美國摩根大通最近在很短時間內對國際油運市場作出兩次評級，后一次是對前一次修正，并且警告：經合組織今年內不大可能拯救油輪運輸市場，顯示今年國際油輪市場波濤洶涌、詭秘莫測。  
　　擅長油輪市場分析的高級分析師察皮爾（Chappell）早前在紐約對市場作出最新分析，他略帶謙意表示，在他多年擔任分析師的工作中，很少就一個行業在如此短時間內作兩次評級。 
　　早前摩根大通將前線航運、OSR船公司兩家航企的評級由“增持”下降至“中立”，但事隔不久，就放棄原先的立場，急速將評級再降至“減持”。摩根大通今次突然將油運市場預測降至熊市，大幅降低油輪運費預測。察皮爾解釋，過去10年中，油運運費一直受到需求一方的推動，經合組織成員國的產量與運費有最密切的相聯性。 
　　油輪供應過剩惹關注 
　　經合組織石油產量仍在持續增加，但“油運周期轉變的游戲已進入尾聲。若與復蘇的需求前景相比，油輪供應過剩是近期更值得關注的問題�！� 
　　摩根大通估計今年全球石油需求將每日增加133萬桶，相等于全年需要新增油輪1270萬載重噸。而在油輪供應方面，今年凈增預測在1960萬載重噸，“對于那些競爭對手來說，這算不上是高到令人受驚嚇的數字，但它（油輪供應）很容易超過需求�！辈炱�爾表示。 
　　因此，摩根大通最新調低了2011年VLCC現貨運費23.1%，日租金3萬美元。蘇伊士型油輪運費預測比早前亦下降了19.4%，日租金定在2.5萬美元。 
　　察皮爾強調，新的VLCC和蘇伊士型油輪運費新目標“現在是很接近2009年的谷底水平”。分析相信，運費會因2012年需求超過供應而反彈，給予“更可觀的管理”的交付量。他指出，2012年運費假設對較大油輪仍遠遠低于事先的估計，那么2011年水平不大可能接近10年的平均水平。 
　　摩根大通新展望產生一個大問題，是強調供應大于需求，反映在訂造新船量發生延誤。察皮爾估計，油輪訂造量在2010年下滑了31%（該行早前估計是35%）。他承認，人們可以很容易得出結論，2011年的訂造量下滑甚至高于2010年，原因之一是不少船東是在金融危機之前的船價高峰時已下單訂造。 
　　船舶貸款大幅回落 
　　另一種說法，今年新船訂單下滑，原因之一是傳統船舶銀行收緊信貸，撤回資金。“一些大銀行已開始削減今年總貸款額。另有一些試圖銷售航運投資組合。盡管這些資金曾經在過去一段時間曾有人談及過，但究竟如何在市場銷售仍然是無從知道，“我們近期聽到有航運投資組合基金在銷售，我們還沒有看到銀行如何迫船公司進入困境。但總的來說，我們聽到的是，組合產品入門時機很接近了�！� 
　　盡管傳統的船舶銀行對新油輪融資有諸多限制，察皮爾概述了為什么2011年相對于2010年交付船量百分比會大增，除了提到的是政府支持船舶工業，事實上，2011年許多油輪交付量增加，是由于在2010年延誤交付期，拖到今年才交付有關。他同時指出，私人買家是其中一分子，“有不少資金充裕的投資者，他們得益于繁榮經濟周期，但未在航運高峰期下訂造船，而是等周期下降時下單，這樣做，既不必支付利息又滿足不斷增長的要求令股東開心。當船價下滑25%時，一些私人投資商趁低潮機會，買入無人問津的新船。” 
　　根據察皮爾的認識，這是他所見到近10年里最長的油輪運費仍然低于現金收支平衡。上一次看到類似如此大跌幅是在2002年，其中一些船公司幾乎破產，他回憶說�！拔覀兒芸赡軙�看到回歸盈虧平衡點，雖然不明顯或在2011年下半年看到�！彼�說。 
　　船東或要賤賣油輪 
　　以他意見，船東將很快在市場上賤賣油輪，而不是再經營或虧損。油輪資產價格預計將下跌，這對相信金融杠桿作用的船東有更大的影響。察皮爾又指出，已經有不少船東到倫敦的克拉克森船舶經紀公司要求出售VLCC。一艘5年船齡的二手VLCC基準價在8800萬美元，他說，已經聽到消息，有經紀進入叫價的安排程序。他認為，如果價格是低于8000萬美元的水平，又假如未來6個月運費繼續下跌的話，VLCC二手價格有可能再下降10%，令到五年船齡的船價跌幅至15%，這種折讓受影響的船公司數量會上升至25至35%。