周末官方公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)6月貿(mào)易順差反彈至半年來(lái)最高水平，顯示國(guó)內(nèi)增長(zhǎng)放緩，但迄今全球經(jīng)濟(jì)需求強(qiáng)勁。 　　遼寧營(yíng)口的一個(gè)集裝箱碼頭中國(guó)海關(guān)總署周六公布，6月中國(guó)出口較進(jìn)口多出200.2億美元，高于5月時(shí)195億美元的貿(mào)易順差和4月僅16.8億美元的順差。6月出口意外快速增長(zhǎng)，而進(jìn)口增幅持續(xù)放緩，對(duì)歐洲的出口實(shí)際增長(zhǎng)，盡管歐洲地區(qū)經(jīng)濟(jì)仍有困難。
　　與此同時(shí)周日中國(guó)人民銀行公布的數(shù)據(jù)顯示，進(jìn)一步降低經(jīng)濟(jì)刺激的效應(yīng)已傳遞至國(guó)有銀行體系。中國(guó)人民銀行公布，6月銀行貸款增幅從5月的21.5%降至18.2%；6月廣義貨幣（M2）供應(yīng)量增幅從5月的21%降至18.5%。
　　中國(guó)央行還公布，作為全球最大的中國(guó)外匯儲(chǔ)備6月底達(dá)到2.454萬(wàn)億美元，第二季度外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)放緩，但原因尚不完全清楚。
　　由于擔(dān)心地產(chǎn)市場(chǎng)泡沫和不斷增加的通脹風(fēng)險(xiǎn)，中國(guó)當(dāng)局自2009年下半年以來(lái)已減少刺激措施。
　　這體現(xiàn)在投資項(xiàng)目和海外采購(gòu)增長(zhǎng)放緩：6月較上年同期進(jìn)口增幅從5月的48.3%降至34.1%。
　　這鞏固了近期其他關(guān)于中國(guó)大宗商品需求的空頭信號(hào)，中國(guó)是繼美國(guó)和日本之后的世界第三大經(jīng)濟(jì)體，是從拉丁美洲、澳大利亞和非洲等地區(qū)出產(chǎn)的許多種原材料的最大進(jìn)口國(guó)。
　　渣打銀行中國(guó)區(qū)經(jīng)濟(jì)學(xué)家李偉說(shuō)，中國(guó)大宗商品引領(lǐng)的進(jìn)口增長(zhǎng)已經(jīng)過(guò)了其周期高點(diǎn)。盡管6月中國(guó)對(duì)原油的進(jìn)口較上年同期增長(zhǎng)34%至月度新高，但中國(guó)對(duì)工業(yè)原材料的采購(gòu)正在下降。例如6月中國(guó)對(duì)鐵礦石的進(jìn)口較上年同期下降15%，銅進(jìn)口減少31%。
　　與此相反，中國(guó)的出口超過(guò)了預(yù)期。6月出口較上年同期增長(zhǎng)43.9%，低于5月時(shí)增長(zhǎng)的48.5%。出口和進(jìn)口同時(shí)下降，至少部分由于去年同期基數(shù)較高。
　　6月數(shù)據(jù)就全球經(jīng)濟(jì)需求旺盛發(fā)出了確定的信號(hào)，當(dāng)月歐盟買入272億美元中國(guó)商品，高于5月時(shí)的259億美元，但這可能導(dǎo)致更大的國(guó)際政治壓力向北京方面施壓，要求人民幣進(jìn)一步升值。
　　加拿大皇家銀行 (Royal Bank of Canada)經(jīng)濟(jì)師杰克遜(Brian Jackson)說(shuō)，中國(guó)已經(jīng)再一次報(bào)告出現(xiàn)強(qiáng)勁的貿(mào)易順差，而且下一周，我們將再一次見(jiàn)到美國(guó)出現(xiàn)巨額貿(mào)易逆差的數(shù)據(jù)。這一反差很可能將加大國(guó)際社會(huì)對(duì)北京方面的壓力，要求北京允許人民幣進(jìn)一步升值以對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)做出更大的貢獻(xiàn)。
　　中國(guó)央行于6月19日放松了人民幣與美元掛鉤的政策，但從那以后，人民幣兌美元升值不到1%。美國(guó)和其它貿(mào)易伙伴稱更快速的升值將降低中國(guó)出口商品的競(jìng)爭(zhēng)力，從而有助于減輕貿(mào)易失衡的狀況。
　　上周，美國(guó)財(cái)政部(U.S. Treasury Department)在報(bào)告中警告說(shuō)，除非中國(guó)政府堅(jiān)持平衡經(jīng)濟(jì)的政策努力，推進(jìn)和實(shí)施更靈活的、由市場(chǎng)決定的匯率政策，否則中國(guó)經(jīng)常性賬戶盈余減少的情況很可能出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。
　　由于中國(guó)央行購(gòu)買由出口商帶回來(lái)的外匯，因此貿(mào)易順差成為其外匯儲(chǔ)備的主要推動(dòng)力量。但2010年第二季度，中國(guó)外匯儲(chǔ)備的票面價(jià)值僅增長(zhǎng)了71.9億美元，大大低于當(dāng)季的貿(mào)易順差總額──412億美元。
　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家說(shuō)，近期金融市場(chǎng)的波動(dòng)可能是因素之一。美元的升值降低了中國(guó)持有的其它貨幣以美元計(jì)的票面價(jià)值。而且面對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的跡象，緊張的投資者或許從中國(guó)撤出了部分資金。
　　中國(guó)出口領(lǐng)域的快速增長(zhǎng)或許將很快面臨壓力。6月份出口數(shù)據(jù)較高可能是由中國(guó)出口商人為造成的，他們提前發(fā)貨以避免6月22日之后部分商品取消出口退稅給他們?cè)斐傻挠绊憽Ｃ绹?guó)銀行-美林(Bank of America-Merrill Lynch)經(jīng)濟(jì)學(xué)家陸挺(Ting Lu)預(yù)計(jì)，未來(lái)幾個(gè)月，在退稅政策變化的影響逐步消失后，出口增長(zhǎng)的速度將放緩。
　　作為中國(guó)的主要顧客，發(fā)達(dá)國(guó)家的增長(zhǎng)可能會(huì)令人失望。研究公司Stone & McCarthy Research Associates駐北京分析師奧爾利克(Tom Orlik)說(shuō)，我們認(rèn)為，美國(guó)的持續(xù)高失業(yè)率及政府刺激政策影響的逐步消失，再加上深陷債務(wù)泥潭的歐盟國(guó)家推行的財(cái)政緊縮計(jì)劃將導(dǎo)致中國(guó)這兩個(gè)主要貿(mào)易伙伴的需求減少。
　　中國(guó)政府顯然不打算讓經(jīng)濟(jì)硬著陸，與許多亞洲國(guó)家不同，中國(guó)并未提高利率，但未來(lái)幾個(gè)月，其緊縮措施仍將繼續(xù)對(duì)增長(zhǎng)造成影響。
　　官員們已經(jīng)為今年的銀行新增貸款設(shè)定了人民幣7.5萬(wàn)億元（合1.1萬(wàn)億美元）的目標(biāo)，比去年的水平低22%。央行周日的數(shù)據(jù)顯示，今年6月，中國(guó)各銀行的新增人民幣貸款總額達(dá)6,034億元，今年上半年的貸款總量已達(dá)全年目標(biāo)的62%。這預(yù)示著未來(lái)幾個(gè)月的貸款增速將放緩。