“考慮到發改委、商務部，國外眾多(反壟斷審查)政府機構的審批進度，我們目前認為與國泰的貨運合資公司能在10月開始運營�！�8月31日，國航(601111.SH，753.HK)一位內部人士向本報記者透露了合資時間表。 　　此前8月30日，國航副總裁、執行董事及財務總監樊澄表示，國家發改委已經通過了公司與國泰貨運合資的審批，下一步要等待商務部的同意，預計貨運合資公司將在四季度正式成立。
　　不過，上述國航人士表示，貨運合資公司成立并不意味著國內航空公司貨運業務整合方案生變，“只是因為我們不可能坐等其它公司的決策，”該人士說，“以我們的了解，(與包括東航、南航貨運業務部門的)大整合目前無實質進展。”
　　這意味著，內航空貨運業務整合主導權，目前亦仍未明確。業界流傳的兩個版本是：一為三大航貨運公司整合成為一體，另一個版本為東航和南航貨運整合。在兩套方案中，外運發展[9.01 -0.44%]都有可能參與。
　　在這一不明朗局面下，三大航均進一步壯大了自身的貨運實力，而另一可能卷入貨運業務整合的公司外運發展，也由于手握充沛現金，被市場猜測將發起新一輪收購兼并。
　　增長消弭整合需要？
　　在國航以外，眼下各涉及未來航空貨運整合的公司，亦正各自擴展起貨運業務。
　　“我們目前的要務還是要完成與上航貨運業務的整合�！睎|航(600115.SS，670.HK)董秘羅祝平強調，目前公司并沒有搶占貨運整合主導權的想法。對于公司旗下的中貨航與上貨航以及長城貨運航或能在10月完成初步整合猜測，他表示公司僅定下了在四季度完成整合時間表。
　　羅祝平指出，在與上貨航整合的同時，中貨航目前正重點推進其機隊更新計劃，在8月11日剛剛接收了第四架B777貨機。中貨航的B777機隊將重點投放在盧森堡、巴黎、洛杉磯和首爾航線，也在8月1日完成了上海至洛杉磯跨洋首航。
　　至于南航，則在7月底開通了第四條歐洲貨運航線。目前南航共有兩架B747-400F型貨機和4架B777-200型貨機。今年8月，南航還將再引進一架波音777貨機，屆時，貨機規模達到7架。今年上半年，由于南航新增四架全貨機，其貨運收入實現翻番。南航管理層人士分析稱，貨運業務是支持公司在上半年實現凈利增長53倍重要原因之一。
　　至于國航，上半年包括客機機艙貨運的貨運收益同比增長了45%，是公司歷史的最佳水平，而其全貨機的可用噸公里、收入噸公里運輸貨郵等指標更同比分別大增60.4%、81.4%與89.4%。
　　企業外運發展，作為國內唯一以航空貨運、貨代為主業上市公司，亦受惠于整個行業的景氣高漲，上半年業績同比增長23倍。
　　中投證券分析師李凡指出，外運發展目前擁有較強的資金實力，手握現金17.32億，關注公司后續可能的投資。事實上，外運發展現時還分別持有國航、東航7800萬與8315.8萬股股票，但公司此前已經出售了部分股票，這與外界猜測公司將整合三大航貨運的期望不無矛盾。中金公司分析師陶薇就表示，外運發展的業務規模暫時仍找不到大幅擴張渠道。
　　有航空業內人士表示，貨運業務步入快車道的現實，并沒有讓貨運整合的必要性消弭，因為國內企業市占率上仍然微不足道，即使外運發展也只有5%-10%市場份額�！皢栴}在于，在整合后如何處置人事問題上，各利益相關方均有自己的打算，因此在缺乏強力領導者局面下遲遲未能有實質進展。此外，河南航空空難事件也令安全問題成為各公司當前要務，貨運整合一事估計在優先序列表下降不少。”
　　貨運實力版圖未變
　　國航與國泰在貨運上的先行聯合，實力增強，但實力排序仍未改變。
　　根據野村證券數據，國航-國泰貨運合資公司擁有11架全貨機，仍少于東航-上航合并后擁有的17家全貨機，無法為國航重拾此前作為國內擁有最多數量全貨機機隊的承運人地位，而在今年四季度，南航則僅有3架全貨機。
　　國航與國泰貨運合資，也沒有改變中外承運人在航空貨運上的實力對比：
　　國泰本身便擁有25架貨機，大韓航空則擁有23架貨機。在2009年，華航、長榮航、大韓航空、國泰分別有36.7%、33%、28.8%與25.8%的收入來自航空貨運，而東航與國航分別只有10.6%與10.5%的收入來自貨運，同年南航的貨運營收占比更低至5.3%。
　　中資航空公司在貨運上的積弱，在于其歷史上便選擇了以客運為主的商業模式，但這本身并非錯誤�！皝喬珔^航空貨運的需求更依賴于美歐的復蘇，而客運需求則更倚重國內經濟的復蘇�！币按遄C券分析師Jim Wong說。一個例證是，被視為世界級航空公司的全日空，在2009年亦只有8.7%收入來自航空貨運。
　　促使中資航空公司此時更重視貨運的一個重要原因，是包括臺灣地區在內的周邊市場企業益發將海外制造業務轉移到大陸。
　　根據本報記者獲得的CEIC(環亞經濟)數據，臺灣地區出口貨物的海外生產比例(OPR)自2004年以來便在逐漸增加，其中，信息與通信產品的海外生產比例在2009年高達81.9%，而該類型產品占航空貨運的貨量比例平均而言高達八成。Jim Wong認為這將對包括長榮航在內的臺灣航空公司造成沖擊。