筵中商流通生產(chǎn)力促進(jìn)中心 赫榮亮
    長(zhǎng)協(xié)礦漸漸遠(yuǎn)去，留下的季度礦定價(jià)方式是礦企、鋼企相互妥協(xié)的產(chǎn)物，是長(zhǎng)協(xié)礦與現(xiàn)貨礦的綜合。即便如此，但礦企、鋼企力量還沒(méi)有達(dá)到平衡，礦企試圖進(jìn)一步掘取利潤(rùn)，令季度礦同樣面臨著尷尬，季度礦的高違約等現(xiàn)象，將令協(xié)議礦的份額逐步縮小，在以后的一到兩年時(shí)間里，市場(chǎng)將繼續(xù)向現(xiàn)貨礦傾斜，另外，相關(guān)的金融衍生品交易也將進(jìn)一步受到關(guān)注。
礦石行業(yè)壟斷加深
    國(guó)際礦石行業(yè)壟斷正在加深，而且壟斷形式已經(jīng)發(fā)生新變化，不僅體現(xiàn)在控制的礦石量上，通過(guò)金融市場(chǎng)，國(guó)際礦企運(yùn)用相互交錯(cuò)的股權(quán)關(guān)系等手段，達(dá)到相互滲透，形成利益共同體。
    首先，國(guó)際礦企繼續(xù)積極擴(kuò)張。今年5月份，力拓重新啟動(dòng)了加拿大鐵礦項(xiàng)目，年產(chǎn)能達(dá)到2000萬(wàn)噸左右水平。進(jìn)入2010年，“兩拓”重提合并，將西澳鐵礦石生產(chǎn)業(yè)務(wù)組建合資企業(yè)，盡管這項(xiàng)計(jì)劃尚未實(shí)施，面臨歐盟、中國(guó)等方面的法律制約，但兩拓在礦石銷售策略上，兩者的行動(dòng)和表態(tài)已經(jīng)高度一致。這表明兩拓已經(jīng)在銷售環(huán)節(jié)達(dá)成默契，必和必拓力推多年的指數(shù)定價(jià)方式，得到了一定落實(shí)，準(zhǔn)備成立的生產(chǎn)合資企業(yè)，是兩拓將合作關(guān)系進(jìn)一步固化的表現(xiàn)。在兩拓的示范帶動(dòng)下，巴西淡水河谷開始轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)策略，邁出的步伐比兩拓更遠(yuǎn)，試圖將大部分鐵礦石直接拋售到現(xiàn)貨市場(chǎng)，計(jì)劃在日照港建立鐵礦石分撥中心，準(zhǔn)備三年內(nèi)完成組建自有船隊(duì)。等等措施，將交易主動(dòng)權(quán)拉向礦石企業(yè)，主要想通過(guò)交易方式的轉(zhuǎn)變，達(dá)到掘取更大的超額利潤(rùn)目的。
    另外，礦石市場(chǎng)吸引著國(guó)際投行的眼球。全球鐵礦石供需相對(duì)集中，三大礦商控制了70%的海運(yùn)鐵礦石交易量，中日韓等主要消費(fèi)國(guó)嚴(yán)重依賴進(jìn)口，特別隨著中國(guó)礦石需求量的增加，進(jìn)口依賴程度更高，2009年接近70％，中國(guó)的進(jìn)口量占世界鐵礦石貿(mào)易量的75％。鐵礦石的生產(chǎn)地區(qū)集中、消費(fèi)地區(qū)依賴度高的特點(diǎn)，吸引了國(guó)際投行的關(guān)注。新加坡交易所推出的鐵礦石掉期結(jié)算合同（SWAP），僅僅用了一年的時(shí)間，月交易量已經(jīng)在150萬(wàn)噸水平。三大礦商和國(guó)際投行密切接觸，匯豐、摩根大通等投行，持有力拓、必和必拓等礦山企業(yè)股權(quán)，最終導(dǎo)致鐵礦石的金融投機(jī)屬性大增。國(guó)際投行充當(dāng)了礦山企業(yè)間的信息聯(lián)絡(luò)員，影響著礦山企業(yè)的銷售策略，直接影響著市場(chǎng)的供求關(guān)系，這也加大了礦山企業(yè)的壟斷程度。
季度礦面臨的考驗(yàn)
    鐵礦石市場(chǎng)，像一個(gè)鐘擺，在現(xiàn)貨礦和協(xié)議礦的雙方作用下，一會(huì)朝左，一會(huì)朝右，來(lái)回?cái)[動(dòng)。在長(zhǎng)協(xié)礦時(shí)代，鐘擺的擺動(dòng)平衡，但現(xiàn)在，長(zhǎng)協(xié)礦遠(yuǎn)去，季度礦無(wú)法代替長(zhǎng)協(xié)礦，平衡的鐘擺開始傾斜。季度礦面臨著諸多難題，這些矛盾，來(lái)自礦山與鋼廠之間的力量沒(méi)有達(dá)到平衡。
    首先，季度礦有市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，主要源于現(xiàn)貨礦的大幅波動(dòng)。比如，進(jìn)入5月末，力拓表示，今年第二季度的季度價(jià)格上漲10美元/噸，但目前，鋼價(jià)下降趨勢(shì)明顯，季度礦的繼續(xù)上漲，將面臨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。折算之后，季度礦的價(jià)格相當(dāng)于品位63.5%的粉礦離岸價(jià)報(bào)價(jià)123美元/噸，塊礦138美元/噸，再加上約15美元/噸的海運(yùn)費(fèi)，到天津港的成本在138美元/噸、153美元/噸。
    目前，鐵礦石市場(chǎng)價(jià)格已經(jīng)出現(xiàn)了大幅回落。5月25日，外盤印度粉礦天津港CIF期貨報(bào)價(jià)為151美元，已經(jīng)和季度價(jià)格比較接近，我國(guó)天津港63.5%印度粉礦市場(chǎng)價(jià)格在1200元，折175美元，雖高于季度價(jià)格，但與月初相比，降幅在10%左右。
    季度礦還有很高的違約風(fēng)險(xiǎn)。這種違約是雙向的，礦企、鋼企都可能存在這種行為，協(xié)議的不完全履行，將導(dǎo)致季度定價(jià)大打折扣。經(jīng)驗(yàn)證明，在協(xié)議價(jià)低于市場(chǎng)價(jià)時(shí)，礦企有減少供應(yīng)可能，而當(dāng)市場(chǎng)價(jià)低于協(xié)議價(jià)時(shí)，鋼企又有減少采購(gòu)的沖動(dòng)。
    另外，季度礦市場(chǎng)份額受到挑戰(zhàn)。現(xiàn)在鐵礦石市場(chǎng)，短期協(xié)議礦與現(xiàn)貨礦相互共生，兩者相互制衡，彼此交易量將長(zhǎng)期維持著此消彼長(zhǎng)格局。礦企壟斷勢(shì)力加強(qiáng)、鋼企弱勢(shì)難改，淡水河谷等礦企加大了現(xiàn)貨礦石的銷售力度。以后的一兩年時(shí)間里，礦石交易將趨向現(xiàn)貨交易。隨著期貨交易、掉期結(jié)算等金融領(lǐng)域衍生品交易的逐步擴(kuò)大，金融屬性逐步增強(qiáng)，現(xiàn)貨礦的影響日漸顯現(xiàn)，嚴(yán)重侵蝕季度礦的市場(chǎng)份額。 （相關(guān)分析見今日5版）