二季度經濟運行出現了明顯降溫，這種降溫還將延續，并在下半年將形成一個小的調整周期。如何看待這個調整，各界存有分歧。個人覺得，當前經濟增長放緩主要是政策主動調控的結果，而未受調控的經濟內生增長動力甚至比一季度有所增強，這意味著，未來經濟出現加速下滑的可能性不大；在長期，中國經濟發展階段遠未到日本韓國高增長末期所處階段，在較長時期仍有望保持較快增長。 　　一季度，部分領域尤其是房地產市場顯露出過熱跡象，增速達到11.9％，物價漲幅也略超市場預期。二季度經濟增長率比一季度下滑1.6個百分點，6月份的物價漲幅則低于市場預期。
　　應該注意到，二季度和下半年經濟增長動力減緩在相當大程度上是政策退出的結果，而政策調控之外的有效需求增長仍相當強勁。經濟降溫主要源于重工業增長減速、房地產市場遇冷，以及固定資產投資的下降。這些下降的背后有著清晰的政策背景：節能減排力度逐漸加大、控制信貸規模過快增長、嚴厲的房地產市場調控、地方政府投融資行為的進一步規范等等。這些政策在下半年基本還將得以延續。此外，受基數抬高影響，下半年經濟增速還將有所下降。從去年二季度開始，我國經濟實現了前低后高的快速反彈。這些變化，總體上是對前期高強度政策刺激的一種調理。
　　而在政策調控之外，消費增長穩步增長、出口保持強勁、民間投資增速連續數月超過國有和政府部門的投資增速。這些經濟內生增長動力未來不會出現大的波動。宏觀調控的目標是讓經濟從一季度的高位上有所回調，并抑制高污染、高能耗和產能過剩產業的擴張，控制財政金融領域的風險。經濟放緩之后，增長目標非但不受影響，反而進入一個相對平穩區間，增長的可持續性有所增強，相關體制機制改革有了更好的宏觀環境。
　　下半年政策將保持更強的靈活性。宏觀調控當然也不希望經濟出現快速回落。鑒于前期調控目標已經達到，政策加碼暫無必要；一旦經濟繼續明顯減速，政策面或將轉為呵護為主。
　　個人覺得，未來一段時期物價總體上將保持溫和上漲態勢。歐洲債務危機爆發之后，國際大宗商品價格持續上漲勢頭得以扭轉，也減輕了國內物價上漲壓力。但國內自然災害頻發，食品價格面臨上漲壓力，尤其是豬肉價格見底回升，此外用工成本也有明顯上升，這些方面將阻止下半年物價出現明顯下調。市場主流預期認為，物價在3季度見頂后，會在四季度回落。鑒于CPI的翹尾因素將在7月份以后進入下降通道，這種回落的確很可能出現，但回落的幅度可能較為有限。實際上，當前通貨膨脹預期并沒有明顯下降，甚至還有所加強。大蒜、豆類、糧食等價格波動頻繁并不是偶然的。如果沒有有關部門的管控，通貨膨脹率會更高一些。這反映了仍有不小的潛在通脹壓力。
　　經濟增長放緩，短期來說是政策調控的結果；但其實也反映出了結構性問題已經開始矯正以前的增長模式。從大的范圍看，全球經濟模式看上去在向危機前回歸。金融危機中，美國家庭儲蓄率一度有所上升、貿易逆差也明顯縮小，但2009年下半年以來，這兩個數據又開始趨向危機之前的平臺。中國情況也是如此，2009年中國投資對經濟增長的貢獻率超過90％，這是一個登峰造極的高位。而在投資高速增長拉動經濟復蘇的背后，則是全要素生產率的明顯下降，有的估算甚至顯示，全要素生產率對經濟增長的貢獻度甚至由正轉負。
　　經濟轉型一方面會拉低增長率，另一方面也提供了轉型的動力。中國經濟高速增長了30多年，這已經締造了經濟史上的一個奇跡。與此前的日本、韓國、臺灣的高增長相比，中國的高增長持續了更長的時間，增長率也更高，也就是說，中國的增長光芒蓋過了戰后的任何一個增長案例。不過，中國未來30年的增長將變得不像過去30年那么容易。
　　這中間涉及到如何看待經濟增長問題。有跡象顯示，政策面正在開始接受一個相對較低的增長率。季節性的用工荒顯示，長期以來巨大的就業壓力有所減輕。保持經濟高增長、以保證新增就業的緊迫性有所緩解。未來的政策是要如何更好地將這些勞動力轉移到附加值更高的產業中，如何讓勞動者更體面地工作，如何讓勞動者買得起自己生產的產品。而這些方面的改善，主要不是靠新建工廠，而是經濟轉型。
　　此外，重要一點是，未來中國經濟增長率會下降，但仍將保持在相當高水平。中國目前人均GDP仍然處于世界較低水平，這種差距意味著還有很大的增長潛力。日韓等國在結束高增長時期之際，已經進入了較高收入國家之列。盡管有很多人不斷提及日本經驗，并且也在某些方面找到共同點，但就發展階段而言，中國顯然不能同日本泡沫破滅的1980年代末相提并論。發展到那一階段，中國經濟至少需要以較快速度再增長20年。