集裝箱高毛利率不可持續、海工業務路漫漫其修遠、道路運輸業務受重卡拖累，看似高歌猛進的中集集團，正在逐漸放緩腳步。
　　作為明星公司，中集集團，4月底交出一季度靚麗成績單：凈利潤13.58億元，同比增長283.28%。但記者深入采訪發現，集裝箱高毛利率的不可持續、海工業務短期難以盈利、道路運輸業務收入受累，將讓曾經一路高歌的中集集團放緩腳步。
　　集裝箱火爆增速不可持續
　　雖然從2004年一直探索“多元化”，但集裝箱業務依然是吸引市場賣點所在。2010年中報顯示，集裝箱業務收入占中集集團的48%以上。而市場確定該業務從2010年“V”型反彈至今，公司股價亦從11.35元左右，一路飆升至2011年2月份26.42元，增長130%以上。
　　“但各種利好因素短期內集中釋放，未來集裝箱增速將進入相對平穩階段�！睒I內分析師告訴記者。
　　中集集團2010年年報中稱：“箱價持續上漲預期，使得客戶訂單需求提前，預計第二季度干貨集裝箱產出量會相對減少，預計2011年集裝箱的整體需求將保持30%左右的增長�！�
　　興業證券(601377,股吧)最新報告更是一針見血：“箱價將隨著成本的不斷上升呈上漲趨勢，但超過20%的高毛利率不可能長期持續�！�
　　興業證券認為，“馬士基、中海等大客戶本身也從事集裝箱制造業務，可以通過自身物流網絡實現銷售和配置。其次集裝箱產品屬性決定了其低附加值低毛利率，集裝箱銷量和盈利水平持續超預期，需求的提前釋放必然會導致未來某個時刻需求降溫�！�
　　海工業務水太深
　　更讓市場擔心的是，被公司視為“未來利潤重要增長點的海工業務”在2010年集中爆發各種問題，隨之產生11億元巨虧。
　　2010年年報顯示，公司海洋工程營業收入24.44億元，營業成本達到32.46億元，海工業務巨虧11億元，營業利潤率為-32.83%。而就在中集來福士計入報表之前，2009年其收入為45億元，凈利潤達到1.46億元。2010年公司半年報顯示，海洋工程營收為17.64億元，營業成本為15.17億元，凈利潤為1億元，毛利率為14.07%。
　　公司對原因進行簡單總結：由于2007年采取的外包策略，加上深水鉆井平臺在手訂單均為首制船，在技術、建造、項目管理方面經驗不足，幾乎所有的項目都經歷了一至兩年明顯延遲。這導致客戶提前提取產品而降低合同價款，還需要對拖期損失進行賠償，付出了較高的額外成本費用，項目的延遲還造成公司聲譽的損失。
　　在2011年股東大會上，總裁麥伯良表示，“2011年虧損將有一定程度的反應，今年的目標是大幅扭虧，關鍵是要將管理、基礎、訂單、團隊、技術等問題處理好�！�
　　“兩年內幾乎不可能盈利。”多位分析師表示，“除了公司自身經驗原因，和新加坡來福士文化和目標也不同。中集集團希望立即見到利潤，但新加坡來福士希望發展規模，最近CEO換將，也是解決沖突的一種方式。”
　　“世界上成熟的海工裝備制造商產品平均毛利率也不超過20%。中集集團作為新進入者，單船價值很高，工藝要求嚴格，一旦虧損影響很大。”上述券商表示。
　　重卡拖累道路運輸業務
　　占據收入32%的道路運輸車輛業務，也未給出積極信號。興業證券分析，受重卡景氣下滑影響，道路運輸車輛業務受制較大。
　　“中集集團起于集裝箱業務，其發展重卡的優勢在于原有的網絡渠道，但在重卡行業這已經不是決定性優勢。”某分析師告訴記者，“2003年福田汽車(600166,股吧)（600166.SH）就起于經銷商渠道，組裝式生產模式。2004-2005年重卡企業每年生產額不超過60萬，隨后幾年進入快速發展期，目前各大巨頭已經站穩市場，以前的經驗不足以借鑒�！�
　　“由于2010年需求基數較高，2011年中國專用車市場有可能出現比較明顯的供過于求的情況，市場價格將承壓。公司還將面臨原材料成本上升的壓力。預計2011年海外市場需求有望延續復蘇趨勢，但由于2011年美歐經濟復蘇尚缺乏足夠的持續性，需求大幅增長的可能性不大�！敝屑�集團對該業務板塊前景給出的預判也不樂觀。