分析人士認(rèn)為，在物價(jià)見(jiàn)頂而經(jīng)濟(jì)尚未見(jiàn)底的背景下，宏觀調(diào)控的“微調(diào)”正在進(jìn)行，即由前期的控制通脹向穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)逐漸傾斜。
匯豐銀行同日公布的中國(guó)制造業(yè)PMI為51.0%。兩個(gè)PMI數(shù)據(jù)的差異可能緣自調(diào)查樣本的不同。匯豐的樣本更多的是中小企業(yè)，而中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)的樣本更多的是中大型企業(yè)�？傮w來(lái)講，兩個(gè)PMI的數(shù)值均略高于50%的景氣線，反映出當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)水平仍處于潛在增長(zhǎng)區(qū)間。從發(fā)電量等其他經(jīng)濟(jì)監(jiān)測(cè)指標(biāo)看，目前經(jīng)濟(jì)增速回調(diào)仍在進(jìn)行中，但并不劇烈，當(dāng)前似乎不宜對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過(guò)于悲觀。
從PMI分項(xiàng)指標(biāo)看，10月原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格和出口訂單指數(shù)的回落最為明顯，反映出外需放緩對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拖累。同時(shí)，大宗商品價(jià)格的回落為我國(guó)穩(wěn)定物價(jià)提供了有利條件。出口訂單的回落可能增加國(guó)內(nèi)商品供給，也有利于物價(jià)走穩(wěn)。
物價(jià)見(jiàn)頂，而經(jīng)濟(jì)尚未見(jiàn)底。從目前的宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)來(lái)看，四季度我國(guó)GDP同比增速很可能低于9%，物價(jià)漲幅則有望回落至5%左右。值得注意的是，最近一段時(shí)期以來(lái)，宏觀調(diào)控的政策側(cè)重似乎已經(jīng)發(fā)生變動(dòng)。
上周召開(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議為近期的經(jīng)濟(jì)工作指明了思路。會(huì)議提出，要對(duì)宏觀調(diào)控適時(shí)適度進(jìn)行預(yù)調(diào)微調(diào)，保持貨幣信貸總量合理增長(zhǎng)，積極支持企業(yè)特別是小型微型企業(yè)發(fā)展，保持外貿(mào)政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性。這些政策措施有助于穩(wěn)定我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的局面，避免出現(xiàn)大起大落。會(huì)議同時(shí)要求，繼續(xù)采取有力措施穩(wěn)定物價(jià)總水平。從具體手段看，未來(lái)一段時(shí)間將著重抓好農(nóng)業(yè)生產(chǎn)，保障市場(chǎng)供應(yīng)，落實(shí)價(jià)格補(bǔ)貼和低收入保障等，再度動(dòng)用貨幣緊縮等需求調(diào)控工具的空間已經(jīng)不大。
相關(guān)部門近期出臺(tái)了諸多“利好”措施，例如，出臺(tái)“十二五”擴(kuò)大消費(fèi)工作意見(jiàn)，上調(diào)增值稅、營(yíng)業(yè)稅起征點(diǎn)。從10月PMI數(shù)據(jù)看，小型企業(yè)生產(chǎn)指數(shù)上升至50%以上，結(jié)束了此前連續(xù)4個(gè)月低于50%的不景氣狀況，這在一定程度上反映前期的政策措施逐步收到效果。未來(lái)如果不發(fā)生新的不確定事件，財(cái)政政策仍有更加積極的空間。
為了把握前瞻性和靈活性，宏觀調(diào)控政策在圍繞“穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)和管理通脹預(yù)期”的基礎(chǔ)上，適時(shí)適度調(diào)整應(yīng)為題中應(yīng)有之義，但這并不意味著宏觀調(diào)控基調(diào)的轉(zhuǎn)變，尤其是在貨幣政策領(lǐng)域，未來(lái)一段時(shí)間繼續(xù)維持穩(wěn)健基調(diào)的可能性比較大，而定向?qū)捤傻膬A向可能更加明顯。