期貨市場是現(xiàn)代金融資本市場體系的重要組成部分，具有發(fā)現(xiàn)價格和風(fēng)險轉(zhuǎn)移、風(fēng)險分散機(jī)制。期貨等衍生品以其功能和特性，早已成為國際大公司規(guī)避風(fēng)險、資源配置的工具。 
　　當(dāng)前，我國已經(jīng)成為世界制造加工中心，對能源和大宗原材料的需求量與日俱增。大宗商品價格的劇烈波動給我國企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營帶來巨大的風(fēng)險，也給我國經(jīng)濟(jì)金融安全帶來挑戰(zhàn)。在這種情況下，穩(wěn)步發(fā)展場內(nèi)商品期貨，對于維護(hù)國家經(jīng)濟(jì)金融安全、促進(jìn)企業(yè)穩(wěn)健發(fā)展顯得尤為重要。
　　一、上海期貨市場的運(yùn)行情況
　　上海期貨交易所是中國證監(jiān)會直屬的4家期貨交易所之一，是在上海原有6家交易所的基礎(chǔ)上，經(jīng)過2次合并重組形成的。自成立以來，上海期貨交易所在中國證監(jiān)會的領(lǐng)導(dǎo)下，堅(jiān)持服務(wù)和服從于國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的宗旨，在穩(wěn)健運(yùn)行和穩(wěn)步發(fā)展方面取得了顯著成就。
　　1、交易規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)大
　　各品種交易保持總體活躍，成交量逐年增長。成交金額2006年12萬億元，2007年23萬億元，2008年29萬億元，2009年73萬億元；今年截止4月30日累計成交3.38億手，成交金額34.99萬億元，同比分別增長73.39%和122.86%。
　　2、市場運(yùn)行更趨成熟
　　隨著市場基礎(chǔ)性制度不斷健全，交易規(guī)則細(xì)則不斷完善，風(fēng)險監(jiān)控系統(tǒng)進(jìn)一步升級，風(fēng)險預(yù)警及調(diào)節(jié)機(jī)制逐步實(shí)現(xiàn)科學(xué)化、精細(xì)化、常態(tài)化；面對國際、國內(nèi)市場行情大幅、頻繁波動形勢，積極應(yīng)對，未雨綢繆，市場運(yùn)行保持平穩(wěn)。投資者運(yùn)作更為規(guī)范、理性。
　　3、市場功能顯著發(fā)揮
　　上海期市價格靈敏反映國內(nèi)供求狀況，與國內(nèi)外相關(guān)市場行情互動，受到有關(guān)方面高度關(guān)注。隨著上期所新品種的不斷推出以及老品種的做深做精，上海期貨市場服務(wù)于國民經(jīng)濟(jì)的廣度和深度逐步拓展，與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的聯(lián)系也越來越密切。
　　4、市場國際化程度逐步加深
　　2007年以來，在交易方面，國際大公司，如佳能客、摩根斯坦利等通過在中國注冊，積極參與了上海期貨市場；在交割方面，出現(xiàn)了跨國企業(yè)通過不同國際業(yè)務(wù)中心來管理風(fēng)險和運(yùn)作業(yè)務(wù)的首例國際交割；在會員發(fā)展方面，BP中國石油(10.96,0.04,0.37%)公司成為首家具有外籍背景的自營會員，為市場國際化做了有益嘗試。
　　二、我國企業(yè)參與境內(nèi)期貨套期保值取得了很好的效果
　　伴隨著我國國民經(jīng)濟(jì)的持續(xù)快速發(fā)展和國際大宗商品市場的動蕩不安，企業(yè)客觀上有參與期貨市場進(jìn)行避險的需要。我們不能因?yàn)槲覈�企業(yè)在境外衍生品市場出現(xiàn)虧損而全盤否定期貨市場的價值。應(yīng)該看到，我國有相當(dāng)一部分企業(yè)已逐步建立起了一套較為完整的套期保值決策和風(fēng)險控制體系，積累了豐富的套保經(jīng)驗(yàn)。
　　1、有色行業(yè)：利用期貨規(guī)避市場風(fēng)險
　　我國有色行業(yè)很早就利用期貨市場實(shí)現(xiàn)市場化改造，實(shí)現(xiàn)與國際市場的接軌。發(fā)展到現(xiàn)在，我國有色的期貨市場已頗具規(guī)模，上海期銅市場被認(rèn)為是全球銅期貨三大定價中心之一， 滬鋅被《期貨期權(quán)世界》評為2007年度全球最成功的期貨品種。
