荷蘭國際快遞集團(tuán)TNT日前在阿姆斯特丹宣布，分拆出售快遞業(yè)務(wù)的計(jì)劃已於周三正式獲股東大會通過，TNT快遞昨日已在阿姆斯特丹證交所掛牌。今次分拆行動或會牽動歐洲快遞市場出現(xiàn)徹底重整，因?yàn)楦�有利�?lián)邦快遞（FedEx）和聯(lián)合包裹（UPS）兩大美國 -

快遞集團(tuán)提出收購TNT的相當(dāng)股權(quán)，藉此盡快擴(kuò)大在歐洲和其他新興國家的市場占有率。

    在今次分拆完成前，TNT集團(tuán)是歐洲第二大國際郵政及快遞集團(tuán)，市場占有率僅次於德國郵政，同時(shí)是歐洲區(qū)內(nèi)快遞業(yè)務(wù)龍頭。不過，TNT股東近年一直批評集團(tuán)管理層未有完全發(fā)揮快遞業(yè)務(wù)的潛在價(jià)值，認(rèn)為應(yīng)將快遞業(yè)務(wù)從盈利較少的郵遞業(yè)務(wù)中剝離，以便提高本身的收益率，或與其他進(jìn)行策略合作。

    TNT最終在去年宣布分拆旗下的郵件和快遞業(yè)務(wù)，在股東大會本周三正式通過分拆出售快遞業(yè)務(wù)後，兩項(xiàng)業(yè)務(wù)將分開營運(yùn)。TNT快遞周四開始獨(dú)立在阿姆斯特丹的紐約泛歐證交所掛牌，而原有TNT NV則會更名為PostNL NV,亦繼續(xù)在該證交所中交易，而在任近10年的TNT行政總裁貝克亦隨即卸任。

    在新安排下，PostNL仍然保留TNT快遞的29.9%股權(quán)，前者股東可按每股獲得一股TNT快遞的普通股。除了PostNL董事會接納個(gè)別買家的收購提議，否則會繼續(xù)持有該批股權(quán)最少6個(gè)月時(shí)間。

    UPS最有可能提購

    業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，TNT今次順利進(jìn)行分拆，將促成歐洲快遞市場整合的適當(dāng)時(shí)機(jī)。事實(shí)上，有關(guān)FedEx和UPS有意收購TNT快遞的消息，已經(jīng)盛傳多年，因?yàn)樵搩纱竺绹�快遞集團(tuán)都期望通過有關(guān)收購擴(kuò)大在歐洲市場的影響力，當(dāng)中尤其以UPS最有可能提出收購。

    蘇格蘭皇家銀行證券分析部門報(bào)告指出，假如TNT與其他快遞集團(tuán)合并，將會刺激公司營業(yè)額急增，亦會帶來協(xié)同效應(yīng)。綜合各方分析員估計(jì)，TNT快遞整體股權(quán)價(jià)值達(dá)到50億至70億美元。分拆出售TNT快遞股權(quán)計(jì)劃通過後，正是外來投資者收購該業(yè)務(wù)的千載難逢時(shí)機(jī)。

    業(yè)界分析指，TNT快遞不單在歐洲持有一定的市場占有率，而且在各個(gè)新興市場都有不俗發(fā)展，包括在中國、印度和巴西。根據(jù)去年業(yè)績公告，在TNT快遞的營業(yè)額中，近三成是來自亞洲和拉丁美洲。外界預(yù)期，雖然該公司在中國的空運(yùn)和陸運(yùn)業(yè)務(wù)需要更多時(shí)間才可錄得盈利，但必能在2至3年內(nèi)取得收支平衡。另一方面，UPS可能需要20年才可在歐洲市場獲得盈利，加快與TNT整合，正好取長補(bǔ)短，壯大本身實(shí)力。

    今次整合能否成事，可能仍需要視乎TNT快遞的股價(jià)表現(xiàn)，能否吸引投資者。TNT快遞今年首季仍在虧損7900萬歐元，基於業(yè)務(wù)表現(xiàn)不濟(jì)，截至本周三，TNT NV股價(jià)自去年12月已反覆下跌20%.相對而言，F(xiàn)edEx和UPS同期股價(jià)平穩(wěn)，加上在美國快遞市場的主導(dǎo)地位，令其有提供足夠資金投資在歐洲市場。目前除了FedEx和UPS,暫時(shí)只傳出有一名中國投資者亦有意提出收購，德國郵政敦豪的參與機(jī)會則不大，因?yàn)闀�涉及重大反壟斷問題。