中國重工上市不足半年，就拉開了整體上市的序幕，速度可以與中國遠洋媲美。 
    5月5日，中國重工公告稱，因公司近期將討論相關重要事項，該事項具有重大不確定性，因此申請停牌。一時間，因為有資產注入的預期，市場關注的目光緊隨，矛頭直指中國重工控股股東——中國船舶重工集團公司（下稱中船重工集團）的民用造修船業務。 
    2008年，國務院對中船重工集團上市的批復是“民船主業整體上市，分步實施”；目前來看，進展迅速。 
    造船業持續低迷 
    果然，事情在一周后得到印證。中國重工5月13日公告稱，擬進行重大資產重組，此次重組涉及對從事核心軍品業務的企業進行軍民分線事項，該事項需相關部門批準。為此，公司股票計劃停牌一個月。多家私募看好中國重工此次資產重組，在其未停牌前，就已經潛伏其中，而在其停牌前三天，股份上漲超過15%。 
    平安證券分析師葉國際表示，此次資產注入，很有可能還會包括海洋工程，此業務規模有限，但盈利能力遠超造船。 
    5月17日，中船重工集團相關部門負責人對《投資者報》表示：“公司造修船業務發展的一直不錯，具體數據暫時還不便公布�！� 
    《投資者報》了解到，該人士作為負責中國重工此次資產重組核心成員，連日來都在開會中度過。 
    作為中國最大的造修船企業，中船重工集團的造修船業務一直是比較敏感的話題，曾在中國重工過會的時候，就被市場質疑過。 
    此次，在全球造船業遠未走出行業低迷的情況下，將造修船業務完全納入到上市公司，再次引來行業的質疑。 
    原因是，自從2009年最后一個季度開始，全球造船業在漸漸遠離了撤單風潮后，又迎來了改單風潮。根據波羅地海航運公會公布的數據顯示，僅去年第四季度，有確認船號的手持訂單中，已有17%被要求延期交付。 
    可以預計的是，今明兩年延期交付等改單烏云會繼續籠罩在全球造船企業上空，手持訂單中，大約會有30%~40%遭遇被撤銷或改單的命運，整體行業持續低迷。 
    甚至造船行業內的超大企業也因為手持訂單加速消化，進入“搶單”行列，從過去“有選擇地接單到‘饑不擇食’有單就接的程度”。 
    對此，中國重工董秘郭同軍5月19日對《投資者報》表示：“目前處于敏感期，還不能接收媒體采訪�！� 
    客戶繼續撤退單 
    大環境惡劣并未得到改變的情況下，“航運公司今年多采取改單、延單這種更加靈活和相對溫和的方式來延緩新船的交付，不過這對動力過剩的問題，只能起緩解的作用，相當于把短期矛盾遠期化�！敝袊�船舶工業經濟研究中心產業分析師梁志勇表示，這種方法或許能對細分行業有利，卻并不明確。 
    截至去年年末，中國重工現金流量為負7.2億元，比上年同期減少125%，形勢并非樂觀。這與公司業務中船舶配套業務占比過高有直接關系。近兩年來，中國重工的新船成交量由快速下滑至基本停滯，船價大幅下降的同時，也導致船舶配套產品價格下降。 
    據其2009年年報顯示，中國重工船用配套業務收入占公司整體收入比重達到88%左右，是目前公司業務收入的最大貢獻者，軍用船舶配套收入則約占總收入的10%。 
    盡管目前全球經濟逐步向好，但造船業總體在低位徘徊�？傮w上，行業內基本沒有新單，而且撤改單現象，并未得到緩解。 
    例如，航運巨頭法國達飛集團5月7日與韓國4家船企協商，取消12艘新船的訂單，并打算延期接收部分新船。據了解，達飛集團在韓國共有42艘新船訂單。中船重工集團與中國船舶集團一樣，大多客戶均來自國外的航運公司，并不能完全避免此途。 
    據了解，中船重工集團擁有中國目前最大的造修船基地，亦被稱作“北船”，與被稱作“南船”的中國船舶集團“隔江而治”。其造修船子公司包括：大連船舶重工集團有限公司、渤海船舶重工有限責任公司、武昌造船廠、山海關船舶重工有限責任公司等。 
    根據資料顯示，中船重工民船造修業務2009年凈資產大約為130億元，根據行業特性，預計中國重工收購這部分業務需要花費250億~300億元。 
    主營業務逐漸被蠶食 
    除了行業還未走出低迷，兩大船舶制造集團的市場份額正在被蠶食。廣東造船工工程學會理事長胡國良5月19日對《投資者報》說，中船集團和中船重工集團造船份額由過去的三分之二下滑到一半左右的份額，中遠集團和中外運集團旗下造船企業以及民營造船企業近年的發展迅速。 
    而就從中國船舶集團與中船重工來看，目前中國船舶民用造船份額高于中船重工集團。與中船重工集團相比，中國船舶集團造船業務更為集中一些，中船重工集團則比較分散。 
    僅從目前已經上市的部分，已能看出這一點。中國重工目前的具體業務是船用動力及部件的設計和制造；船用輔機的設計和制造；運輸設備及其他配套設備的設計和制造。 
    此次即將被納入到上市公司中的民用造修船業務，不完全是中船重工集團的核心資產，讓市場更感興趣的是，該集團軍工產品。 
    根據中國重工公告顯示，這部分業務仍會剝離在上市公司之外，此次將被納入到上市公司中的業務，只是民用造修船業務。中信建投分析師高曉春5月18日對《投資者報》表示：“根據整體上市進程，中船重工集團部分軍工業務未來有望被納入到上市公司中�！� 
    據中國重工年報顯示，其軍品業務未來發展前景良好，公司作為國內海軍艦船裝備的主要研制和供應商，軍品業務在國內處于市場絕對領先地位。 
    毋庸置疑，中國重工未來的亮點將集中在軍工。此外，非船業務亦值得關注。中國重工2009年風電齒輪箱等相關產品銷售收入同比增長77%，風電齒輪箱、偏航器、變槳器等產品的國內市場份額繼續保持前列，而國內首臺套核級應急柴油發電機組已成功交付。 
    根據中信建投預計，中國重工非船業務2010年占比將提高至30%左右；2011年，非船業務比重將達到45%左右。 
    不足兩周后，將公布的中國重工重大資產重組方案，可以確定的是，肯定會引發二級市場“震動”，只是向上還是向下，則有賴于方案的實質內容。從目前來看，向下的概率更大。