楊進(jìn)先
    5月份，國內(nèi)熱卷價格呈現(xiàn)小幅沖高、快速下跌、低位企穩(wěn)的運(yùn)行態(tài)勢，整月市場觀望氣氛濃厚，成交一般，整體社會庫存緩慢下降。5月份后，受國內(nèi)股市回落拖累，加上外盤表現(xiàn)集體低迷，美元重新沖高，期貨螺紋鋼、電子盤震蕩轉(zhuǎn)弱，國內(nèi)熱軋板卷市場進(jìn)入拐點(diǎn)時期。國內(nèi)熱軋板卷市場價格跌至成本線附近，繼續(xù)下行的動力明顯減弱，短期內(nèi)有低位筑底的跡象；另外市場進(jìn)入消費(fèi)淡季，供應(yīng)壓力依然突出，市場反彈動力不足。綜合來看，6月份國內(nèi)熱軋板卷市場面臨諸多不利因素，行情走勢繼續(xù)探底的可能性很大，6月中旬又是鋼廠集中下調(diào)價格的時期，出廠價格下調(diào)與補(bǔ)貼政策的出臺可能進(jìn)一步打擊市場心態(tài)，6月底行情可能出現(xiàn)年內(nèi)新低。
5月份熱軋卷板行情回顧
    5月中下旬，市場價格急速下跌的原因主要來自國家宏觀政策面的影響，如5月10日銀行存款準(zhǔn)備金率的上調(diào)，加上資本市場的動蕩，引起期螺和電子盤的連續(xù)跳水和現(xiàn)貨市場價格的跟跌；熱軋主導(dǎo)鋼廠對卷板價格的下調(diào)以及補(bǔ)貼，讓貿(mào)易商心態(tài)不穩(wěn)；現(xiàn)貨價格的快速下跌引發(fā)了市場心態(tài)的恐慌，從而引發(fā)了中間商利用前期低價資源砸盤，市場拋貨現(xiàn)象增多。
4月份熱卷日均產(chǎn)量回落
    據(jù)中鋼協(xié)公布數(shù)據(jù)，4月份我國共生產(chǎn)熱軋卷板為1209.6萬噸，同比去年4月份大幅增長52.52%。4月份熱軋日均產(chǎn)量為40.32萬噸，與3月份的日均產(chǎn)量40.78萬噸相比減少0.46萬噸，日均環(huán)比小幅下降1.13%。4月份我國共生產(chǎn)中厚寬鋼帶855.1萬噸，熱軋薄寬帶301.9萬噸，熱軋薄板52.6萬噸。今年1~4月份我國熱軋卷板總產(chǎn)量為4773萬噸，而去年同期產(chǎn)量為3245.56萬噸，較去年同期大幅增長47.07%。
4月份熱卷出口量大幅增長
    據(jù)中鋼協(xié)公布數(shù)據(jù)，2009年4月份我國熱軋卷板出口129.44萬噸，同比去年增幅為18.34%，環(huán)比3月份大幅增長66.67%；4月份我國進(jìn)口熱軋卷板18.98萬噸，同比下降62.05%，環(huán)比回落22.27%，較2010年3月份進(jìn)口量回落5.5萬噸。截止到目前，2010年1~4月份我國熱軋出口總量為327.18萬噸，而去年同期熱軋出口量只有52.76萬噸，今年出口量比去年同期增長5倍之多；進(jìn)口熱軋總量為81.2萬噸，同比下降36.71%。
5月份熱軋庫存保持回落
    5月末最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)
    20個主要市場熱軋庫存總量為460.3
    萬噸左右，較上月統(tǒng)計(jì)的466.8萬噸減
    少6.5萬噸，其中上海、廣州等市場庫存略有下降，不過天津熱卷庫存仍保持增加的態(tài)勢，而國內(nèi)其他重點(diǎn)市場庫存基本出現(xiàn)了回落。主要原因是熱軋庫存緩慢減少，鋼廠發(fā)貨緩慢、前期市場消化能力增強(qiáng)，因此短期內(nèi)熱卷報(bào)價低位企穩(wěn)的可能性增加。從后期來看，鋼廠減產(chǎn)不明顯，加上運(yùn)力的緩解市場高庫存的狀態(tài)不會在短期改變，后期國內(nèi)市場熱軋庫存將保持高位態(tài)勢，隨著市場淡季的到來，市場供應(yīng)可能出現(xiàn)階段性的供應(yīng)過剩。
 6月中旬是鋼廠集中
    下調(diào)價格的時期，出廠價格下調(diào)與補(bǔ)貼政策的出臺可能進(jìn)一步打擊市場心態(tài)，6月底行情可能出現(xiàn)年內(nèi)新低。
6月份熱卷出廠價向下調(diào)整
    5月份國內(nèi)市場價格從中旬開始快速下跌，但這已經(jīng)過了大鋼廠對價格調(diào)整的時期，因此6月份熱軋主導(dǎo)鋼廠價格調(diào)整不多，只有在下旬之后出臺政策或者隨即調(diào)整價格的鋼廠對價格進(jìn)行了下調(diào)，或者出臺了補(bǔ)貼政策。(如右下表)
下游需求有所恢復(fù)
