年初至今，高速公路行業(yè)指數(shù)跑輸市場2.4%;鐵路運輸行業(yè)指數(shù)跑輸市場22.2%。三季度鐵路貨運量同比下滑，板塊急速下挫21.9%。 高速公路行業(yè)

　　1-8月公路客運量、客運周轉(zhuǎn)量分別同比增長8.4%、10.4%，公路貨運量、貨運周轉(zhuǎn)量分別同比增長13.8%、15.3%。我們跟蹤的重點公司8月份通行費收入同比增速正多負少。

　　四川成渝新建的成仁高速于9月18日起營運，收費標準高于公司其他路產(chǎn)。寧滬高速轉(zhuǎn)讓鎮(zhèn)江支線，賬面收益約0.8億元。重慶路橋出資29975萬元收購鼎順房地產(chǎn)100%股權(quán);華北高速出資3500萬元受讓信通房地產(chǎn)35%股權(quán);龍江交通出資6272萬元增資龍江銀行;

　　山東高速向全資子公司增資28億元，擬參與投資青島深藍廣場項目。

　　8 月份國務(wù)院發(fā)布《重大節(jié)假日免收小型客車通行費實施方案》，確定時間范圍為春節(jié)、清明節(jié)、勞動節(jié)與國慶節(jié)，車輛范圍為7座以下(含7座)載客車輛，預(yù)計對上市公司年度凈利潤影響幅度約3-6%。

　　公路業(yè)"中性"評級。基本面受累于宏觀經(jīng)濟調(diào)整，政策面很難期待利好。行業(yè)短期核心看點在于股息率，中長期看點是多元化拓展突破成長瓶頸。看好寧滬高速(股息率超6%)、五洲交通(多元化成果顯著)、山東高速(輔業(yè)擴張積極明確)。 鐵路運輸行業(yè)

　　1-8月鐵路客運量、周轉(zhuǎn)量分別同比增長2.8%、3.6%;鐵路貨運量、貨運周轉(zhuǎn)量分別同比增長1.3%、0.1%，其中8月份鐵路貨運量、貨物周轉(zhuǎn)量分別同比下降6.6%、6.8%，連續(xù)三個月同比負增長。

　　大秦線8月煤炭運量3129萬噸，同比下降15.3%，1-8月累計運量27911萬噸，同比下降4.1%。9月澳洲煤價回升，進口煤炭價格優(yōu)勢削弱，北煤南運需求略有起色，秦皇島港9月日均鐵路調(diào)入量環(huán)比增長35.2%，部分反映大秦鐵路9月經(jīng)營情況。大秦線秋季檢修方案基本確定，自10月8日始，為期10到15天，輕微影響10月份運量。

　　廣深鐵路1-8月客運量同比降6.3%，貨運量同比降7.9%，其中8月客運量同比降4.9%，貨運量同比降16.1%，貨運下滑幅度加劇。

　　鐵路業(yè)"增持"評級。鐵路貨運業(yè)務(wù)量持續(xù)下滑，板塊短期承壓;中長期看點在于鐵道部投融資改革、市場化改革等逐步深入推進。近期鐵路系統(tǒng)開始試行貨運需求網(wǎng)上受理，推進"實貨制"運輸，以拓展全程物流服務(wù)。看好鐵龍物流(特箱業(yè)務(wù)前景廣闊，關(guān)注新箱投放及沙鲅線擴產(chǎn))，調(diào)整凸顯安全邊際