今年以來，我國塑料市場價格經(jīng)歷了自2008年金融危機之后的又一次大幅下跌，跌幅接近30%。今年我國PE年產(chǎn)能將突破1000萬噸，隨之而來的將是庫存規(guī)模的迅速擴大，我國塑料產(chǎn)品的生產(chǎn)、貿(mào)易和消費企業(yè)面臨著巨大的價格波動風險。在此背景下，企業(yè)保值需求推動大商所塑料期貨持倉量屢創(chuàng)新高，最高達到22.6萬手。 
    針對塑料市場的這種變化，上海塑料行業(yè)協(xié)會聯(lián)合大商所日前在上海舉辦了“2010塑料行業(yè)(上海)投資機會高峰論壇”，邀請在國內(nèi)具有影響力的十余位期、現(xiàn)貨專家以及華東地區(qū)50家塑料行業(yè)龍頭企業(yè)的人士就當前市場的熱點進行深入解讀和剖析，并就企業(yè)如何利用期貨市場工具回避市場價格風險進行了詳細介紹。期貨日報記者發(fā)現(xiàn)，在現(xiàn)貨銷售困難的情況下，越來越多的現(xiàn)貨貿(mào)易商開始關注和參與塑料期貨，以完善自身的貿(mào)易模式。
    塑料期現(xiàn)價格相關性高，市場參與者結構不斷優(yōu)化
    經(jīng)過多年的發(fā)展，中國塑料工業(yè)已經(jīng)躋身世界塑料先進大國行列，產(chǎn)業(yè)集群逐年優(yōu)化，整體優(yōu)勢逐步提升，擁有自主知識產(chǎn)權的民族品牌增多，塑料合成樹脂產(chǎn)量以及塑料制品加工量位居世界第二位。
    “近年來，受國際油價及國內(nèi)煤炭價格劇烈波動的影響，我國塑化產(chǎn)品的生產(chǎn)、貿(mào)易、消費企業(yè)面臨巨大風險，迫切需要期貨市場發(fā)揮價格發(fā)現(xiàn)和避險的功能，為企業(yè)穩(wěn)定經(jīng)營提供合適的金融工具。為滿足這一客觀需求，大商所推出了LLDPE期貨和PVC期貨。”大商所副總經(jīng)理劉化軍在論壇致辭中表示，2009年，大商所塑料期貨交易量、交易額分別為1.26億手和5.74萬億元，占當年交易所總交易量和交易額的15.05%和15.24%，據(jù)美國期貨業(yè)協(xié)會2009年數(shù)據(jù)，大商所已經(jīng)成為全球最大的塑料期貨市場。
    “LLDPE和PVC期貨上市以來運行穩(wěn)健，相關現(xiàn)貨企業(yè)和投資者參與踴躍，較好地發(fā)揮了價格發(fā)現(xiàn)和避險功能。”劉化軍表示，兩大品種期、現(xiàn)貨價格的相關性均在0.8以上，具有良好的趨同性，期貨價格有效反映了現(xiàn)貨市場價格走勢，能夠為企業(yè)的生產(chǎn)消費提供合理的參考。與此同時，塑料期貨吸引了大批現(xiàn)貨企業(yè)參與避險，截至2010年7月，已有2600多家現(xiàn)貨企業(yè)參與了塑料期貨避險交易，并取得了良好的效果。隨著塑料期貨市場的發(fā)展，參與者結構不斷優(yōu)化，目前法人客戶成交量占市場成交總量的20%左右，月末持倉量穩(wěn)定在50%左右，與大豆、玉米等成熟品種相當。此外，塑料期貨的發(fā)展對形成國際塑料市場的中國價格起到了積極作用。
    “當前國際原油及相關產(chǎn)品價格波動劇烈，市場不穩(wěn)定性越發(fā)突出，希望華東塑料企業(yè)進一步加大對塑料期貨的研究，利用好期貨工具，繼續(xù)做大做強。”劉化軍表示。
