滬上鋼價在連續六周上漲之后，本周終于出現了今年以來的首度回調。截至4月23日，西本指數報在4290元/噸，較上周五下跌60元/噸；同期，滬上優質品二級螺紋鋼代表規格調整至4240元/噸附近，較上周五下調60元/噸；而滬上優質品三級螺紋鋼報價則調整至4300元/噸，較上周五更是大幅下調100元/噸左右。
    那么，處于金三銀四的鋼材消費旺季，鋼價連續下挫又為哪般呢？
    首先看政策面的打壓，本周以來，空前嚴厲的房地產調控政策、股指期貨強大的做空力量、高盛深陷“欺詐門”、美股和大宗商品大跌、央行貨幣政策委員會委員李稻葵發表“緊貨幣”論……諸多國內外利空因素連續襲來，國內股市期貨聯袂跳水，對現貨市場成交和心態也不可避免的造成了一定打壓。
    再來看需求方面，世博部分工地停工本就對滬上需求造成了一定影響，加之本周連續的雨水天氣對出貨更為不利，而樓市新政之下股市期貨的哀鴻一片再度加劇了下游需求的觀望情緒。需求明顯轉淡應該說是本輪鋼價連續下挫的主要拖累所在。
    最后來看商家心態的轉變，前期低價資源面臨一定的利潤誘惑，而近期連續雨水天氣又加大了資源銹蝕程度，與此同時，無論是國內對于礦價上漲的批判態度還是宏觀政策面對樓市的利空打壓都表明后期鋼價繼續快速上漲或將難以持續，此種局面之下，出貨套現、降低風險成了部分商家的優先選擇，這也形成了價格向下的推動力量。
    綜合來看，本周鋼價的連續下挫已經導致商家心態發生一定轉變。那么，具體到下周市場走勢，跌勢還會不會繼續？節前會不會出現備貨需求放大？宏觀政策面又有什么樣的變化？帶著諸多疑問，一起進入本期行情分析。
    根據國內知名鋼鐵現貨交易平臺——西本新干線的交易監控數據顯示，本周全國鋼價走勢略有分化，華北市場是瘋狂推高之后又見回調，華東市場卻是周初以來接連下挫，而華南市場觀望之下試探走低的特征也表露無遺。具體來看：北京市場：本周北京建筑鋼價先揚后抑，單周仍有60元/噸的上漲。現高線Ф8mm價格4520元/噸；二級小螺紋鋼Ф12mm價格4730~4750元/噸，二級大螺紋鋼價格4630~4660元/噸；三級小螺紋鋼價格Ф12mm價格4870元/噸，三級大螺紋鋼價格4750元/噸，盤螺價格4730元/噸。
    市場反饋，在經過周五的止跌企穩、周末市場的反彈上漲后，由于總體成交情況較好，周一北京市場繼續大幅推高。然而，周二期貨、股市的破位下行引起了市場的恐慌，給本來就敏感的市場增添了一絲變數，市場成交也出現了明顯萎縮，貿易商短期看跌者有所增加，市場價格出現高位回落跡象。短期來看，由于春節過后市場持續上漲，累積了一定的壓力需要釋放，北京鋼價短期回調或將繼續。
    杭州市場：本周杭州建材市場價格震蕩下行，單周下調30元/噸。二級螺紋鋼方面，現沙鋼產Ф16~25mmHRB335螺紋鋼主流報價在4450元/噸，其余鋼廠主流報價在4310~4430元/噸；三級鋼方面現西城主流報價在4350元/噸；線材方面，現高線主流報價在4530元/噸。
    市場反饋，本周杭州市場整體處于弱勢回調的格局中，一方面雨水天氣對出貨有一定影響，另一方面前期價格上漲過快，一定的回調整理也屬正常。而從鋼廠方面來看，周三沙鋼對螺紋鋼、線材、盤螺全線上調50元/噸；永鋼也對螺紋鋼上調50元/噸；中天線材上50元/噸，螺紋上100元/噸。可以明顯看出，在市場沖高回落的關鍵時期，廠家試圖用繼續推高出廠價格力挽狂瀾，讓成本轉嫁變得順理成章。但鋼廠的推漲有沒有需求買單，目前仍有待進一步觀察。
