在2011年鐵路投資減速的環(huán)境下，貨運(yùn)裝備產(chǎn)業(yè)卻維持著高速增長(zhǎng)，貨物周轉(zhuǎn)量與貨物發(fā)送量逐年增長(zhǎng)，帶動(dòng)鐵路貨運(yùn)需求不斷增長(zhǎng)。在企業(yè)購(gòu)買自備車管制趨于放松的形勢(shì)下，未來(lái)鐵路貨運(yùn)裝備行業(yè)有望迎來(lái)發(fā)展的黃金期。 
　　市場(chǎng)需求持續(xù)旺盛 
　　“十二五”期間，高鐵路網(wǎng)的逐步建成將帶來(lái)我國(guó)鐵路客貨分流，貨運(yùn)能力快速增長(zhǎng)，從而帶動(dòng)貨車需求逐步放出。據(jù)海通證券測(cè)算，京滬高鐵增加5000萬(wàn)噸運(yùn)能意味著老京滬線的貨運(yùn)能力提升了約77%。2011-2013年隨著國(guó)內(nèi)四橫四縱高鐵的全面建成，將帶來(lái)我國(guó)鐵路貨運(yùn)能力的極大發(fā)展，屆時(shí)貨車和機(jī)車（拖動(dòng)貨車的火車頭）的需求將明顯放出。 
　　鐵路貨車車輛制造業(yè)的行業(yè)準(zhǔn)入壁壘較高,生產(chǎn)鐵路貨運(yùn)車輛的企業(yè)均須獲得鐵道部的批準(zhǔn)。雖然國(guó)家對(duì)鐵路車輛行業(yè)實(shí)行嚴(yán)格的生產(chǎn)準(zhǔn)許制度管理，但目前我國(guó)貨車制造行業(yè)毛利率僅為10%左右。一方面，鐵道部是貨車的最主要需求方，提供了國(guó)內(nèi)約3/4的市場(chǎng)需求，過去企業(yè)自備車亦須委托鐵道部代其招標(biāo)，因此鐵道部具極強(qiáng)定價(jià)能力；另一方面，近年來(lái)我國(guó)鐵路貨車企業(yè)產(chǎn)能利用率一般在60%，供大于求的產(chǎn)業(yè)格局是造成低毛利狀況的又一重要因素。 
　　從2011年起，鐵道部放開了企業(yè)自備車招標(biāo)權(quán)限，由各企業(yè)自主招標(biāo)。這一體制變革大大激發(fā)了鐵路貨車裝備需求，由此導(dǎo)致鐵路貨車裝備企業(yè)訂單大幅增加。 
　　光大證券分析師認(rèn)為，根據(jù)鐵道部的規(guī)劃，一旦進(jìn)行政企分開的改革，傳統(tǒng)的鐵道部統(tǒng)一招車格局將發(fā)生變化，未來(lái)各個(gè)路局自主招車將類似于現(xiàn)在的企業(yè)自備車，鐵道部一家獨(dú)大、壓制車輛制造商毛利的局面將發(fā)生改變。鐵路運(yùn)輸企業(yè)在客、貨運(yùn)能力大幅提升的背景下，有望開始釋放長(zhǎng)期壓抑的經(jīng)營(yíng)效率和服務(wù)水平，盈利能力和市場(chǎng)份額亦有望持續(xù)提升，鐵路貨車裝備企業(yè)將迎來(lái)爆發(fā)期。 
　　盈利水平大幅提升 
　　因國(guó)內(nèi)客運(yùn)一直是不盈利經(jīng)營(yíng)，因此鐵道部主要依靠貨運(yùn)收入維持收支平衡。我國(guó)鐵路的日均貨物周轉(zhuǎn)量與貨物發(fā)送量逐年增長(zhǎng)，說明鐵路貨運(yùn)隨著運(yùn)能的釋放正逐步提升。隨著未來(lái)鐵道部改革深化，對(duì)企業(yè)自備車管制放松后，各經(jīng)營(yíng)個(gè)體將實(shí)現(xiàn)盈虧自付，必將迎來(lái)一輪自備車需求的高峰，自備車從訂單數(shù)量乃至訂單價(jià)格都將飛躍式提升。 
　　目前鐵路貨車生產(chǎn)企業(yè)主要集中在中國(guó)南車、中國(guó)北車、北方創(chuàng)業(yè)和晉西車軸等企業(yè)，其中中國(guó)南車、中國(guó)北車市場(chǎng)占有率較高。在鐵路貨運(yùn)設(shè)備需求增加的刺激下，產(chǎn)能擴(kuò)張成為了企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的重要手段。北方創(chuàng)業(yè)此前發(fā)布定向增發(fā)預(yù)案，擬募資8.3億元全部投資于公司鐵路貨車業(yè)務(wù)，將產(chǎn)能從實(shí)際4000輛擴(kuò)產(chǎn)到8000輛。 
　　之所以上市公司敢于大手筆投入鐵路貨車業(yè)務(wù)，主要是源于對(duì)未來(lái)盈利水平提升有信心。以北方創(chuàng)業(yè)為例，該公司主要銷售客戶有鐵道部運(yùn)輸局裝備部，神華集團(tuán)、大秦鐵路等有自備車需求的大型公司，以及有進(jìn)口鐵路貨車需求的國(guó)家。相同車型的出口及企業(yè)自備車價(jià)格明顯高于鐵道部所招車輛，鐵道部放權(quán)，將大幅提高公司貨車車輛的毛利率。 
　　晉西車軸董秘周海紅表示，部招貨車的毛利率不足10%，而企業(yè)自備車的利潤(rùn)水平則高得多。今年以來(lái)，隨著鐵道部政策放松，自備車采購(gòu)規(guī)模大幅增加，2010年全國(guó)采購(gòu)不足1萬(wàn)輛，而今年以來(lái)已經(jīng)突破2萬(wàn)輛的水平，這對(duì)于提升鐵路貨車業(yè)務(wù)起到了非常積極的作用。（本文來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)）