近日，深赤灣發布公告稱，公司控股股東南山集團和招商局國際于9月17日簽署《股份托管協議》，南山集團將持有的公司57.52%A股股份委托招商局國際代為管理。本次托管前，招商局國際已通過景鋒企業間接持有深赤灣B的8.58%股份；托管后，招商局國際以委托管理的方式直接控制深赤灣57.52%A股股權，合計控制深赤灣66.1%股份。但深赤灣股權結構未發生變化，其實際控制人也未發生變化。
　　深赤灣表示，招商局國際在未來不排除與南山集團協商，以雙方認可的價格收購南山集團持有的部分或全部深赤灣股份。如果將來發生南山集團向招商局國際轉讓深赤灣部分股份的情況，雙方同意轉讓完成后招商局國際繼續取得南山集團所持剩余股份的托管。招商局國際還承諾將在未來3-5年通過資產重組等方式徹底解決同業競爭問題。
　　業內人士指出，盡管深赤灣稱此次股權托管的主要目的是為提升招商局國際在深圳西部港口業務以及深赤灣整體市場競爭力而做的策略性安排，但最終還是希望借此徹底解決深赤灣與招商局國際之間長久以來存在的同業競爭問題。
　　港口業務增長放緩
　　從招商局國際和深赤灣兩家企業的主營業務看，主要都從事集裝箱、散雜貨的港口裝卸服務，主營業務雷同，以至在集裝箱港口業務方面存在一定的同業競爭。同時，深圳區域內，還存在著與鹽田港區、大鏟灣港區的市場競爭。在高密度的競爭下，招商局國際和深赤灣的業績都不甚樂觀。
　　從上半年的業績報表看，招商局國際（00144.HK）收入為39.30億元，同比增長14.22%，凈利潤14119億元，同比下降55.9%。其中，港口核心業務收入為32.68億元，同比增長5.7%；溢利貢獻為16.55億元，同比微升1.5%。完成集裝箱吞吐量2918萬TEU，同比增長5.6%。其中，內地集裝箱吞吐量增長7.9%；港口散雜貨業務完成吞吐量1.62億噸，按年增長1.1%。深赤灣A（000022.SZ）實現主營業務收入8.54億元，同比增長1.08%；實現歸屬于母公司凈利潤2.22億元，同比減少14.06%。其中，直接和間接控有55%股權的赤灣集裝箱碼頭有限公司完成集裝箱吞吐量155.9 萬TEU，同比下降1.5%；100%控股的深圳赤灣港集裝箱有限公司完成集裝箱吞吐量21 萬TEU，同比下降25.2%；深圳市赤灣碼頭有限公司完成貨物吞吐量251萬噸，同比上升3.2%。
　　面對不理想的業績，招商局國際董事局主席傅育寧不止一次地表示過，近兩年全球經濟增長仍面臨諸多不確定因素，航運市場因需求放緩、運力過剩及運價低迷，在一段長時間內仍面臨經營困境，港口行業亦面臨增速持續放緩的壓力。招商局國際港口業務的增長將放緩，未來幾年將著力于港口能力整合。
　　對此次深赤灣股權托管的主要目的，業內人士分析表示，最終還是希望借此徹底解決深赤灣和招商局國際長久以來存在的同業競爭問題，尤其是招商局國際在深圳西部港口受擠壓的情況下。
　　幾家證券公司的分析報告都曾指出招商局國際在深圳港口的領導地位開始受到威脅。業內人士稱，威脅的緣由在于深圳西部碼頭的航運渠道較東部鹽田集裝箱碼頭淺，隨著超巨型集裝箱船舶的增加，深圳西部港口將受到影響。同時，隨著鹽田東港區集裝箱碼頭近期和遠期規劃的逐步運行，未來鹽田東港區集裝箱碼頭將擁有9個生產性深水泊位，預計最大集裝箱吞吐量為900萬TEU，這將極大擴展鹽田港集裝箱裝卸業務，在與周邊港口的競爭中形成規模效應。而招商局國際在短期內仍沒有任何擴充計劃。5月份深赤灣以發行債券的形式募集資金5億元，補充資金流動性以繼續進行三大工程項目的建設，主要為：赤灣港區 13號泊位延長工程、麻涌港區一期配套倉儲設施，包括保稅倉和散糧倉庫以及麻涌港區二期工程，其在港口擴張方面卻比鹽田港保守。如果深圳集裝箱吞吐量增長在未來兩年持續放緩，航運公司或轉投營運空間較大的新碼頭，此舉將有利于鹽田港。