    2010年5月份，中國物流與采購聯(lián)合會(CFLP)中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為53.9%，比上月回落1.8個百分點(diǎn)。該指數(shù)已持續(xù)15個月保持在50%以上，雖有所回落，但依然保持較高水平，反映出當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展勢頭趨于平穩(wěn)。其反應(yīng)的特點(diǎn)主要為：社會需求增勢趨于平穩(wěn)；工業(yè)生產(chǎn)繼續(xù)保持快速增長；出口繼續(xù)保持回升勢頭，但不確定性因素依然較多；通貨膨脹壓力似有緩解，但仍須進(jìn)一步觀察。據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會最新公布顯示，1~5月份，我國汽車產(chǎn)銷483.77萬輛和495.68萬輛，同比分別增長11.1%和14.29%，是今年以來首次累計(jì)產(chǎn)銷增速達(dá)到兩位數(shù)水平，行業(yè)形勢繼續(xù)向好。隨著我國經(jīng)濟(jì)的逐步回升，機(jī)械、汽車、船舶制造都出現(xiàn)了持續(xù)增長的勢頭，也將拉動我國熱卷的消費(fèi)進(jìn)一步擴(kuò)大。
國際市場有漲有跌
    歐洲市場：5月份南歐薄板市場保持堅(jiān)挺，鋼廠成功提價，并且堅(jiān)信高價位將貫穿整個第三季度。然而貿(mào)易商保持觀望，等待價格回調(diào)。目前南歐鋼廠的熱卷出廠價格為630歐元/噸。鋼廠表示，最近市場需求的確開始下降，主要是貿(mào)易商等待價格下滑，放緩采購所致，實(shí)際需求仍在繼續(xù)恢復(fù)。進(jìn)口方面，國外薄板出口到南歐的報(bào)價在5月份略有下滑，中國產(chǎn)熱卷的報(bào)價為550歐元/噸（CIF），9月初交貨。烏克蘭熱卷報(bào)價為530歐元/噸（CIF）。
    亞洲市場：在韓國，扁平材進(jìn)出口價格雙雙下跌。由于需求減弱以及韓元貶值，海外熱卷對韓國報(bào)價下滑，目前大陸2mm熱卷報(bào)價700美元/噸（CFR），部分厚規(guī)格的庫存熱卷僅報(bào)610美元/噸（CFR）。另外，與中國鋼廠報(bào)價相比，韓國報(bào)價仍高100美元/噸左右，不具有競爭優(yōu)勢。
6月份行情或會繼續(xù)探底
    近日，國內(nèi)熱軋市場的確存在超跌現(xiàn)象，有技術(shù)反彈要求，同時擠掉了部分泡沫，鐵礦石新季度價格漲聲之風(fēng)再度顯現(xiàn)也有望從成本角度形成支撐。近期螺紋鋼、熱卷反彈行情便是對超跌行情的修正與整理。不過，當(dāng)下國際宏觀環(huán)境并不穩(wěn)定，供需基本面不理想，廠商博弈則仍將繼續(xù)，同時遠(yuǎn)期市場會受到均線壓制，市場信心和心態(tài)恢復(fù)又需要時間，由此推斷國內(nèi)鋼材市場在6月份有可能出現(xiàn)加速探底，但過程的表現(xiàn)可能為反復(fù)震蕩。
    1.期鋼超跌反彈，空間受限。近日反彈行情正是對前期超跌行情的修正與整理，但當(dāng)前無論是國內(nèi)還是國外，宏觀環(huán)境并不理想，而鋼材市場供應(yīng)總體偏大，同時從技術(shù)層面看，期鋼反彈也將遭遇均線壓制，反彈力度和空間將受到制約。
    2.廠商博弈仍將繼續(xù)。盡管部分鋼廠相繼下調(diào)訂貨價格或增加訂貨優(yōu)惠，但仍有鋼廠6月份訂貨價格繼續(xù)維穩(wěn)，并且沒有任何優(yōu)惠措施，倒掛現(xiàn)象嚴(yán)重。很顯然，廠商之間新一輪博弈才剛剛開始，鋼廠訂貨價格存在下調(diào)空間。
    3.供需基本面不理想。4月份粗鋼日均產(chǎn)量達(dá)185萬噸左右，5月份華北地區(qū)部分小鋼廠迫于成本壓力開始減產(chǎn)，但規(guī)模和范圍不大，預(yù)計(jì)粗鋼產(chǎn)量仍處于較高水平。同時下游生產(chǎn)企業(yè)減少采購，不少鋼廠5月份投放流通市場資源量增多，主要品種社會庫存仍居高位，供應(yīng)寬松。至于需求面，刺激政策作用逐步減弱使得經(jīng)濟(jì)增長動能趨弱，固定資產(chǎn)投資增速已經(jīng)趨緩，房地產(chǎn)調(diào)控政策則有趨嚴(yán)的可能，汽車業(yè)已經(jīng)步入傳統(tǒng)淡季，總體工業(yè)生產(chǎn)在現(xiàn)有基礎(chǔ)上難以進(jìn)一步大幅回升。由此看來，供大于需的現(xiàn)狀仍將持續(xù)。
    4.出口退稅傳聞壓制價格反彈。市場風(fēng)傳的即將取消熱軋板卷等品種出口退稅、國內(nèi)股市的陰晴不定、鋼材期貨價格的波動下行，均對國內(nèi)現(xiàn)貨鋼材市場價格形成了壓制。從中長期看可能會影響鋼材出口，短期內(nèi)可能會在政策正式公布前出現(xiàn)闖關(guān)集中出口的局面，反而將減緩市場庫存壓力的增長。
    5.減產(chǎn)鋼廠不多，鋼廠投放量仍大。短期內(nèi)鋼價還有一定的下行空間，但是以出廠價格計(jì)算，中小鋼廠還有一定的利潤空間，所以鋼廠還存在超量生產(chǎn)的沖動，如鋼廠方面不主動約束過剩產(chǎn)能的投放，鋼價的持續(xù)下行就不會得到根本改觀，從時間來看，預(yù)計(jì)6~7月份鋼材價格經(jīng)過震蕩下行之后，可能在7月底會有所企穩(wěn)。