    廣州市場：本周廣州建材市場價格小幅回落，單周價格下跌30元/噸。線材方面，現韶鋼、萍鋼、廣鋼Ф6.5~10mm高線主流售價4660~4730元/噸；二級螺紋鋼方面，現韶鋼、廣鋼、冷鋼、萍鋼Ф18~25mm規格資源售價在4550~4580元/噸；三級螺紋鋼方面，現韶鋼、馬鋼Ф18~22mm螺紋鋼價格分別4830、4810元/噸左右，萍鋼、珠海粵鋼等同規格資源售價分別4760、4700元/噸左右。
    市場反饋，本周以來，受上海、北京等外圍市場行情下跌等影響，且由于目前手中資源利潤空間較為可觀，本地部分商家出貨意愿增強，售價明顯下調，帶動市場整體價格下跌。資源方面，近期北方鋼廠到貨十分有限，本地主導鋼廠韶鋼、廣鋼投放量基本正常，周邊鄰省萍鋼、冷鋼等發貨也較為正常。下游需求方面，由于下半年亞運會趕工以及目前房地產帶動的需求不錯等，近期來市場整體出貨情況不錯，本地庫存量也呈持續下降態勢，現本地大戶心態依然較為平穩。總體來看，廣州市場行情仍以窄幅震蕩整理為主，短期漲跌都不會出現明顯突破。
成本分析
1.本周鋼廠調價
    本周中下旬以來，國內主導大型鋼廠繼續提價步伐，武鋼、寶鋼、包鋼、鞍鋼、河鋼、馬鋼、沙鋼都無一例外的開出了漲盤，但環比漲幅都出現回落。同時值得注意的是，寶鋼5月份價格政策中其主要產品熱軋品種維持原價，其他品種的上調幅度在200元/噸至600元/噸之間，略低于此前傳聞或預期，體現出寶鋼對鋼材后市趨于謹慎的態度。與此同時，跟之前幾周鋼廠井噴式調價不同，本周調價鋼廠數量銳減，且占據上海市場較大份額的日照鋼廠其出廠價格已經出現了一定下調。鋼廠之間或謹慎或分歧的態度也可以看出目前鋼市面臨的調整壓力。2.原材料
    本周原料市場各品種走勢出現分化。分品種來看，隨著煤價的止跌企穩，焦炭價格也出現一定上行，且市場成交也較為順暢；而鋼坯價格前面上漲過快，下游用戶接受能力有所降低，價格出現明顯回落，但成交依然清淡。值得關注的是，國際廢鋼價格在經歷了近2個月的持續上漲后開始回調，預計短期內回調仍將繼續，而國內廢鋼也在山東廢鋼市場的率先下調影響下，江蘇、河北等地市場紛紛出現穩中下調現象。
    與此同時，在現貨鋼價紛紛震蕩走低的影響下，鐵礦石貿易商捂盤情緒有所緩解，但報價依然較為堅挺。目前礦山63.5%~63%印度鐵粉報價190美元/噸起，國內主流報價為185~187美元/噸，大有逼近2008年的歷史高位200美元/噸之勢。面對如此價格高位，鋼廠采購興趣已經明顯減弱，根據了解，現唐山本地大部分中型鋼廠的鐵礦石庫存平均天數均為30天上下，1~2周內不采購外礦是能夠接受的，部分鋼廠庫存更高，達到50天左右。
供給和需求分析
    西本新干線交易平臺數據顯示，本周滬上需求萎靡之勢極為明顯，世博影響、雨水天氣、下游觀望都是主要原因所在。且需求萎靡不是本周偶然事件，4月份以來的鋼材銷量幾乎呈連續下滑之勢，換言之，滬上鋼價已經陷入旺季不旺的尷尬境地，后期繼續推高或將較為艱難。
    從庫存情況來看，由于本周出貨情況難言理想，所以庫存持續減倉步伐也有所放緩。目前庫存格局是，前面低價資源亟須獲利兌現，部分銹蝕資源更是以極低價位沖擊市場，但新貨資源又面臨較大的倒掛壓力和拉高動力，同時隨著世博交通管制的加強，資源抵滬難度也將加大。庫存的復雜局面也造成了不同商家之間操作上的分歧，對價格而言，更增添了不確定的空間。
