隨著上半年經(jīng)濟(jì)交出亮麗成績(jī)單，對(duì)下半年經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂開始浮現(xiàn)。昨天，國(guó)家信息中心公布報(bào)告預(yù)計(jì)，下半年中國(guó)進(jìn)出口增速將逐季放緩。而另一方面，固定資產(chǎn)投資增速也將進(jìn)一步回落，宏觀經(jīng)濟(jì)或?qū)⒚媾R內(nèi)外需同時(shí)減速的疊加風(fēng)險(xiǎn)。 　　16日，溫家寶總理指出，世界經(jīng)濟(jì)還有很大不確定性，我國(guó)既要擴(kuò)內(nèi)需，又須穩(wěn)外需，兩者不可偏廢。此番表態(tài)，使人揣測(cè)政策會(huì)否轉(zhuǎn)向放松？對(duì)此，渣打銀行認(rèn)為，盡管有內(nèi)外需減速風(fēng)險(xiǎn)，但經(jīng)濟(jì)增速仍較高，下半年政策放松的可能性不大。此外，歐美需求疲弱，反過來促使我國(guó)加大對(duì)新興經(jīng)濟(jì)體的貿(mào)易，優(yōu)化出口結(jié)構(gòu)。
　　外需疲弱出口增速或逐季放緩
　　昨天，國(guó)家信息中心公布報(bào)告預(yù)計(jì)，下半年中國(guó)進(jìn)出口增速將逐季放緩。在國(guó)際大宗商品價(jià)格高位回穩(wěn)、國(guó)內(nèi)投資需求放緩的影響下，下半年中國(guó)進(jìn)口增速將逐步回調(diào)至19.3%左右，在同期高基數(shù)影響下，四季度進(jìn)口增速將處于全年最低。
　　報(bào)告分析，受同期基數(shù)、歐債危機(jī)、退稅政策調(diào)整等因素影響，預(yù)計(jì)下半年出口增速為16.3%左右。從商品結(jié)構(gòu)上看，5、6月份存在搶關(guān)出口沖動(dòng)的“兩高一資”產(chǎn)品在政策的制約下出口增速將逐步回落，中國(guó)出口商品結(jié)構(gòu)將得以優(yōu)化。全年來看，預(yù)計(jì)出口同比增長(zhǎng)24.5%左右，進(jìn)口增長(zhǎng)33.6%左右。
　　下半年出口增速放緩，已是普遍判斷。雖然6月份進(jìn)出口之高創(chuàng)下紀(jì)錄，但被大多數(shù)分析機(jī)構(gòu)視為上半年出口復(fù)蘇的峰值，難以持續(xù)。上海證券分析師胡月曉在12日發(fā)布的題為《順差增加難掩外需疲弱態(tài)勢(shì)》的研報(bào)中認(rèn)為，下半年我國(guó)將面臨越來越明顯的外需疲弱態(tài)勢(shì)。
　　出口方面，除7月15日后取消“兩高一資”商品出口退稅的政策加速6月份出口外，歐債危機(jī)的滯后影響，以及人民幣升值，均將對(duì)下半年出口形成制約。
　　進(jìn)口方面，進(jìn)口增速自4月份起已經(jīng)連續(xù)三個(gè)月下降，3月、4月、5月和6月的進(jìn)口同比增速分別為66 .1%、49.7%、48.3%和34.1%。胡月曉分析，隨著我國(guó)在4月份空前嚴(yán)厲的房地產(chǎn)調(diào)控政策的實(shí)施，以及地方融資平臺(tái)的清理，我國(guó)投資需求出現(xiàn)了放緩跡象，對(duì)鋼材、銅等大宗商品的需求出現(xiàn)了較大幅度的下降。7月8日波羅的海綜合運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)收于2018點(diǎn)，連續(xù)32天下挫，反映了我國(guó)對(duì)大宗商品需求的放緩，我國(guó)進(jìn)口增速仍有一定的下行空間。
　　而由于國(guó)內(nèi)投資需求的放緩導(dǎo)致進(jìn)口增速下降所帶來的貿(mào)易順差擴(kuò)大，又將增加人民幣升值的壓力，人民幣升值后將進(jìn)一步增加出口的難度，降低出口增速。胡月曉預(yù)計(jì)，在多種因素交織相互作用影響下，我國(guó)進(jìn)出口增長(zhǎng)在未來的幾個(gè)月將面臨較大壓力。
　　內(nèi)需刺激消減 固定資產(chǎn)投資減速
　　外需疲弱的同時(shí)，下半年內(nèi)需也面臨風(fēng)險(xiǎn)，這從前文所述進(jìn)口增速連續(xù)3個(gè)月環(huán)比下降，亦可看出端倪。而且，固定資產(chǎn)投資回落趨勢(shì)明顯。6月份，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)24.9%，低于5月份的25.4%，而5月份又低于4月的25.6%。