　　港口整合步伐加快
　　此次招商局國際托管深赤灣并非偶然，招商局國際在中國內地尤其在深圳西部港口業務已經開啟了整合的步伐。
　　傅育寧曾指出，招商局國際未來幾年將著力解決現有港口利用率，增加吞吐能力的問題。過去招商局國際的港口建設速度很快，部分港口出現了能力超前、能力過剩等問題。他表示，今后招商局國際將更多關注正在運作的港口的能力整合，新增國內或國際港口的可能性不大。不過，不排除增加在新興市場的港口建設，因為某些新興市場的基礎設施建設比較落后，但國際貿易的增長還是不錯的。
　　業內人士曾分析指出，招商局國際雖然在碼頭方面布局完整，但在許多碼頭所占股份較低，并無話語權，整個投資更像財務投資。對招商局國際來說，致力于取得港口資產的管理控制權才是其在中國港口整合的縱深目標。
　　深圳西部港口在2001年開始建立珠三角駁船網絡，在廣州、南海、中山、湛江、珠海、廣西（防城、北海）、茂名、順德、佛山、陽江、江門等12個城市的21個碼頭開辟了定期定班服務，同時在云浮、梧州等10個碼頭開設不定期駁船服務，將深圳西部港口的服務網絡拓展到整個珠三角，是名符其實的“華南重要門戶”。
　　從2001年起，招商局國際先后進行蛇口集裝箱碼頭二期、三期5個泊位，媽灣港3個泊位，赤灣集裝箱碼頭2個泊位的建設，新增吞吐能力800萬TEU，深圳西部港口也成為了招商局國際港口業務的大本營。為了進一步加強對深圳西部港口的主控權，招商局國際通過2004年重組控股持有媽灣港40%股權及海星港34%股權的南油集團，進一步推動深圳西部港口的整合。在此基礎上，2006年開始，招商局國際又對深圳西部港區進行新一輪整合。斥資31.68億元，成功加強其對蛇口港的經營權，實現蛇口碼頭、赤灣碼頭和媽灣碼頭的統籌經營。通過一系列的整合，招商局國際獲得了在深圳西部港區的控制權。
　　上述業內人士指出，面對對手的強勁之勢，招商局國際迫切希望將旗下的港口碼頭業務整合優化，因此，才會回購外資投資者的股權或者增持控股公司股份以加強控制和整合力度。該人士還指出，除了深圳西部港區外，招商局國際在寧波大榭、廈門灣南岸的漳州碼頭及青島同樣都直接參與運營管理。
　　此次深赤灣的動作部分目的便是為此，招商局國際表示，不排除在未來12個月內增持深赤灣股份的可能。對于此次托管，深赤灣方面表示，股權轉托管是招商局國際為提升集團在深圳西部港口的業務以及深赤灣的整體市場競爭力而做的策略性安排，旨在維持深圳西部港區的有序經營、改善深圳西部港區的市場競爭環境。
　　一位長期關注招商局國際港口業務的研究員指出，從近年來的并購行為分析，招商局國際對控制權非常在意，其所涉足的港口項目，往往是第一、第二大股東，并且其間還會伺機增持股份，如對現代貨箱碼頭有限公司、蛇口集裝箱碼頭有限公司、南山集團、漳州招商局碼頭有限公司都有過增持行為。在成為控股股東或主要股東后，招商局國際會迅速介入碼頭的經營管理。