　　目前，期貨也成為我國有色企業(yè)規(guī)避市場風(fēng)險，提高運(yùn)行效率的重要工具。2008年，有色企業(yè)借力期貨市場應(yīng)對全球金融海嘯，熨平了價格波動給企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營帶來的沖擊。其中，株冶集團(tuán)(10.98,-0.18,-1.61%)在國內(nèi)期貨市場套保3萬噸頭寸，實(shí)現(xiàn)套期保值合計盈利5624 萬元；西部礦業(yè)(11.54,-0.11,-0.94%)實(shí)現(xiàn)平倉盈利4.8億元，其中生產(chǎn)保值盈利2.8億元，貿(mào)易保值盈利2億元。
　　有色企業(yè)之所以能取得如此斐然的成績，得益于在市場化運(yùn)行中強(qiáng)化套期保值理念，不貪圖額外利潤，只求鎖定可承受的成本和合理的利潤，并不斷總結(jié)套保經(jīng)驗(yàn)，貫徹執(zhí)行一系列行之有效的套保措施。例如，株冶集團(tuán)在慘重的“株冶事件”之后，痛定思痛，對公司的套保流程和風(fēng)險管理進(jìn)行改革，確定正確的套保的指導(dǎo)思想，規(guī)范科學(xué)的套保流程，強(qiáng)化套保的管理機(jī)制，進(jìn)行適度的套保創(chuàng)新。2008年，株冶集團(tuán)寧可少掙1000萬，也要堅(jiān)決執(zhí)行套保計劃的案例至今仍為市場津津樂道。又如，西部礦業(yè)根據(jù)原材料來源和貿(mào)易模式的不同，制定了客觀、靈活的套期保值策略。
　　2、橡膠行業(yè)：立足期貨服務(wù)地方經(jīng)濟(jì)
　　期貨市場對商品、資金、信息、機(jī)構(gòu)、人才等方面有著巨大的集聚力，能在區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展中發(fā)揮龍頭和樞紐作用。滬膠不僅促進(jìn)云南農(nóng)墾等橡膠企業(yè)提高企業(yè)運(yùn)行效率，而且推動了云南地區(qū)區(qū)域經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。
　　首先，云南農(nóng)墾通過現(xiàn)貨和期貨兩個渠道，保障銷售任務(wù)的順利完成。云南農(nóng)墾通過現(xiàn)貨和期貨兩個渠道促進(jìn)銷售任務(wù)的完成。一方面參考期市價格指導(dǎo)現(xiàn)貨銷售，另一方面，通過期市進(jìn)行天膠保值。此外，在期貨價格理想時，也適量進(jìn)入期市交割。這種被云南農(nóng)墾稱為“兩條腿走路”的方式，使農(nóng)墾集團(tuán)近年來較好地把握了膠價波動的節(jié)奏，保障了農(nóng)墾銷售任務(wù)的順利完成。
　　其次，訂單模式推進(jìn)了農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化，增加了膠農(nóng)收入。通過“公司+農(nóng)戶、期貨+訂單”的模式，借助云南農(nóng)墾這樣的龍頭企業(yè)，以訂單的方式把膠農(nóng)整合在一起，化零為整，將分散的膠農(nóng)聯(lián)合起來進(jìn)入市場，從而可以實(shí)現(xiàn)農(nóng)業(yè)的小生產(chǎn)與大市場的對接。
　　最后，期貨市場帶動了相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，推動云南經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。天膠期貨每天的價格發(fā)布，大大提高了云南農(nóng)墾和云南天膠在國際市場的知名度和影響力。與此同時，天膠期貨交割倉庫帶動了云南倉儲、物流業(yè)的發(fā)展，昆明、大理等地成為全國期貨集散地和物流中心。
　　3、鋼材行業(yè)：金融危機(jī)促生鋼材期貨