宏觀分析
（1）中國人民銀行授權中國外匯交易中心公布，2010年4月21日銀行間外匯市場美元等交易貨幣對人民幣匯率的中間價為：1美元對人民幣 6.8264元，1歐元對人民幣9.1539元，100日元對人民幣為7.339元，1港元對人民幣0.87936元，1英鎊對人民幣10.4717元。（2）4月20日，中國人民銀行發布《2010年1季度金融機構貸款投向統計報告》，數據顯示第一季度房地產人民幣貸款新增8457億元，季末余額同比增長44.3%，較同期各項貸款余額增速高出20個百分點。（3）中國人民銀行21日發布公開市場操作預告，央行將于22日發行900億元3年期央票，發行量為前期6倍，同時發行230億元3月份期央票。（4）繼新加坡通過允許本幣升值緊縮貨幣政策后，印度央行近日宣布上調基準利率25個基點，并要求銀行提高現金準備金率。此外，澳大利亞央行也暗示會進一步升息，市場預期巴西將在4月28日議息會上宣布大幅加息。
    當前的宏觀趨勢，更多體現了樓市嚴控和流動性收緊之下市場的擔憂情緒。
    其一，國家調控房價力度空前。繼二套房貸新政出臺后，國務院又緊鑼密鼓的推出了三套房貸新政，并首次提出遏制房價過快上漲問責制。而近期銀監會又對二套房認定進行了“以房為限”的根本性顛覆。不僅如此，房地產企業在資本市場的融資計劃已被叫停，住房消費稅和限購措施即將在一些城市試點。種種跡象表明，此次國家調控房價所打的“組合拳”比想像得要猛烈許多，這也必然會對建筑鋼材的后期需求產生一定影響。
    其二，流動性收緊信號進一步加強。本周四央行在公開市場發行了900億元三年央票，盡管是復出后的第二次發行，但此次發行量為前次的6倍，遠超市場預期。這也顯示了在信貸嚴控的背景之下，必然是銀行體系的大量資金回流債券市場。同時提醒關注的是，在通脹壓力之下，近期新加坡、印度、巴西等新興經濟體政策“退出”正在提速，而國內物價指數的全面走高也使得國內加息壓力愈發明顯。如果貨幣政策再出現進一步收緊勢態，對鋼鐵行業以及資本市場的利空影響也不容小視。
綜合觀點
    本周行情已經黯然收場，而對于下周市場走勢，提醒大家關注如下幾個方面：
    其一，需求因素。西本新干線監測數據顯示，本月以來，需求釋放情況一直不甚理想，本周需求的進一步萎靡更是直接造成了鋼價的持續走低。而下周雖是節前僅剩的四個交易日，但依然有雨水天氣的困擾，且世博交通管制也對鋼鐵物流造成了一定影響，所以寄希望于節前需求放量仍有難度。
    其二，成本因素。目前國內主導鋼廠5月份調價基本告以段落，短期成本推動作用已經有限。但市場盛傳河鋼將再次提價100元/噸，此價格對于高于全國均價的華北市場而言，已經到了難以接受的地步，過高的價格必然導致貿易商和鋼廠之間博弈加劇，這也加大了價格的下行風險。
    其三，商家心態。在鋼材消費旺季和成本上漲預期的支撐之下，商家之前是一致看漲、捂盤惜售。但本周隨著政策面的利空以及需求的轉淡，市場拋貨兌現的現象已經明顯增多，且不乏去年9~12月之間的銹蝕資源。但單就節前市場而言，商家仍將傾向于維穩出貨、觀望后市。
    綜合概括來說，筆者認為，樓市調控和資金收緊說明政策面的風險已經逐漸顯現，而現貨礦報價逼近2008年高點也意味著原料市場繼續拉高已經十分艱難，對商家心態而言，謹慎出貨、降低風險或將成為上選。基于此，西本指數下周將會在4250~4300元/噸之間展開調整。