　　國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)研究所綜合研究室主任鄧郁松撰文認(rèn)為，下半年，固定資產(chǎn)投資增速將進(jìn)一步回落。他分析，由于今年財(cái)政支出增幅下降，政府投資項(xiàng)目的增速已開始回落，下半年這一趨勢(shì)仍將延續(xù)。受房地產(chǎn)調(diào)控政策影響，5月份以來房地產(chǎn)銷量增速開始快速回落，從房地產(chǎn)市場(chǎng)波動(dòng)規(guī)律看，在銷量下降3-6月后，房地產(chǎn)投資增速將開始回落，據(jù)此判斷四季度房地產(chǎn)開發(fā)投資增速將開始回落，由于房地產(chǎn)投資占城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資的比重超過20%，房地產(chǎn)投資增速的回落將進(jìn)一步加大投資增速下行壓力，并進(jìn)而造成鋼鐵、建材等一些高耗能行業(yè)需求增速的回落。
　　此外，在廣發(fā)證券宏觀經(jīng)濟(jì)研究員劉朝暉看來，下半年，地方融資平臺(tái)清理將導(dǎo)致交通運(yùn)輸及公共設(shè)施投資繼續(xù)減速。歐債危機(jī)、人民幣升值壓力、最低工資標(biāo)準(zhǔn)大幅提高、嚴(yán)控產(chǎn)能過剩等因素也將使制造業(yè)投資面臨減速壓力。
　　由此，劉朝暉認(rèn)為，下半年我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行或面臨內(nèi)需和外需減速疊加風(fēng)險(xiǎn)。
　　減速風(fēng)險(xiǎn)可控出口結(jié)構(gòu)優(yōu)化
　　7月16日，溫家寶在考察某生產(chǎn)蘋果的企業(yè)時(shí)指出，“從蘋果外銷市場(chǎng)的變化可以看出世界經(jīng)濟(jì)的變化，現(xiàn)在世界經(jīng)濟(jì)開始復(fù)蘇，還有很多不確定性，中國(guó)既要擴(kuò)大內(nèi)需，又必須穩(wěn)定外需，兩者不可偏廢。”此番話語(yǔ)，使得輿論揣測(cè)，面對(duì)下半年內(nèi)外需減速的疊加風(fēng)險(xiǎn)，是否會(huì)有政策變化？
　　對(duì)此，渣打銀行經(jīng)濟(jì)分析師李煒接受南都記者采訪認(rèn)為，盡管存在內(nèi)外需減速風(fēng)險(xiǎn)，但經(jīng)濟(jì)增速仍較高，下半年政策放松的可能性不大。經(jīng)濟(jì)學(xué)家葉檀近日亦撰文表示，新一輪經(jīng)濟(jì)刺激政策毫無必要，且影響不佳。
　　李煒分析，相對(duì)外需放緩而言，內(nèi)需放緩對(duì)政策影響會(huì)更大。但目前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)放緩，主要是政策主導(dǎo)的，且與去年基數(shù)較高有關(guān)。事實(shí)上，我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)增速盡管回落，仍在自然增長(zhǎng)率之上。而且，經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)活動(dòng)旺盛，尤其是就業(yè)，毫無放緩跡象。
　　在外需方面，據(jù)渣打銀行測(cè)算，下半年出口實(shí)際增速將在25%左右，雖然比上半年回落，但仍屬較高增長(zhǎng)。此外，影響外需的關(guān)鍵是歐美經(jīng)濟(jì)，目前雖然一致判斷歐美經(jīng)濟(jì)放緩，但放緩到什么程度并無共識(shí)，對(duì)我國(guó)出口的影響程度也難下結(jié)論。在渣打銀行看來，只要?dú)W美經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，即使復(fù)蘇速度放緩亦不可怕，對(duì)我國(guó)出口的影響也在可控范圍。
　　不僅如此，歐美經(jīng)濟(jì)疲弱，反過來還促使我國(guó)出口結(jié)構(gòu)優(yōu)化。海關(guān)統(tǒng)計(jì)顯示，上半年我國(guó)與東盟雙邊貿(mào)易總值達(dá)1364.9億美元，增長(zhǎng)了54%；我國(guó)與巴西雙邊貿(mào)易總值為263.9億美元，增長(zhǎng)60.3%。上海證券分析師胡月曉認(rèn)為，我國(guó)對(duì)發(fā)展中國(guó)家的貿(mào)易額呈上升趨勢(shì)，差額基本以逆差為主，表明該領(lǐng)域前景廣闊，我國(guó)貿(mào)易伙伴多元化發(fā)展方興未艾。國(guó)家信息中心亦認(rèn)為，我國(guó)對(duì)新興經(jīng)濟(jì)體出口比重提高，對(duì)美國(guó)等主要貿(mào)易伙伴的貿(mào)易依賴度正在下降。