜龇治鋈耸勘硎�。 
    作為造船業的上游，海蘭信的業績很大程度上與造船業的景氣度掛鉤�！霸齑�行業一般來說十年一個周期，2000年到2009年是一個周期，過去了，接下來又是一個低潮期�！睆V船國際一位工程師表示。
    2009年，海蘭信VDR出口的銷量銳減，VDR產品ODM出口銷量從449臺下降到38臺。海蘭信的解釋是“全球金融危機對海運貿易及航運市場造成明顯沖擊，導致船舶訂單需求下降，進而出現船用設備合同撤銷、推遲交付或改變產品類型等情形”。 
    事實上，海蘭信2009年出口下滑的原因不僅僅和全球金融危機有關。2008年，海蘭信針對瑞典Consiliu公司的銷售達到1801萬元，但據悉，到了2009年Consilium公司已經不再向海蘭信采購。 
    此外，海蘭信所面對的國內外競爭對手實力強大。海蘭信最具優勢的VDR產品也面臨著日本的無線株式會社和古野電氣株式會社、德國的AVECS 公司、以及國內的有青島海德威等勁敵。“跟國外大廠商相比，海蘭信在資金和實力方面偏弱，很難在市場突圍�！鄙鲜霰本┓治鋈耸空J為。