    塑料貿(mào)易企業(yè)尋求期貨輔助下的貿(mào)易新模式
    本次論壇吸引了不少塑料企業(yè)的參與，有一些企業(yè)專門從江蘇和浙江等地趕來。據(jù)上海塑料行業(yè)協(xié)會會長劉景芬介紹，近幾年來華東地區(qū)塑料工業(yè)發(fā)展迅猛，今年上半年塑料樹脂及供給物的產(chǎn)量為961.1萬噸，聚氯乙烯產(chǎn)量126.5萬噸，聚乙烯樹脂219.6萬噸，聚丙烯186.6萬噸，聚酯104.8萬噸，分別占全國總產(chǎn)量的45.6%、22.9%、43.9%、41.3%和84%；塑料加工機械設備產(chǎn)量8.47萬臺，占全國總產(chǎn)量的55.2%；各類塑料制品的產(chǎn)量為1116萬噸，占全國總產(chǎn)量的43.3%。
    期貨日報記者了解到，在目前的市場環(huán)境下，傳統(tǒng)貿(mào)易模式正面臨不小的挑戰(zhàn)。“由于現(xiàn)貨銷售越來越困難，導致傳統(tǒng)貿(mào)易模式的風險與日俱增。同時，金融資本對于定價權的爭奪，導致傳統(tǒng)貿(mào)易商在市場價格面前產(chǎn)生迷茫，‘低買高賣’的傳統(tǒng)貿(mào)易模式被打破。”象嶼期貨產(chǎn)業(yè)服務部經(jīng)理朱鳴元一針見血地指出了目前塑料企業(yè)面臨的窘境。
    對于這一難題，遠大物產(chǎn)集團通過合理運用期貨進行了有效化解。該集團塑膠事業(yè)部于海濤介紹說，期貨對遠大塑料業(yè)務的拓展作用十分明顯，在風險管控、銷售拓展、庫存管理、定價方式完善、投資套利及決策依據(jù)的提供上都起到了積極的作用。2008年以來，期貨幫助企業(yè)有效抵御了金融風暴的沖擊，在業(yè)務規(guī)模快速擴張的背景下提高了企業(yè)的風險控制能力和穩(wěn)定盈利能力，業(yè)務規(guī)模年均復合增長率達到40%—50%。
    “在風險管控方面，塑料進口業(yè)務通常有1到2個月的在途期，期間部分貨物存在價格敞口風險，此時就可以通過賣出期貨合約對沖風險。”于海濤介紹說，風險管控能力的提升，使遠大敢于擴大貿(mào)易量，既能更好地服務終端客戶需求，增加終端市場份額，又能維護好供應商渠道。
    據(jù)介紹，在庫存管理方面，當PE價格存在下跌風險時，企業(yè)可以通過賣出期貨合約進行對沖。若現(xiàn)貨難以銷售，還可將庫存注冊成期貨倉單參與交割。另外，面對終端客戶的提前采購需求，企業(yè)可先買入期貨，待現(xiàn)貨補貨后，再平掉多頭頭寸。通過此類操作，企業(yè)有效滿足了終端客戶的需求，擴大了終端市場份額，并獲得了穩(wěn)定利潤。
    “由于貿(mào)易結構發(fā)生變化，市場越來越透明，原來的貿(mào)易模式很難存活。規(guī)模、物流和服務未來勢必成為貿(mào)易企業(yè)的核心競爭力，全球大型貿(mào)易企業(yè)嘉吉、嘉能可和荷蘭托克貿(mào)易企業(yè)并不追求每一噸貨物的利潤，而是看重物流、配送的效率和貨物資源的稀缺性。”朱鳴元表示，未來國內(nèi)貿(mào)易商將分為兩派，其中大型貿(mào)易商越來越追求規(guī)模、物流和整合效應，開始擁有自己的物流公司和倉庫，將觸角延伸到整個產(chǎn)業(yè)鏈；小型貿(mào)易商則會被迫尋求差別定位和服務。合理運用期貨，有助于塑料企業(yè)平穩(wěn)經(jīng)營，并打造自身的綜合競爭優(yōu)勢。