　　2008年，金融危機(jī)導(dǎo)致國內(nèi)外大宗商品價格出現(xiàn)暴跌行情，有色金屬等商品的國際交易所庫存大幅上升。與有色行業(yè)不同的是，由于當(dāng)時國內(nèi)沒有鋼材期貨市場，我國鋼鐵企業(yè)只能被動接受價格劇烈波動給企業(yè)經(jīng)營活動帶來的風(fēng)險。在價格下跌的過程中遇到經(jīng)銷商因銷路不暢庫存積壓而違約的行為，虧損還會進(jìn)一步加劇。因此，在有色金屬的價格下跌幅度普遍大于鋼鐵的情況下，有色金屬行業(yè)的銷售收入與經(jīng)營利潤的下降幅度均小于鋼鐵行業(yè)。
表2：主要大宗商品價格變動(2008/9/1—2008/11/28)
商品名稱價格標(biāo)的
(來源)9月1日
收盤價格11月28日
收盤價格下跌
幅度
期貨市場
原油紐約商品交易所112.24美元/桶54.43美元/桶51.51%
銅上海期貨交易所58110元/噸27870元/噸52.04%
倫敦金屬交易所7305美元/噸3620美元/噸50.45%
鋅上海期貨交易所14345元/噸9560元/噸33.36%
倫敦金屬交易所1780美元/噸1210美元/噸32.02%
現(xiàn)貨市場
螺紋鋼鋼之家月度參考價5122元/噸3416元/噸33.31%
線材中鋼協(xié)報價5029元/噸3361元/噸33.17%

數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所；路透信息；中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會；鋼之家網(wǎng)站
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表3：2008年9—11月有色鋼鐵行業(yè)銷售收入與利潤情況
交易所有色行業(yè)鋼鐵行業(yè)
銷售收入5319.8911050.31
環(huán)比增長-16.9%-23.5%
利潤89.65-60.61

數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局（單位：億元）。 
　　有色與鋼鐵企業(yè)經(jīng)營業(yè)績對比突顯期貨市場套期保值功能的重要性。正是在這種背景下，國務(wù)院應(yīng)對金融危機(jī)的三十條措施中，明確要求盡快推出鋼材期貨，螺紋鋼和線材期貨在各方的推動下于2009年3月27日在上海期貨交易所成功上市。自上市以來，鋼材市場成交活躍，運(yùn)行總體平穩(wěn)。目前，鋼材期貨日均成交量已占上期所日均成交量的近四成，成為國內(nèi)成長最為快速的期貨品種。
　　鋼材期現(xiàn)貨價格顯現(xiàn)出聯(lián)動關(guān)系，價差一直處于合理范圍。2009年8月底，螺紋鋼期貨合約順利完成首筆期轉(zhuǎn)現(xiàn)交割，期貨市場和現(xiàn)貨經(jīng)營實(shí)現(xiàn)了嘗試性的對接，為鋼材期貨的首次交割做好了充分準(zhǔn)備。2009年9月22日，螺紋鋼和線材期貨的首個合約交割平穩(wěn)順利完成。從交割情況來看，主要的參與方為鋼材生產(chǎn)廠家、貿(mào)易公司和消費(fèi)企業(yè)，鋼材期貨的功能發(fā)揮得到了初步體現(xiàn)。
　　4、小結(jié)：期貨市場能為企業(yè)穩(wěn)健發(fā)展保駕護(hù)航
　　綜上所述，隨著我國期貨市場的功能逐步發(fā)揮和企業(yè)套保制度的不斷完善，期貨市場是可以為企業(yè)穩(wěn)健運(yùn)行保駕護(hù)航。期貨市場對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的作用是多方位的：期貨價格信號可以指導(dǎo)企業(yè)合理安排生產(chǎn)；期貨的交割制度促使企業(yè)提高產(chǎn)品質(zhì)量；期貨交易可以有效緩解企業(yè)財務(wù)壓力；期貨市場的風(fēng)險規(guī)避功能可以幫助企業(yè)轉(zhuǎn)移價格風(fēng)險，保證經(jīng)營連續(xù)性。
　　從宏觀層面來看，我國已經(jīng)成為世界制造加工中心，對能源和大宗原材料的需求量與日俱增。因此，如何成為國際大宗商品的定價中心將非常重要，關(guān)系到我國經(jīng)濟(jì)能否在國際價格波動頻繁的環(huán)境下保持自身的穩(wěn)定發(fā)展，實(shí)現(xiàn)從制造大國向制造強(qiáng)國的轉(zhuǎn)變。